10月末，臨時(shí)停車(chē)的中沙天津LLDPE裝置恢復(fù)生產(chǎn)，加上前期市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)的年內(nèi)難以投產(chǎn)的撫順石化全密度裝置投產(chǎn)，預(yù)期塑料市場(chǎng)供應(yīng)將增加。但是，短期內(nèi)中石化中石油庫(kù)存較少且對(duì)貿(mào)易商控制出貨，又對(duì)塑料市場(chǎng)形成一定支撐。筆者認(rèn)為，未來(lái)連塑下行還需要現(xiàn)貨市場(chǎng)的配合。

　　貨少價(jià)挺局面難持續(xù)

　　伴隨著中沙天津LLDPE裝置的復(fù)產(chǎn)，以及撫順石化年產(chǎn)能45萬(wàn)噸的全密度裝置的投產(chǎn)，目前LLDPE的表觀產(chǎn)能較9月增加了137萬(wàn)噸，如此大的產(chǎn)能增幅相對(duì)于年產(chǎn)量不到250萬(wàn)噸的LLDPE市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑壓力巨大。進(jìn)口量方面，前期由于國(guó)慶假期進(jìn)口到貨量相對(duì)偏少，然而后期隨著貨源的陸續(xù)到港和市場(chǎng)交投動(dòng)作的放緩，10月份的港口倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存逐漸增加將是大概率事件。庫(kù)存方面，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年10月16日，國(guó)內(nèi)PE主要市場(chǎng)總庫(kù)存較上月底增加2.94%。

　　需求方面，PE功能膜市場(chǎng)雖仍處旺季，但廠家反映訂單情況與往年相比稍有差距；日光溫室膜訂單情況不佳，市場(chǎng)份額受PO膜等侵占較為明顯。地膜方面，目前大蒜地膜生產(chǎn)已經(jīng)結(jié)束，后期需要春季地膜的開(kāi)工來(lái)帶動(dòng)需求。

　　整體來(lái)看，后期現(xiàn)貨少價(jià)格挺的局面難以持續(xù)。

　　上游原料支撐力逐步弱化

　　近期原油價(jià)格深跌后暫企穩(wěn)，但后期在多重因素的共同作用下，仍有高位滑落的風(fēng)險(xiǎn)。目前，全球原油市場(chǎng)供應(yīng)增加而需求減緩，原油價(jià)格將在一定時(shí)期內(nèi)持續(xù)呈現(xiàn)弱勢(shì)格局。另一方面，市場(chǎng)對(duì)于歐元區(qū)的擔(dān)憂仍然存在，歐債問(wèn)題將在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)影響著市場(chǎng)的信心，受此拖累，原油價(jià)格上漲難度加大。

　　由于美國(guó)颶風(fēng)桑迪的登陸，短期內(nèi)由于擔(dān)心影響原油的供應(yīng)，美原油短期小漲。但目前來(lái)看，颶風(fēng)未對(duì)墨西哥灣油氣生產(chǎn)造成太大影響，反而因東海岸受災(zāi)使得市場(chǎng)擔(dān)憂能源需求下降。

　　整體看，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩的預(yù)期將在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)打壓原油價(jià)格。

　　現(xiàn)貨高升水格局將改變

　　近期LLDPE下游表現(xiàn)欠佳，市場(chǎng)觀望氣氛較濃，詢盤(pán)多以探價(jià)為主。而隨著LLDPE產(chǎn)能的陸續(xù)釋放，短期內(nèi)的貨緊價(jià)挺格局將不復(fù)存在，預(yù)計(jì)后市現(xiàn)貨市場(chǎng)仍有下行空間。

　　臨近交割，1301合約價(jià)格將逐漸向現(xiàn)貨價(jià)格回歸。在目前期貨對(duì)現(xiàn)貨貼水600元/噸的情況下，現(xiàn)貨價(jià)格的下行空間決定了期貨價(jià)格的下行空間。建議投資者密切關(guān)注現(xiàn)貨市場(chǎng)情況。

轉(zhuǎn)自期貨日?qǐng)?bào)