美國(guó)、加拿大和歐盟上周末陸續(xù)宣布，對(duì)俄羅斯實(shí)施新一輪制裁措施。由于俄羅斯經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)較為單一、經(jīng)濟(jì)缺乏韌性，今年以來(lái)國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格持續(xù)下跌加之西方經(jīng)濟(jì)制裁，對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)打擊頗重。

　　截至北京時(shí)間22日18時(shí)，12月以來(lái)，盧布對(duì)美元匯率累計(jì)下跌逾10%；今年以來(lái)，盧布跌幅超過(guò)40%。多家機(jī)構(gòu)警告，俄羅斯官方干預(yù)措施可能導(dǎo)致更大規(guī)模的危機(jī)。

　　西方啟動(dòng)新一輪制裁

　　加拿大政府19日宣布，對(duì)俄羅斯實(shí)施新一輪制裁行動(dòng)，包括限制能源技術(shù)出口。加拿大總理哈珀稱(chēng)，加拿大已做好準(zhǔn)備，在必要時(shí)采取進(jìn)一步制裁措施。

　　美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬同時(shí)宣布，對(duì)加入俄羅斯的克里米亞半島實(shí)行經(jīng)濟(jì)封鎖，禁止向克里米亞出口商品、技術(shù)和服務(wù)，禁止從克里米亞進(jìn)口商品、技術(shù)和服務(wù)，也禁止對(duì)克里米亞進(jìn)行新的投資。

　　19日閉幕的歐盟峰會(huì)批準(zhǔn)了自今年9月以來(lái)新的對(duì)俄制裁措施。從20日開(kāi)始，歐盟及注冊(cè)地在歐盟境內(nèi)的公司將禁止投資克里米亞。歐盟一方的公司將不能在克里米亞購(gòu)買(mǎi)不動(dòng)產(chǎn)、為克里米亞公司提供融資及其他相關(guān)服務(wù)。此外，歐盟旅游業(yè)運(yùn)營(yíng)商將不能在克里米亞和塞瓦斯托波爾提供旅游服務(wù)。除非在緊急情況下，歐洲的游輪不能在克里米亞半島的港口停靠。這適用于所有歐盟公民擁有、使用或懸掛歐盟成員國(guó)國(guó)旗的船只，現(xiàn)有合約最晚執(zhí)行到明年3月20日。同時(shí)，禁止特定貨物和技術(shù)出口給克里米亞公司，也不能在克里米亞使用，這涉及交通、通訊和能源領(lǐng)域，以及油氣等自然資源的勘探和生產(chǎn)。與之相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施、建筑、工程等服務(wù)也遭禁止。

　　丹麥銀行稱(chēng)，俄羅斯經(jīng)濟(jì)處于深度衰退邊緣。該行將對(duì)明年俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期由下滑1.8%大幅下調(diào)至下滑7.9%。

　　國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格持續(xù)下跌導(dǎo)致盧布暴跌，西方經(jīng)濟(jì)制裁使俄羅斯經(jīng)濟(jì)雪上加霜，俄羅斯經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，經(jīng)濟(jì)缺乏韌性，遭受打擊頗重。

　　俄羅斯自然資源豐富，森林覆蓋面積居世界第一位。已探明天然氣蘊(yùn)藏量為48萬(wàn)億立方米，占世界探明儲(chǔ)量的35%，居世界第一位。石油探明儲(chǔ)量為65億噸，占世界探明儲(chǔ)量的13%。煤蘊(yùn)藏量為2000億噸，居世界第二位。鐵蘊(yùn)藏量居世界第一位，約占30%；鋁蘊(yùn)藏量居世界第二位；鈾蘊(yùn)藏量占世界探明儲(chǔ)量的14%；磷灰石占世界探明儲(chǔ)量的65%；鎳、錫占世界探明儲(chǔ)量的30%。鋁、鈾、黃金等蘊(yùn)藏量均居世界前列。

　　俄羅斯的主要出口商品是石油和天然氣等產(chǎn)品、金屬及其制品，而輕紡、食品、木材等其他加工業(yè)則較為落后。

　　基金公司欲抄底

　　為應(yīng)對(duì)西方制裁和盧布暴跌及一系列經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，俄羅斯國(guó)家杜馬19日通過(guò)法律草案，將向銀行業(yè)提供最高1萬(wàn)億（約合165億美元）盧布的資金支持。

　　俄羅斯政府已采取措施直接干預(yù)外匯市場(chǎng)。俄羅斯財(cái)政部長(zhǎng)安頓·謝魯阿諾夫日前稱(chēng)，該國(guó)財(cái)政部已出售部分外匯支持盧布匯率。此外，俄羅斯政府還要求出口商不要囤積外匯收入，這對(duì)盧布形成另一利好。

　　此前市場(chǎng)傳聞俄羅斯已開(kāi)始出售黃金。但俄羅斯金融管理局辟謠稱(chēng)，俄羅斯至少在11月并未出售黃金，相反在當(dāng)月購(gòu)買(mǎi)了60萬(wàn)盎司的黃金。截至12月1日，俄羅斯的貨幣黃金持有量為3820萬(wàn)盎司，高于11月1日的3760盎司。

　　德國(guó)商業(yè)銀行指出：“除非耗盡了外匯儲(chǔ)備，否則無(wú)法想象俄羅斯會(huì)出售、或愿意出售黃金。黃金是最后的子彈，因?yàn)辄S金能保值，不在美元體系之內(nèi)，也不是制裁的目標(biāo)。”

　　盡管如此，俄羅斯各部門(mén)的一些應(yīng)對(duì)措施可能埋下更大的隱患。俄羅斯聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行投資銀行部門(mén)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家葉甫根尼·加夫里連科警告稱(chēng)，俄羅斯政府和央行采取的一系列“拯救行動(dòng)”可能導(dǎo)致全面的銀行危機(jī)。若俄羅斯央行繼續(xù)提供再融資，以換取不能上市流通的、銀行幾乎能無(wú)限量提供的證券，此舉可能增加系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，將逐漸導(dǎo)致全面的銀行業(yè)危機(jī)，最終帶來(lái)更大的災(zāi)難。

　　國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)也認(rèn)為，俄羅斯央行頻繁大幅加息可能加深2015年經(jīng)濟(jì)衰退。惠譽(yù)稱(chēng)：“衰退、高利率、疲軟的盧布及對(duì)俄羅斯銀行的評(píng)級(jí)壓力可能在2015年導(dǎo)致該國(guó)資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)明顯惡化，并削減該國(guó)政府財(cái)政收入。”

　　不過(guò)，包括拉扎德公司（Lazard）、GMO和奧本海默公司在內(nèi)的一些持有大量俄羅斯風(fēng)險(xiǎn)敞口的美國(guó)大型共同基金對(duì)俄羅斯相關(guān)資產(chǎn)仍有信心，并承諾繼續(xù)持有。截至11月底的數(shù)據(jù)顯示，約380億美元規(guī)模的奧本海默發(fā)展中市場(chǎng)基金中，7%的投資來(lái)自俄羅斯。投資研究及基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)晨星公司數(shù)據(jù)顯示，共8只規(guī)模超過(guò)10億美元的美國(guó)共同基金持有俄羅斯股票比重至少達(dá)6%。

　　GMO新興市場(chǎng)管理團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人阿爾瓊·戴維查稱(chēng)：“俄羅斯能源企業(yè)的市盈率尚不足5倍，股息率高于5%。我們預(yù)測(cè)俄羅斯不會(huì)出現(xiàn)全面資本管制，我們?nèi)詫?duì)持有這些成本很低的資產(chǎn)感到滿意。若它們進(jìn)一步下跌，我們還會(huì)增持。”

        來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)