在通脹形勢下，2011年不少大宗商品期貨品種紛紛創(chuàng)出新高，其中包括豆油、橡膠等金融屬性較強的品種。與此相對應(yīng)，LLDPE的價格走勢卻差強人意，主力1105合約從去年年底開始就一直徘徊于11500—12800元/噸箱體區(qū)間，始終缺乏有效突破。

　　連塑與滬膠主力合約價格走勢對比

　　從連塑與滬膠的走勢對比來看，連塑1105合約與滬膠1105合約走勢原本較為吻合，但從2010年12月中旬開始價格走勢出現(xiàn)分離，價差持續(xù)拉大，截至今年2月14日，兩合約價差達(dá)到30400元/噸，創(chuàng)1年以來的最高水平。筆者認(rèn)為，造成上述現(xiàn)象的原因是多方面的，主要包括以下幾點：
　　首先，LLDPE自身受原油價格波動影響權(quán)重相對其他商品更大。國際原油（WTI）受庫欣庫存預(yù)期增加等因素影響，價格持續(xù)低迷，缺乏有效突破動力，塑料價格走勢受此因素影響較大。而橡膠價格的決定因素相比塑料更多，除油價外還受氣候因素影響，并具備部分農(nóng)產(chǎn)品屬性，原油對其造成的利空影響完全可以被其他利多因素所沖抵。由此可知，塑料價格漲幅不及橡膠也在情理之中。

　　其次，2011年中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)升級，“民工荒”現(xiàn)象必然出現(xiàn)，并將影響到下游制造業(yè)的復(fù)蘇進(jìn)程，從而對價格上漲產(chǎn)生不利影響。2月10日，廣東地區(qū)新春第一場招聘會就出現(xiàn)了“民工荒”前兆，企業(yè)開始擔(dān)憂手握訂單卻沒有工人開工的問題。事實上，隨著以往低學(xué)歷農(nóng)民工群體逐步被高學(xué)歷、經(jīng)歷更為豐富的新生一代所代替，簡單的流水線操作崗位已經(jīng)十分缺乏吸引力，在一個大學(xué)生如此之多的時代，基層工人和技術(shù)工人的數(shù)量出現(xiàn)明顯的大幅下滑。本質(zhì)上講，這是一場產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和教育模式變革、以及勞動力群體自身素質(zhì)大幅提升共同作用的結(jié)果，是大勢所趨。

　　不過，沿海地區(qū)“民工荒”短期未必會對市場需求造成太大影響。第一，沿海加工業(yè)發(fā)達(dá)，其總量龐大，即使是部分產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到內(nèi)地，也仍然需要原料進(jìn)行生產(chǎn)。第二，“民工荒”問題的調(diào)整將是漸進(jìn)式的，不會以突然爆發(fā)的形式表現(xiàn)出來。海外和國內(nèi)訂單龐大，中國制造業(yè)核心地位無可取代，除了中國，還沒有哪個國家能承擔(dān)起如此龐大的制造和加工重任，即使是農(nóng)民工工資出現(xiàn)上漲，部分成本也將轉(zhuǎn)嫁到外商手中予以消化。

　　雖然價格上漲面臨不少阻力，但市場要想下跌也會很艱難。通脹仍是當(dāng)前推動市場價格上漲的主要動力，1月份CPI數(shù)值為4.9%已經(jīng)足以說明問題。從產(chǎn)業(yè)鏈自身來看，整個PE市場仍有較強的看漲預(yù)期�；�于全球通脹形勢以及國際政治局勢的不確定性，國際原油重回90—100美元/桶的可能性也較大。因此，短期在下游開工不佳的影響下，LLDPE乃至整個化工品價格的上漲都將是一個緩慢的過程而不會出現(xiàn)急漲。

【期貨日報】