國內(nèi)環(huán)保意識增強(qiáng)，加之市場“妖魔化”PX，多地出現(xiàn)抵制PX投產(chǎn)的情況，導(dǎo)致PX產(chǎn)能缺口巨大，利潤維持在200—300美元/噸。如此豐厚的利潤吸引新增產(chǎn)能投產(chǎn)，到年底，亞洲PX新增產(chǎn)能高達(dá)455萬噸。其中，國內(nèi)新增產(chǎn)能285萬噸。

　　近年來只有我國有新增PTA產(chǎn)能，亞洲新增PX產(chǎn)能的投放目標(biāo)主要是我國市場。若新增PX裝置全部順利投產(chǎn)，國內(nèi)月均產(chǎn)量可達(dá)95萬噸，月均進(jìn)口量超過90萬噸。到2014年一季度，PX短缺的局面就會緩解。由于PX用途單一，預(yù)計(jì)最高利潤將減半，2014年一季度后期，PX利潤將由目前的200—300美元/噸下降至50—150美元/噸，PTA的價格重心也將下降600元/噸以上。

　　2008年年底的“四萬億”和2010年年底的利潤暴漲，讓PTA行業(yè)完全迷失在產(chǎn)能擴(kuò)張之中。PTA裝置建設(shè)周期大致為兩年，2011年開啟新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張，2012年60%的新產(chǎn)能直接將PTA行業(yè)推入虧損局面。2013年的新裝置不得不延期開車。不過，在資金壓力下，翔鷺440萬噸產(chǎn)能將在11月份投產(chǎn)，盛虹150萬噸和恒力220萬噸產(chǎn)能將在年底或者2014年年初投產(chǎn)。2014年第一季度國內(nèi)PTA產(chǎn)能高達(dá)4100萬噸。再加上2014年第三、第四季度的預(yù)期投產(chǎn)，國內(nèi)PTA產(chǎn)能將在絕對值上超過下游聚酯產(chǎn)能。

　　聚酯滌綸行業(yè)建設(shè)周期在一年左右，整個行業(yè)較上游更早進(jìn)入產(chǎn)能過剩階段，長期的虧損或微利使得新產(chǎn)能投放明顯減少，在這過程中也逐步淘汰了一批聚酯企業(yè)。由于PTA產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，聚酯企業(yè)的開工率成為PX進(jìn)口量、利潤和負(fù)荷的重要影響指標(biāo)，PTA的產(chǎn)量和成本也與之息息相關(guān)。

　　目前，聚酯行業(yè)仍處在低谷，切片、短纖、長絲全部虧損，部分品種虧損幅度達(dá)到近年來的最大值。紡織服裝對滌綸消費(fèi)不佳是不爭的事實(shí)。近期聚酯行業(yè)下調(diào)開工負(fù)荷，至78.3%，PX利潤和負(fù)荷也隨之下降。與歷史數(shù)據(jù)相比，目前江浙織造負(fù)荷維持偏高水平。在這種負(fù)荷下，滌綸庫存仍是上升態(tài)勢。聚酯滌綸企業(yè)只有降低自身負(fù)荷，方能有效削減庫存�？梢灶A(yù)計(jì)，在較長的時間內(nèi)，聚酯滌綸開工率將處在75%—80%。

　　綜合以上觀點(diǎn)，筆者認(rèn)為，2014年一季度PX和PTA新產(chǎn)能投產(chǎn)后，PTA價格重心將由前期的7700元/噸下降至7100元/噸。PTA將作為產(chǎn)業(yè)鏈中最弱勢的品種，在隨后幾年都將處于漫長的尋底之路。

轉(zhuǎn)載期貨日報