今年年中和年底將分別有關(guān)于城鎮(zhèn)化的重頭政策出臺。這對于全國推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化將起到指導(dǎo)作用。同時，5月到11月，玻璃現(xiàn)貨價格往往出現(xiàn)季節(jié)性走強。 　　

　　隨著時間的推移，“國五條”對市場影響會逐漸減弱，未來城鎮(zhèn)化預(yù)期將成為主導(dǎo)行情的主要因素。并且，5月到11月，玻璃現(xiàn)貨價格往往出現(xiàn)季節(jié)性走強，玻璃期價有可能出現(xiàn)一定程度上行。對一般投資者來說，可以逢低做多，但上漲難以一蹴而就，倉位宜輕，控制在20%以內(nèi)。

　　1305即將交割，玻璃期價止跌

　　1305合約即將進(jìn)行交割，玻璃期貨各合約價格也出現(xiàn)了止跌回穩(wěn)態(tài)勢。4月，1305合約一度快速殺跌，并拉動其他合約價格走低。究其原因，按規(guī)定，5月倉單需要強制注銷，非現(xiàn)貨多頭不愿意承接倉單，不得不賣出平倉。如今，這個因素即將消失，下一次注銷需要等到11月。

　　從賣出保值壓力來看，5月6日，玻璃倉單共有615張，較4月同期約1000張明顯減少。此前的空頭主力之一河北大光明倉單數(shù)已經(jīng)為0。根據(jù)我們調(diào)研的情況，1305合約一度比企業(yè)出廠價格還低大約150元/噸，部分現(xiàn)貨企業(yè)認(rèn)為，玻璃價格后市有上調(diào)空間。目前終端用戶庫存下降，玻璃企業(yè)產(chǎn)銷平衡。

　　按照季節(jié)性因素，每年5月到11月，現(xiàn)貨玻璃價格往往穩(wěn)步上揚。河北、山東等地企業(yè)普遍認(rèn)為，今年的情況要好于去年。實際上，進(jìn)入5月以后，部分廠庫陸續(xù)上調(diào)出廠價格，并試探下游接受能力。

　　國五條弱化，城鎮(zhèn)化可期

　　3月以來，“國五條”是打壓玻璃期價的主要因素，但從實際執(zhí)行情況看，僅北京細(xì)則相對嚴(yán)格，調(diào)控政策對玻璃期價影響有所減弱。

　　市場轉(zhuǎn)而期待城鎮(zhèn)化推進(jìn)帶來的利好。據(jù)悉，今年年中和年底將分別有關(guān)于城鎮(zhèn)化的重頭政策出臺。這對于全國推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化將起到指導(dǎo)作用。其中，由發(fā)改委牽頭、多部委參與編制的《城鎮(zhèn)化發(fā)展規(guī)劃綱要（2012—2020）》將在今年6月底前完成，并報國務(wù)院發(fā)布實施。除總體規(guī)劃之外，今年12月底前，多部委還會出臺城鎮(zhèn)化配套政策。這意味著，推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化相關(guān)工作將有序展開。這對玻璃期價有顯著利多作用。

　　廠庫升貼水標(biāo)準(zhǔn)將調(diào)整

　　按照計劃，5月交易所將對玻璃廠庫升貼水進(jìn)行一次調(diào)整，這次調(diào)整也將充分考慮到各廠庫之間的實際品質(zhì)和價格差異。這樣的調(diào)整，一般在5月和11月進(jìn)行。

　　按照目前的升貼水，華東地區(qū)和華南地區(qū)的玻璃企業(yè)普遍認(rèn)為，河北沙河地區(qū)廠庫貼水偏低，本地企業(yè)升水幅度不夠，對河北沙河地區(qū)廠庫有利。因為在同樣的期貨價格下，河北沙河保值已經(jīng)有充足的利潤，華東或華南的企業(yè)則可能利潤不足，不愿意進(jìn)行保值操作。即使是沙河地區(qū)，升貼水也可能被微調(diào)，以便更貼近現(xiàn)貨實際。

　　除了對升貼水標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整外，我們提醒企業(yè)應(yīng)充分利用“期轉(zhuǎn)現(xiàn)”這一工具，在期貨上買入建倉后，及早與目標(biāo)廠庫進(jìn)行聯(lián)系，雙方通過“期轉(zhuǎn)現(xiàn)”來達(dá)到“定向交割”的目的。因為進(jìn)入交割配對，只能按照時間優(yōu)先等原則進(jìn)行分配，的確有可能拿到自己不想要的玻璃。

　　隨著更多現(xiàn)貨企業(yè)，尤其是下游加工企業(yè)和貿(mào)易商參與到玻璃期貨中，合理利用期貨工具，玻璃期價近期低于現(xiàn)貨價格的倒掛情況或?qū)⒏淖�，這也更利于期貨功能的發(fā)揮。

轉(zhuǎn)自期貨日報

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