在國內(nèi)PE供應(yīng)逐步增加、需求階段性回落、國際原油弱勢運行的共同作用下，后期連塑料1405合約或?qū)⒊惺茌^大的拋壓，期價逐步回落的可能性較大。

　　國內(nèi)PE供應(yīng)逐步增加

　　自今年4月中旬觸及年內(nèi)低點之后，國內(nèi)連塑料期價展開了超過半年時間的上漲行情，國內(nèi)多套PE裝置停車檢修導致現(xiàn)貨供應(yīng)吃緊是連塑料走強的主要原因。然而，進入11月份之后，此前停車檢修近5個半月的撫順石化80萬噸新裝置開始恢復生產(chǎn)，這也標志著國內(nèi)PE供應(yīng)短缺局面的轉(zhuǎn)變。盡管現(xiàn)階段裝置的開工率還處于低位，但隨著后期開工負荷的不斷提升，其對現(xiàn)貨市場的影響將逐步顯現(xiàn)。除此之外，自10月17日全面停車的福建聯(lián)合80萬噸全密度裝置計劃在12月中上旬恢復開車，且產(chǎn)能將進一步提升至100萬噸。

　　與此同時，有消息稱，大慶石化25萬噸的全密度新裝置也將在12月中上旬恢復生產(chǎn)。屆時國內(nèi)主要PE裝置都將恢復正常，在無意外停車的情況下，可以預見的是，未來一個月左右的時間，國內(nèi)PE的產(chǎn)量將較前期明顯增加。

　　另外，由于10月份假期的緣故，當月PE進口量料處于年內(nèi)較低水平，而部分船期將延后至11月乃至12月到港，這將增大年末的PE進口量。且隨著年底的臨近，部分貿(mào)易商為完成全年銷售指標，已經(jīng)于10月底開始讓利預售11月和12月到港的遠洋貨，這將對國內(nèi)PE現(xiàn)貨市場形成沖擊。

　　因此，年底之前，國內(nèi)PE供應(yīng)總量回升的可能性較大，這將成為連塑料價格自高位回落的重要因素。

　　需求階段性回落

　　國慶假期過后，盡管國內(nèi)塑料現(xiàn)貨價格不斷走高，但企業(yè)及貿(mào)易商的出貨量依然保持平穩(wěn)，這主要得益于下游棚膜加工企業(yè)的積極采購。然而，目前棚膜旺季正步入尾聲，從卓創(chuàng)資訊的調(diào)研結(jié)果來看，國內(nèi)主要棚膜生產(chǎn)企業(yè)的平均開工率從本月初的85%下滑至中旬的70%，原料價格的高企及訂單的不足導致企業(yè)開工率下降明顯。

　　另外，目前地膜的消費還未明顯啟動，未來一兩個月內(nèi)國內(nèi)LLDPE的需求將相對清淡，這將難以支撐處于年內(nèi)相對高位的現(xiàn)貨價格，需求的階段性回落將拖累現(xiàn)貨價格下跌。

　　國際原油弱勢運行

　　隨著美國夏季汽油消費旺季的結(jié)束，其國內(nèi)原油庫存出現(xiàn)了連續(xù)近兩個月的攀升局面。

　　與此同時，受益于頁巖油產(chǎn)量的快速增加，10月份美國的原油日均產(chǎn)量達到了770萬桶，這是自1995年2月份以來美國原油產(chǎn)量首次超過進口量，并且10月的石油凈進口量創(chuàng)下自1991年2月份以來的最低水平。產(chǎn)量的增加和需求的階段性下滑導致原油庫存連續(xù)走高，進而對油價形成壓制。因此，總體上來看，未來國際油價繼續(xù)弱勢下行的概率較大。

　　綜上分析，此前支撐國內(nèi)塑料價格不斷走高的供應(yīng)與需求兩大因素正悄然發(fā)生轉(zhuǎn)變，供需結(jié)構(gòu)的逆轉(zhuǎn)將促使后期連塑料期價不斷走低，建議投資者在年底之前以逢反彈拋空的策略為主。就連塑1405合約的具體操作而言，建議在10900—10980元/噸的區(qū)間內(nèi)布局空單，一旦后期強勢突破11000元/噸并連續(xù)三天收盤在此價位上方，空單則止損離場，目標區(qū)間在10400—10500元/噸。