從技術(shù)走勢看，2011年滬膠或面臨兩種演變格局：路徑之一是2010年的高點為上限，呈現(xiàn)出一個震蕩調(diào)整走勢，貨幣現(xiàn)象逐步消除，2011年度將處于高點之下運(yùn)行，不排除支持點在23000元/噸左右。

　　路徑之二為無視國內(nèi)政策性調(diào)控，國外高資產(chǎn)價格繼續(xù)沖擊國內(nèi)通脹壓力，包括滬膠在內(nèi)的眾多商品上漲至2011年一季度，高點將大幅度抬高，則2011年呈現(xiàn)出先揚(yáng)后抑的態(tài)勢，支撐點不排除在28000左右。

 　　不過，兩者的統(tǒng)一性在于，目前價格的走高都處于金融危機(jī)導(dǎo)致的宏觀走勢第五浪上漲的加速階段，是一個孕育風(fēng)險的新一輪過程，后期的供需關(guān)系和宏觀經(jīng)濟(jì)回歸將為主要引導(dǎo)力量。

　　此外，2009年去庫存化進(jìn)一步加大，導(dǎo)致供給短缺在2010年度下半年集中顯現(xiàn)，從而產(chǎn)生了短板效應(yīng)；而金融危機(jī)壓制的需求，特別是新興經(jīng)濟(jì)體中國、印度為代表的奢侈品消費(fèi)快速歸位拉動需求的短時間放大，供需矛盾出現(xiàn)階段性加劇。2010年不穩(wěn)定的突發(fā)性自然災(zāi)害因素在一定程度上干擾了天然橡膠的供應(yīng)，但未能造成實質(zhì)性沖擊和大規(guī)模的絕產(chǎn)，更多是充當(dāng)了市場炒作的題材和借口。主產(chǎn)國產(chǎn)業(yè)逐利和農(nóng)戶惜售是根本原因，勞動力成本上漲和流通環(huán)節(jié)的成本壓力發(fā)揮了推動作用。

　　擴(kuò)張性貨幣政策在2010年度達(dá)到頂峰構(gòu)成了商品資產(chǎn)價格演繹的背景，高流動性下貨幣貶值及貨幣信任風(fēng)險促使流動資金不斷尋找價格洼地，貨幣的低成本和儲蓄的負(fù)效益導(dǎo)致了高流動性下商品價格的再定位。折射的則是后金融危機(jī)時代資本貨幣較力下資產(chǎn)定價及世界經(jīng)濟(jì)競爭格局的競爭核心。2011年世界主要經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展走向?qū)�決定未來天膠期貨金融屬性的演繹方向，以滬膠為例的資產(chǎn)價格服務(wù)于階段性經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)是本質(zhì)要求，關(guān)系到后期經(jīng)濟(jì)循環(huán)的健康。

　　2011年外圍環(huán)境不確定及氣候異�？赡芗庸虦�膠短期的上攻動能，但不具有可持續(xù)性，市場需求是否已經(jīng)被階段性提前釋放，價格是否被提前透支成為考驗新年度價格走向的風(fēng)向標(biāo)。

【中國證券報 】