隨著時間推移,石化裝置陸續(xù)重啟將使得貨源緊張局勢出現(xiàn)緩和,而且較高的進口利潤也將吸引更多外圍貨源沖擊國內(nèi)市場,再加上高價塑料抑制了需求的增長,多種利空因素集中出現(xiàn)使得塑料價格上行壓力逐步增加,多頭推漲難度加大,連塑將步入回調(diào)趨勢,第一目標位為10500元/噸,第二目標位為10300元/噸。
石化裝置陸續(xù)復產(chǎn),庫存將回升
9月下旬還將有揚子石化20萬噸、天津聯(lián)合12萬噸、燕山石化6萬噸等裝置陸續(xù)重啟,10月初也有中沙天津60萬噸等合計將近100萬噸的裝置要復產(chǎn),且進入9月份后已有部分裝置復產(chǎn),華北和華東地區(qū)石化企業(yè)庫存已開始出現(xiàn)回升跡象,不過庫存水平依然處于低位。但隨著裝置按計劃復產(chǎn),后市貨源將逐漸充裕,本周有神華包頭30萬噸和天津聯(lián)合12萬噸裝置陸續(xù)復產(chǎn)。另外,石化企業(yè)PE供應彈性較低,不會因價格漲跌而調(diào)節(jié)生產(chǎn)計劃,因此在裝置復產(chǎn)之后PE供應快速恢復而需求增長較慢將持續(xù)對塑料價格形成壓制。
進口貨源沖擊國內(nèi)市場力度加大
進口利潤對PE進口量有一定的影響,多數(shù)情況下影響到1—2個月后的進口量,這主要是由于運輸周期而造成的滯后。2012年7月份我國PE進口量環(huán)比增長17%,與之對應的是6月份PE進口利潤大幅增長到452元/噸,相比前幾個月增長明顯。而7、8、9三個月塑料進口利潤均維持在500元/噸附近,且近期進口利潤已經(jīng)增長到820元/噸,由此可以預計9、10、11月份進口量將維持高位。目前我國PE對外依存度持續(xù)在40%以上,而我國PE產(chǎn)量增速持續(xù)為負,進口增速又持續(xù)為正,對外依存度將維持逐月增長之勢,外圍廉價塑料的大量進口無疑將對國內(nèi)塑料銷區(qū)價格形成沖擊。
高價塑料遭下游企業(yè)抵觸
雖然9月份是傳統(tǒng)的農(nóng)膜需求旺季,功能膜訂單狀況有所好轉(zhuǎn),整體開機率增長到了60%的中等水平,日光膜開機率也維持在70%的高位,但由于塑料價格不斷上漲且貨源也相對緊張,農(nóng)膜企業(yè)僅按需采購原材料,甚至還有部分企業(yè)暫停采購,現(xiàn)貨實盤成交持續(xù)清淡,下游企業(yè)對高價塑料有所抵觸。另外,功能膜和日光膜企業(yè)的原材料庫存均處于中等水平,也對后市塑料價格形成較強壓力。
原油下跌概率大,成本支撐減弱
從近期原油對QE3的反應來看,其影響明顯減弱。而沙特有意愿提高石油產(chǎn)量以打壓高油價;美國用油季節(jié)性旺季已經(jīng)過去,颶風過后美原油庫存增加,后市原油利空因素相對集中。最主要的是,目前原油價格處于較高水平,高價原油不利于全球經(jīng)濟復蘇,而且將加劇石油進口國通脹水平,因此原油價格上方空間有限,短期內(nèi)維持振蕩走勢,后市回落風險較大。
轉(zhuǎn)自期貨日報