網(wǎng)站首頁
|
資訊中心
|
新紀元公告
|
財經(jīng)資訊
|
期權(quán)專題
|
聯(lián)系我們
|
加入收藏
|
設(shè)為首頁
|
CRM登錄入口
|
OA登陸入口
|
我要開戶
電信寬帶入口
新聯(lián)通寬帶入口
移動寬帶入口
聯(lián)系我們
400-111-1855
 
能源化工
滬膠短線面臨回調(diào)
發(fā)布時間:2013-01-08 08:47:26

  當前滬膠走勢依然由宏觀面主導(dǎo),基本面影響較弱。中期而言,膠價重心將維持總體上移趨勢。但滬膠主力1305合約短線技術(shù)性回調(diào)難免,預(yù)計期價在醞釀?wù){(diào)整完畢之后將再度攀升,并很可能挑戰(zhàn)28000元至29000元之間的壓力區(qū)。

 

  201212月以來,隨著中國經(jīng)濟企穩(wěn)復(fù)蘇、“新型城鎮(zhèn)化”的基本確定以及日本欲出臺的刺激政策等因素影響,滬膠和日膠雙雙迭創(chuàng)新高,后者走勢明顯強于前者。其中,滬膠主力合約從24000元一線上升至26700元一線附近,上漲11.25%,日膠由250日元一線快速攀升至300日元一線,漲幅達20%。2012年第四季度,滬膠總體走出了一個小“W底”形態(tài),而日膠走出一個“J”型曲線。筆者傾向于,國內(nèi)外膠價整體重心不斷上移,但在連續(xù)大漲之后,短期面臨技術(shù)性回調(diào)壓力。

 

  首先,國內(nèi)外宏觀面偏好,支撐膠價重心上移。中國主要經(jīng)濟指標已經(jīng)逐步拐頭回升,最糟的情況已經(jīng)過去。此外,中國已經(jīng)明確了以“新型城鎮(zhèn)化”為主軸的政策,市場預(yù)期新一輪投資即將來臨,進而將帶動國內(nèi)輪胎和汽車行業(yè)加快復(fù)蘇,橡膠下游需求也有望逐步回暖。換言之,國內(nèi)市場終于找到了支撐天然橡膠供需偏松格局將會好轉(zhuǎn)的動力源——經(jīng)濟向好和政策利多。

 

  國際方面,長期來看,基于日本長期維持超高的財政赤字率和極低的利率水平,進一步釋放刺激政策的空間畢竟有限。但中短期內(nèi),如果美國、歐盟、中國等對日本方面采取默認態(tài)度,那么這一系列利好政策的刺激仍未結(jié)束,對日膠支撐作用依然較為突出。此外,在新年的最后關(guān)鍵時刻,美國財政懸崖談判終于取得了部分的進展,更艱難的談判被推遲了兩個月,市場擔憂情緒暫時有所緩和。美國除了失業(yè)率數(shù)據(jù)表現(xiàn)略微欠佳之外,非農(nóng)就業(yè)等其他主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)穩(wěn)步向好,中國對美國輪胎的出口量有望逐漸回歸到“輪胎特保案”之前的正常水平。

 

  其次,下游需求改善不大,橡膠庫存位居高位。據(jù)德國汽車工業(yè)協(xié)會(VDA)發(fā)布的最新報告顯示,2012年全球新登記車輛約為6800萬輛,同比增長4%,美國乘用車注冊量同比增長12%至1430萬輛,中國乘用車注冊量增加至1320萬輛,歐洲從2011年的1360萬輛下跌至1250萬輛。報告預(yù)測,今年全球主要汽車市場將延續(xù)去年嚴重分化的趨勢,歐洲車市形勢非常嚴峻,中國汽車產(chǎn)銷增速放緩,美國車市復(fù)蘇較快。

 

  相應(yīng)的,20126月以來,山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼開工率總體維持在70%以下,上海期貨交易所天然橡膠期貨總庫存從1.2萬噸增加至1月初的6.28萬噸,倉單庫存從1.8萬噸也不斷增加至9.97萬噸。截至20121228日,青島保稅區(qū)橡膠總庫存也不斷攀升至29.64萬噸,天然橡膠庫存從11月底的19.3萬噸小幅回落至18.6萬噸,復(fù)合橡膠庫存繼續(xù)升至6.69萬噸。中國橡膠庫存仍然位居高位,表明下游市場需求回暖緩慢,總體依然不振,因而基本面并不支持膠價繼續(xù)大幅上漲,當漲幅達到一定水平之后難免面臨回調(diào)壓力。

 

轉(zhuǎn)自中證網(wǎng)