編者按：美聯(lián)儲(chǔ)或止步寬松步伐、全球宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疑慮上升以及中國(guó)房地產(chǎn)(行情 專(zhuān)區(qū))調(diào)控預(yù)期加強(qiáng)等因素令大宗商品遭遇重挫。與外盤(pán)相比，旨在調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)的“新國(guó)五條”更是激起了螺紋鋼、銅、玻璃和PVC等建材系列品種的“倒春寒”。未來(lái)行情如何演繹？

　　春節(jié)長(zhǎng)假像一個(gè)“分水嶺”，節(jié)前節(jié)后期市“兩重天”，焦炭、螺紋鋼、玻璃期貨大幅殺跌，且至25日除玻璃技術(shù)性反彈外，其他品種均未見(jiàn)止跌跡象。分析人士稱(chēng)，上周大跌在一定程度上消化了近期房產(chǎn)調(diào)控的利空影響，但由于該輪調(diào)控并沒(méi)有相應(yīng)實(shí)施細(xì)則出臺(tái)，影響力度還難以判斷。

　　國(guó)泰君安期貨[]研究所研究總監(jiān)陶金峰認(rèn)為，目前來(lái)看，房產(chǎn)調(diào)控利空影響初步消化，但是尚未明顯止跌跡象，最新公布的2月匯豐制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)低于預(yù)期僅為50.4，顯示中國(guó)制造業(yè)活動(dòng)有所放緩，對(duì)于螺紋鋼和玻璃多頭止跌反彈不利。

　　建材品種“恐慌過(guò)度”

　　節(jié)前現(xiàn)貨踟躕不前，期貨飆漲；節(jié)后現(xiàn)貨市場(chǎng)先漲后跌，期貨市場(chǎng)卻出現(xiàn)暴跌，期現(xiàn)升貼水反常，這樣的情況發(fā)生在國(guó)內(nèi)商品期市的熱點(diǎn)品種——上海期貨交易所螺紋鋼期貨市場(chǎng)上。

　　近期，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議釋放出對(duì)國(guó)內(nèi)樓市調(diào)控不放松的信號(hào)，對(duì)于正處于緩慢復(fù)蘇態(tài)勢(shì)的國(guó)內(nèi)樓市而言，此舉或?qū)��?/span>2013年樓市嚴(yán)格調(diào)控下的艱難前行定下基調(diào)。作為鋼市主要消費(fèi)力量，房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控政策使得鋼材需求前景蒙陰。

　　上周(2月18日-22日)螺紋鋼主力RB1310合約最高價(jià)出現(xiàn)在周一的每噸4288元(每噸升水近300元)，最低價(jià)出現(xiàn)在周五的每噸4028元，22日收于每噸4036元，較節(jié)前收盤(pán)價(jià)每噸大跌239元。

　　反常的一幕出現(xiàn)了，國(guó)泰君安期貨研究所研究員付陽(yáng)表示，當(dāng)前螺紋主力合約相比上海地區(qū)三級(jí)螺紋鋼均價(jià)(磅計(jì))貼水約30元，與主流鋼廠(chǎng)的出廠(chǎng)價(jià)相比已是貼水150元左右，而1305合約更是貼水嚴(yán)重，反映出市場(chǎng)預(yù)期已由此前的樂(lè)觀看漲變得悲觀恐慌。

　　焦炭冰火兩重天

　　上周四(21日)，大連焦炭期貨主力1309合約一度封住跌停，上周累計(jì)跌幅逾9%。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，由于焦炭在節(jié)前漲幅過(guò)大，因此在此輪下行過(guò)程中跌得比螺紋鋼厲害。

　　實(shí)際上，在2月份國(guó)內(nèi)迎來(lái)農(nóng)歷新年間，焦炭市場(chǎng)節(jié)前節(jié)后兩重天。春節(jié)前夕，受宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和國(guó)際貨幣政策持續(xù)寬松提振，焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲，經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期為期價(jià)持續(xù)注入正能量。節(jié)日剛過(guò)，歐美制造業(yè)PMI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性加大，工業(yè)品受累下行。尤其是，在美聯(lián)儲(chǔ)暗示提前終止QE后，美元大幅走強(qiáng)，直接壓制了大宗商品價(jià)格。國(guó)內(nèi)方面，20日關(guān)于房地產(chǎn)調(diào)控的“國(guó)五條”橫空出世，商品與股指在政策性風(fēng)險(xiǎn)的突襲下大跌，其中焦炭累計(jì)跌幅超過(guò)7%，引起市場(chǎng)關(guān)注。

　　有分析認(rèn)為，整體而言，宏觀系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和房地產(chǎn)調(diào)控政策引發(fā)的利空共振將繼續(xù)壓制市場(chǎng)。預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭市場(chǎng)仍將維持震蕩下行態(tài)勢(shì)，但空間不大。隨著基本面改觀，市場(chǎng)有望再拾升勢(shì)，這個(gè)時(shí)間窗口可能出現(xiàn)在3月中下旬。后期需密切關(guān)注房地產(chǎn)調(diào)控細(xì)節(jié)及“兩會(huì)”后可能出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)政策。

　　玻璃將面臨“大調(diào)整”

　　在節(jié)前，玻璃期貨價(jià)格節(jié)節(jié)創(chuàng)新高，令多頭投資者記憶猶新�？晒�(jié)后節(jié)節(jié)下挫，卻讓多頭觸目驚心：上周鄭州玻璃期貨價(jià)格累計(jì)跌幅近5%。25日，玻璃主力1309合約價(jià)格止跌反彈，收于每噸1559元，漲0.26%。

　　北京中期期貨分析師周文歡表示，在樓市上漲預(yù)期愈演愈烈之時(shí)，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議出臺(tái)五項(xiàng)調(diào)控政策措施，再次釋放強(qiáng)烈信號(hào)，堅(jiān)持調(diào)控政策不動(dòng)搖、力度不放松，這無(wú)疑是扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期的一重要舉措。

　　玻璃期貨是鄭州商品交易所去年底新上市的品種。周文歡說(shuō)，玻璃期價(jià)上漲幅度已經(jīng)同比現(xiàn)貨漲幅過(guò)大，從2012年12月3日玻璃期貨上市交易開(kāi)始，目前玻璃期貨價(jià)格主力合約的漲幅已經(jīng)達(dá)到17%，透支了需求相對(duì)回升對(duì)價(jià)格拉動(dòng)，而玻璃現(xiàn)貨價(jià)格最高僅有不到5%漲幅。

　　但周文歡說(shuō)，目前玻璃主力1309合約的下跌是上漲格局中的一次大調(diào)整，并不能看作是轉(zhuǎn)勢(shì)，在3月份消費(fèi)旺季到來(lái)的背景下，價(jià)格在中級(jí)調(diào)整后，仍可能再度向上甚至創(chuàng)出新高，而到了夏季消費(fèi)淡季，才可能會(huì)迎來(lái)真正的下跌格局。

　　魯證期貨分析師婁載亮也認(rèn)為，從近兩個(gè)交易日走勢(shì)來(lái)看，期價(jià)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，再加上現(xiàn)貨市場(chǎng)近期持續(xù)向好，行業(yè)基本面上對(duì)期價(jià)產(chǎn)生提振，所以，若是沒(méi)有新的利空出現(xiàn)，本周玻璃期價(jià)或?qū)⒂兴�回升，能否回補(bǔ)上周四的跳空缺口以及以何種方式回補(bǔ)將直接影響后市期價(jià)上行空間。

轉(zhuǎn)自中國(guó)證券報(bào)