昨日，滬膠高開高走，再度漲至40000元整理關(guān)口上方，并重回5、10日均線之上，經(jīng)過前期小幅回落之后，再度展現(xiàn)出上漲勢頭。滬膠主力合約1105昨日大漲1270元/噸，收盤價40550元/噸，距前期高位41200元/噸，只有650元。而41200元/噸就是滬膠歷史高位，這項紀(jì)錄的產(chǎn)生僅僅發(fā)生在3個交易日前。雖然受春節(jié)以及上調(diào)存款準(zhǔn)備金等多重因素綜合影響，流動性在短期內(nèi)驟然緊張。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，天然橡膠基本面并未改變，對中國汽車市場較旺需求影響有限。

　　美元或?qū)⒗^續(xù)走弱、合成膠價格或有補漲的需求，在一定程度上支撐了滬膠。貿(mào)易商繼續(xù)看漲后市，操作心態(tài)平穩(wěn)，無意過低價格出貨，下游工廠多持觀望態(tài)度，市場現(xiàn)貨成交有限。

　　此外，泰國南部產(chǎn)區(qū)原料價格持續(xù)回落，但是由于工廠繼續(xù)看漲后市，加之仍有前期訂單需要完成，東南亞外盤價格維持高位，天膠價格下跌阻力明顯。

　　目前天膠價格4萬元/噸，輪胎成本上漲近50%，全行業(yè)虧損接近50%。步入新年后，輪胎企業(yè)的限產(chǎn)幅度更大。相當(dāng)多企業(yè)選擇停產(chǎn)檢修、今年春節(jié)提前放假或延后收假，預(yù)計今年1月、2月輪胎產(chǎn)量將大幅度下降。

　　分析師認(rèn)為，滬膠后市或?qū)⒏呶徽袷�，�?dāng)回調(diào)到37000元/噸時可考慮逢低做多。

　　供給面偏緊 短期難以有效解決

　　據(jù)了解，目前海南、云南及東南亞等天膠主產(chǎn)地已先后進入停割期，因而供應(yīng)偏緊的情況短期內(nèi)難以得到有效解決。

　　據(jù)天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會（ANRPC）預(yù)測統(tǒng)計，2011年泰印馬三國的天膠產(chǎn)量將分別增加5.7%、3.2%、8.2%，九國合計增產(chǎn)5.3%。

　　2011年該組織成員九國總供給量將達到1275.4萬噸，總需求為1308萬噸，為此還有32.6萬噸的供應(yīng)缺口，且九國還面臨該組織之外國家的橡膠需求，如美國、日本、德國等完全依賴進口橡膠的國家，因此預(yù)計2011年天膠供應(yīng)總體上仍然偏緊。

　　ANRPC在1月25號月度報告中稱，2011年1月全球天然橡膠供應(yīng)量預(yù)估增長2.9%，因價格上漲至紀(jì)錄高點之后刺激農(nóng)戶提高割膠量。

　　該協(xié)會表示：“受異常高企的天然橡膠價格鼓舞，農(nóng)戶已在收割超齡、低產(chǎn)出的橡膠樹。”報告稱，許多農(nóng)戶正在推遲砍伐老齡膠樹，因為橡膠價格高企已令保留這些低產(chǎn)出膠樹變得具有經(jīng)濟價值。

　　商家惜售庫存 保稅區(qū)現(xiàn)貨供應(yīng)足

　　據(jù)了解，本月國內(nèi)橡膠期貨庫存為，天然橡膠倉單庫存減少至65532噸，可交割庫存減少至49110噸。云南和海南產(chǎn)區(qū)停割，云南農(nóng)墾庫存已經(jīng)基本消耗完畢，海南現(xiàn)貨庫存也比較有限。受期貨庫存減少影響，近期農(nóng)墾掛單價格仍在不斷上漲。

　　目前，海南產(chǎn)區(qū)乳膠價格在26300元/噸，云南農(nóng)墾方面，目前農(nóng)墾全乳膠在39500元/噸左右。

　　華安期貨橡膠分析師劉飛表示，目前，商家惜售手中庫存，臨近春節(jié)，商家并不急于出貨。保稅區(qū)目前現(xiàn)貨供應(yīng)充足。根據(jù)國儲局2009年至今的收儲和拋儲情況計算，累計剩余4.5萬噸資源。

　　不過，受春節(jié)以及上調(diào)存款準(zhǔn)備金等多重因素綜合影響，流動性在短期內(nèi)也驟然緊張。

　　橡膠走勢難改國內(nèi)車市較旺需求

　　中汽協(xié)對2011年全國汽車產(chǎn)銷目標(biāo)初步預(yù)測為1970萬輛，可能達到2000萬輛目標(biāo)。

　　據(jù)中信汽車研究員表示，2011年汽車需求增長10%-15%的預(yù)測，預(yù)計汽車銷量有望達到2049萬輛，增幅達到13%。

　　小排量轎車和微型車則可能因優(yōu)惠政策取消而出現(xiàn)負增長，導(dǎo)致今年汽車銷量減少200萬輛。2009、2010連續(xù)兩年的超前消費，汽車購買能力提前釋放，將使今年銷量減少80萬-100萬輛。不過這相對于中國龐大的消費基數(shù)而言顯得微不足道。

　　來自全國乘用車聯(lián)席會公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年1月前三周乘用車銷量維持較旺，開門紅局面已定。1月乘用車銷量環(huán)比12月增長15%左右，同比增速也接近15%，轎車銷量將超過100萬輛。

　　劉飛表示，終端需求相對較旺，部分企業(yè)年度間銷量平滑是驅(qū)動銷量環(huán)比提升的主要原因。受春節(jié)因素影響，2月份銷量環(huán)比將回落，綜合1月、2月銷量考慮，以轎車為主的乘用車銷量仍有望實現(xiàn)10%-15%的增長。

    

【證券日報】