春節(jié)長假剛剛過去，從用戶的煤炭庫存來看，多數靠鐵路運輸發(fā)煤的用戶煤炭庫存上升較快，有的比節(jié)前增長1/3以上，筆者注意到山東、河南、河北等大型鋼廠，煤炭庫存多達到10—15天的用量。鐵路部門利用春節(jié)期間客流減少，運力寬松的機會，大量增加煤炭發(fā)運，特別是山西煤炭大礦，盡管春節(jié)放假，但庫存足以能夠滿足鐵路運輸的需要，這也是造成用戶庫存增長的原因。

今年華北地區(qū)少有重大雨雪天氣，整個冬天汽車運輸一直比較順利，彌補了冬季鐵路運力的不足，這給了市場以喘息的機會，同時，部分礦井恢復330天生產，供求矛盾有所化解。同時我們也看到，部分礦井由于品種結構不盡合理，個別品種庫存上升較快，且無煙煤需求有所緩和，給銷售增加了壓力。

節(jié)后煤炭市場需求仍顯平穩(wěn)，燒結煤和煤噴吹煤的市場壓力高于其它品種。河南某鋼廠提出噴吹精煤下降60元/噸，并未得到用戶的認同，節(jié)前山西某大礦下調噴吹煤汽運價格，對市場帶來了一定影響。但節(jié)后焦炭價格開啟了一輪價格下調的行情。據觀察自2月3日起旭陽集團焦價降50元/噸，唐山汽運到廠含稅主流執(zhí)行準一級1950-1960元/噸，二級1910-1920元/噸；4日起河北邯鄲地區(qū)部分焦企焦價下調，CSR60報1760元/噸降50元/噸，CSR55報1700元/噸降50元/噸（均出廠含稅價）；河北邢臺2月3日起河北邢臺地區(qū)部分焦企焦價降50元/噸，CSR55報1810元/噸，CSR58報1830-1850元/噸（均出廠含稅價）；河北唐山焦市部分廠家補跌50元/噸，現主流二級報1850-1920元/噸、準一濕熄報1920-1980元/噸（均到廠含稅價。）；山西太原焦炭價格普降50元/噸，現一級焦報1760-1790元/噸，準一級報1750元/噸，S1高硫焦報1680-1690元/噸（為出廠含稅價。）；4日起山東淄博地區(qū)冶金焦價格降50元/噸，現主流二級焦報1800-1810元/噸，準一級焦報1860元/噸（出廠含稅價）。從范圍看山西、山東、河南、河北等主要焦炭產地焦炭價格下調，對后市的煤炭市場形成不利影響。

動力煤市場：陜西榆林、鄂爾多斯(9.86 -2.86%,買入)等多地煤礦將在初六正常生產，市場有部分煤場已經開始銷售。煤價相比年前下降5-10元左右，但是市場成交量很小。正月十五以后，隨著小煤礦的大量開工，動力煤產量上升較快，市場將承壓運行。

資本市場上看，也對黑色系產生了不利影響。自2017年2月3日起，央行調整SLF利率，調整后隔夜、七天、1個月利率分別為3.1%、3.35%和3.7%，隔夜利率一次上調35個基點，后兩個品種分別上調10個基點，當日各逆回購品種利率均上調10個基點。這是央行維穩(wěn)流動性的一個新手段。簡單說，就是在釋放資金的同時通過價格調整來改善貨幣供應和優(yōu)化信貸結構，其實也造成了資金的相對緊張，使得節(jié)后股市和期市開局就出現了明顯下跌，投資者期待開門紅的預期落空。昨天股市下跌19點，期貨市場黑色系集體大跌，螺紋鋼下跌5%、鐵礦石、焦炭、焦煤等產品下跌幅度均超過3%。

后市不確定因素，還有國家煤炭生產天數政策的影響，環(huán)保政策的影響以及美國新政對中國鋼材出口稅率的調整等因素，對市場的影響程度有多大，還有待于觀察。

來源：金融界網站