5月中旬以來，甲醇期貨在2850元-2900元區(qū)間窄幅震蕩，我們認為，外圍宏觀面的不確定性，將使得甲醇在6月底前難有趨勢性的上漲行情，甲醇期貨價格很可能在6月份再下臺階。

　　希臘問題將成為影響6月甲醇走勢最為關鍵因素。如果希臘政府不繼續(xù)執(zhí)行歐盟制定的嚴厲的緊縮方案，將不得不退出歐元區(qū)，一旦放棄歐元區(qū)，該國經(jīng)濟將會崩潰。如果希臘退出，將會對歐洲銀行業(yè)造成巨大沖擊。市場目前的焦點集中于6月17日希臘的再次大選，在大選結(jié)果明朗之前，市場將會不時圍繞希臘是否退出歐元區(qū)的問題展開炒作。

　　另一方面，目前市場對經(jīng)濟衰退的擔憂越來越重。中國5月最新公布的采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）回落至48.7%，為今年來新低，也是匯豐PMI連續(xù)7個月來新低。世界銀行將中國2012年經(jīng)濟增長預期從此前預計的8.4%也下調(diào)至8.2%。經(jīng)濟超預期的下滑使得央行只能被動地通過下調(diào)存款準備金率來對沖經(jīng)濟下行風險。同時，中國政府再次開始推出鐵路、汽車等行業(yè)的刺激政策，這暗示著實質(zhì)的經(jīng)濟層面可能已經(jīng)出現(xiàn)了較為嚴重的問題。這也是大宗商品自5月以來大幅下跌的最本質(zhì)原因。

　　原油下跌對甲醇價格影響較為負面。油價下跌會使甲醇成本重心下降，甲醇下游二甲醚的需求將會受到較大影響。5月以來，紐約原油跌幅已超10%，國內(nèi)成品油于5月10日進行了下調(diào)。按照時間窗口推算，在6月上旬，國內(nèi)成品油將再次迎來下調(diào)窗口。國內(nèi)煤炭價格管制的逐步放開使得自去年四季度以來煤炭價格下跌幅度較大，甲醇成本支撐因素相對弱化。

　　甲醇現(xiàn)貨受期貨影響不大。目前華南地區(qū)甲醇現(xiàn)貨報價在2980元/噸左右，現(xiàn)貨商普遍看好三季度甲醇行情。一是因為9月和10月本來是甲醇消費旺季，二是目前對伊朗的禁運使得從伊朗進口的貨源大幅減少。三是港口庫存近期大幅下降。截至5月25日，華南港口庫存僅為8.2萬噸，而上月同期華南庫存為15.3萬噸。

　　從技術面來看，甲醇主力合約1209于5月15日的向下跳空缺口在近期一直未能回補，顯示市場整體偏弱。美元近期仍不斷走高，強勢明顯，以銅、橡膠為首的大宗商品反彈乏力，顯示出資金對后市并不看好，在整體商品走勢偏弱的背景下，甲醇難有好的表現(xiàn)。

　　綜上，我們認為甲醇價格在6月份仍將維持弱勢，投資者需格外關注希臘事件對甲醇價格的影響，待外圍市場相對明朗后，投資者可在甲醇上輕倉布局多單，迎接傳統(tǒng)性季節(jié)旺季所帶來的價格上漲。

    轉(zhuǎn)自證券時報