專(zhuān)業(yè)人士預(yù)計(jì)，焦炭期貨也會(huì)實(shí)行大合約，交易單位及保證金肯定不會(huì)小

　　全國(guó)人大代表、大連商品交易所總經(jīng)理劉興強(qiáng)在兩會(huì)期間確認(rèn)，備受關(guān)注的焦炭期貨年內(nèi)將會(huì)上市交易，具體時(shí)間爭(zhēng)取在今年上半年。目前交易所正在積極籌備推動(dòng)相關(guān)工作。

　　接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，滬深兩市與煤炭相關(guān)的上市公司超過(guò)40家，其中大部分與焦煤和焦炭相關(guān)。焦炭期貨的上市將為焦化企業(yè)，以及鋼鐵企業(yè)提供很好的避險(xiǎn)工具。

　　此外，利用期貨自身價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，還可以增強(qiáng)我國(guó)在國(guó)際焦炭市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)，使相關(guān)上下游企業(yè)得到更好的發(fā)展。

　　昨晚，渤海商品交易所大宗商品焦炭的價(jià)格跳空低開(kāi)，大跌84元。截至記者發(fā)稿時(shí)，渤海商品交易所焦炭?jī)r(jià)格為2120元/噸，已經(jīng)運(yùn)行在60日均線之下。

　　上月底，焦炭?jī)r(jià)格已經(jīng)開(kāi)始大幅回調(diào)，目前調(diào)整幅度已近400元。

　　焦化企業(yè)

　　迫切需要焦炭期貨套保

　　我國(guó)的焦炭產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上占有重要地位，已成為世界最大的焦炭出口國(guó)，每年焦炭出口約1400萬(wàn)噸，占國(guó)際焦炭貿(mào)易量的近60%，其中僅山西省在焦炭國(guó)際貿(mào)易市場(chǎng)上的比重就超過(guò)50%。

　　一德研究院分析師劉峰分析說(shuō)，我國(guó)是世界上最大的焦炭生產(chǎn)國(guó)，但并不是焦炭強(qiáng)國(guó)。

　　金鵬期貨經(jīng)濟(jì)研究所研究員韓雪表示，焦炭期貨的上市有利于加強(qiáng)我國(guó)焦炭在國(guó)際市場(chǎng)上的定價(jià)權(quán)。

　　此外，焦炭期貨的上市將為焦化企業(yè)、鋼鐵企業(yè)提供優(yōu)良的避險(xiǎn)工具。企業(yè)利用期貨市場(chǎng)不僅可以規(guī)避焦炭?jī)r(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，還有利于推進(jìn)焦化行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　利用期貨自身價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，相關(guān)上下游企業(yè)會(huì)得到更好的發(fā)展。

　　對(duì)于焦炭期貨上市的時(shí)間點(diǎn)，韓雪認(rèn)為，如果爭(zhēng)取在上半年上市，那將是一個(gè)比較合適的時(shí)機(jī)。

　　她認(rèn)為，近些年焦炭?jī)r(jià)格波動(dòng)加大，上游煉焦煤價(jià)格也是居高不下。我國(guó)焦化企業(yè)面臨較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，迫切需要找到一種能夠有效回避風(fēng)險(xiǎn)的手段和市場(chǎng)化運(yùn)作的機(jī)制。

　　目前由于焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)并不明朗，焦化企業(yè)最害怕的就是不穩(wěn)定的市場(chǎng)形勢(shì)，而焦炭期貨有助于穩(wěn)定價(jià)格，減小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　浙商期貨分析師馮曉告訴記者，我國(guó)的焦炭市場(chǎng)建設(shè)仍然很落后，由于焦炭產(chǎn)能過(guò)剩、集中度低，焦化企業(yè)議價(jià)能力薄弱，常年處于虧損的邊緣。

　　期貨公司

　　積極接觸焦化企業(yè)

　　內(nèi)蒙古煤炭資源非常豐富，浙商期貨的馮曉分析師曾在蒙古鄂爾多斯(600295,股吧)和烏海的企業(yè)和協(xié)會(huì)進(jìn)行考察，而當(dāng)?shù)胤植加写罅康拿禾可�產(chǎn)企業(yè)，以及部分焦化企業(yè)。

　　考察中，她感受到，當(dāng)?shù)貙?duì)于期貨還處于了解和觀望的態(tài)度。不過(guò)，由于其焦炭定價(jià)主要參考山西和河北現(xiàn)貨價(jià)格，而這兩地的現(xiàn)貨價(jià)又會(huì)同焦炭期貨價(jià)格相關(guān)性很大，因此預(yù)計(jì)焦炭上市以后，他們會(huì)更加關(guān)注期貨并有可能逐漸開(kāi)始套期保值操作。

　　從上游的煤炭企業(yè)，到中游的焦化企業(yè)，再到下游的鋼鐵企業(yè)，一德研究院分析師劉峰都曾實(shí)地考察過(guò)。

　　通過(guò)大量的與焦化企業(yè)的接觸過(guò)程中，劉峰感到，大部分焦化企業(yè)對(duì)焦炭期貨上市都給予了足夠的重視，都希望焦炭期貨的上市使企業(yè)擺脫因價(jià)格波動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

　　但同時(shí)一些企業(yè)負(fù)責(zé)人并沒(méi)有完全認(rèn)識(shí)期貨市場(chǎng)中蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)，在短期利益的誘惑下，企業(yè)客戶很可能會(huì)把“套保”做成了“投機(jī)”。因此，這需要交易所和期貨公司共同努力，以正確的投資理念引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)客戶參與到焦炭期貨中來(lái)。

　　金鵬期貨也正在同相關(guān)企業(yè)聯(lián)系和商談，韓雪告訴記者，目前公司聯(lián)系的企業(yè)都屬于上游企業(yè)，如鄂爾多斯神華集團(tuán)、河南平煤集團(tuán)等等，中下游企業(yè)也在積極聯(lián)系中。

　　實(shí)行大合約

　　對(duì)產(chǎn)業(yè)客戶影響不大

　　由于期貨合約擴(kuò)大化已經(jīng)成為一個(gè)趨勢(shì)，焦炭期貨交易單位以及合約保證金肯定不會(huì)小。專(zhuān)業(yè)人士認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，這有利于期貨投資者結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。對(duì)于以套期保值為主的相關(guān)企業(yè)來(lái)說(shuō)，大合約對(duì)其影響較小。

　　韓雪認(rèn)為，對(duì)于以套期保值為主的企業(yè)來(lái)說(shuō)，大合約對(duì)其影響較小。焦炭期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能將會(huì)逐漸顯現(xiàn)更好的效果，對(duì)于想要規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)來(lái)說(shuō)也更有利。

　　此外，她認(rèn)為，大的品種不代表不適合中小散戶投資者參加。相反，合約變大以后，雖然表面看是會(huì)對(duì)中小散戶的進(jìn)入形成一定壁壘，但是長(zhǎng)期看這樣的市場(chǎng)會(huì)更加理性，更有利于投資者穩(wěn)定獲利。

　　劉峰表示，實(shí)行大合約，并不會(huì)影響焦炭期貨的順利上市。

　　從參與者結(jié)構(gòu)分析來(lái)看。主要有鋼鐵企業(yè)、焦化企業(yè)、焦炭或鋼材貿(mào)易商以及市場(chǎng)的個(gè)人投資者。買(mǎi)賣(mài)雙方都有大型企業(yè)參與，大合約對(duì)他們影響很小。

　　另外，焦炭期貨合約價(jià)值并未超出合理范圍。在提高合約保證金后，從市場(chǎng)的反應(yīng)來(lái)看，還是得到了大部分投資者的認(rèn)同，

　　從焦炭現(xiàn)貨貿(mào)易來(lái)看，全國(guó)70%的焦化廠為獨(dú)立焦化廠，獨(dú)立焦化廠所產(chǎn)焦炭全部用于交易，其中很大一部分是地銷(xiāo)，約為9000到10000萬(wàn)噸左右。

　　另外，每年約有1.5億噸焦炭進(jìn)入國(guó)內(nèi)大流通。按照每噸2000元計(jì)算，交易額約5000億元。

　　從這些數(shù)字可以看到，焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)交易額巨大。期貨交易有遠(yuǎn)期合約的特點(diǎn)，因此會(huì)有一定量的現(xiàn)貨交易在期貨市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)，到期后實(shí)現(xiàn)交割。這些都將加強(qiáng)焦炭期貨合約交易的活躍度。

　　馮曉表示，期貨新品種實(shí)行大合約，是抑制投機(jī)的方法之一。

　　推出大合約，方便了貿(mào)易商、焦化企業(yè)和鋼廠在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值，同時(shí)由于單個(gè)合約所需的保證金較高，從而提高交易門(mén)檻，起到抑制過(guò)度投機(jī)的作用。她預(yù)計(jì)推出大合約以后，焦炭的波動(dòng)率會(huì)降低，與現(xiàn)貨的關(guān)聯(lián)也會(huì)更加緊密。

【證券日?qǐng)?bào)】