上周，伴隨著黑色產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種的大幅回落及近月合約交割的臨近，甲醇期貨遠月合約高貼水狀態(tài)受到空頭打壓，1609合約大幅回落，期價下行119元/噸，跌幅為5.8%，期現(xiàn)價差自前期的150元/噸下滑至目前的60元/噸，市場做空情緒得到進一步釋放。展望后市，隨著近月合約交割的完成及期貨大幅升水結(jié)構(gòu)的修復(fù)，甲醇中長期供給偏緊格局將延續(xù)。

國內(nèi)外現(xiàn)貨價格以漲為主

本月以來，國內(nèi)外甲醇現(xiàn)貨供給都維持偏緊格局，市場價格以漲為主。百川資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至5月6日收盤，CFR中國甲醇報價237美元/噸，較前一周上漲2美元/噸；FOB鹿特丹港甲醇報價270.68美元/噸，較前一周上漲1.23美元/噸；FOB美國主港甲醇報價208.95美元/噸，較前一周上漲0.05美元/噸。另外，西北地區(qū)市場報價在1800元/噸，較前一周上漲80元/噸；山東地區(qū)市場報價在1900元/噸，較前一周上漲10元/噸；華東地區(qū)市場報價在1890元/噸，較前一周下跌35元/噸；華南地區(qū)市場報價在1910元/噸，較前一周下跌40元/噸。

隨著內(nèi)地與港口甲醇價格走勢的分化及期現(xiàn)價差的收窄，現(xiàn)貨市場跨地區(qū)套利及期現(xiàn)套利窗口關(guān)閉。

上下游產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)保持平穩(wěn)

近期，甲醇產(chǎn)業(yè)鏈運行平穩(wěn)，供需及利潤狀況穩(wěn)定。供需方面，上周，國內(nèi)甲醇行業(yè)開工率為60.5%，環(huán)比前一周下降1.17個百分點；甲醛行業(yè)開工率為37.35%，環(huán)比前一周下降0.63個百分點；二甲醚行業(yè)開工率為29.64%，環(huán)比前一周下降0.48個百分點；醋酸行業(yè)開工率為74.57%，環(huán)比前一周提高3.15個百分點；下游烯烴裝置開工率基本維持在80%的水平。

產(chǎn)業(yè)鏈上下游價格走勢顯示，截至5月6日收盤，華東地區(qū)甲醇市場報價1890元/噸，周下跌35元/噸；甲醛市場報價980元/噸，與前一周持平；二甲醚市場報價2650元/噸，與前一周持平；醋酸市場報價1900元/噸，較前一周下降30元/噸；丙烯市場報價6175元/噸，較前一周上漲75元/噸。

港口庫存略有增加，但仍處低位

隨著進口甲醇到港量的增多及5月交割甲醇的陸續(xù)入庫，我國港口的甲醇庫存出現(xiàn)小幅增加，但整體仍然處于低位水平。百川資訊數(shù)據(jù)顯示，截至5月5日，華東、華南及寧波地區(qū)港口庫存總量為51.7萬噸，較前一周增加2.2萬噸。其中，華東港口庫存為37.3萬噸，環(huán)比前一周增加2.1萬噸；寧波港(5.83 -3.32%,買入)口庫存為7.5萬噸，環(huán)比前一周增加0.2萬噸；華南港口庫存為6.9萬噸，環(huán)比前一周減少0.1萬噸。根據(jù)金銀島的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，5月進口甲醇到港量保持增長勢頭，但隨著進口甲醇利潤水平的快速下滑，后期甲醇進口量或出現(xiàn)一定幅度的回落。因此，進口甲醇對華東、華南市場的沖擊是短暫的，港口庫存也將長期低位運行。

綜上所述，雖然受期現(xiàn)價差過大、傳統(tǒng)淡季即將來臨以及5月合約交割拖累，甲醇1609合約短期難有大幅拉漲，但隨著國內(nèi)甲醇產(chǎn)業(yè)區(qū)域化進程的加劇及產(chǎn)業(yè)供需結(jié)構(gòu)的改善，甲醇期貨長期向好趨勢不變，建議投資者維持短多長空的操作思路，趨勢投資者靜待期現(xiàn)價差修復(fù)及近月交割帶來的長線建倉機會。

來源：期貨日報