原油漲跌不斷切換，上個月原油價格一度飆升，三個交易日內累計上漲近30%。隨后油價回吐了上述漲幅的三分之一，自那以后，美國原油基準價格一直徘徊在每桶46美元的水平。得益于美國股市反彈、美國能源信息署（EIA）短期展望表明美油減產將持續(xù)并貫穿2016年，盡管EIA數(shù)據(jù)顯示原油庫存增加了257萬桶，油價依然上漲。而關于美聯(lián)儲9月還是12月加息的紛紛擾擾依然縈繞在金融市場。
EIA原油庫存繼前一周后再度增加，美油依然大漲4%
周四，美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，美國9月2日當周EIA原油庫存增加257萬桶，預期為增加174萬桶，此前一周為增加466.7萬桶。EIA庫存數(shù)據(jù)公布后，盡管庫存增加高于預期，油價依然上升。美國WTI 10月原油期貨價格收漲1.77美元，漲幅4.0%，報每桶45.92美元，收盤前短線漲破46美元關口。ICE布倫特10月原油期貨油價收漲1.31美元，漲幅2.75%，報每桶48.89美元。
EIA數(shù)據(jù)顯示，繼此前一周原油庫存大幅增加466.7萬桶之后，上周原油庫存繼續(xù)增加。根據(jù)最新一周的EIA庫存數(shù)據(jù)，美國庫欣地區(qū)原油庫存上周減少89.7萬桶，此前一周為減少38.8萬桶。
北京時間周四凌晨，EIA發(fā)布報告稱，美國8月原油日均產量下降14萬桶，至960萬桶，創(chuàng)下一年新低。EIA預計，2016年年底之前，低油價可能令美國原油日均產量持續(xù)下滑，至880萬桶。
原油漲跌不斷切換，揭秘油價未改疲軟之謎？
迅猛上漲過后還是會慢慢回落，萬有引力定律的道理仍然適用于當前的石油市場。油價自上個月飆升后迅速回落，本輪反彈的曇花一現(xiàn)表明原油的基本面并未發(fā)生改變，油價面臨的下行壓力看起來不大可能消除。
由于油價此輪上漲勢頭過于猛烈，因此反彈行情可能難以持續(xù)。據(jù)美國商品期貨交易委員會的數(shù)據(jù)顯示，上個月對沖基金做空原油期貨的頭寸曾升至3月份以來的最高水平�；鸸緺幭嘟獬^寸夸大了油價的漲勢。
本輪反彈的曇花一現(xiàn)表明原油的基本面并未發(fā)生改變，油價面臨的下行壓力看起來不大可能消除。美國能源情報署在調整數(shù)據(jù)收集方式后下調了對今年美國原油產量的預期。但產量的小幅下降并未改變全球原油供應充裕的事實。
雖然外界猜測石油輸出國組織可能考慮減產，但對沙特來說，現(xiàn)在似乎并不是放棄捍衛(wèi)其市場份額、尋求為油價提供支撐的適當時機。
在有利資本市場狀況的幫助下，美國大批頁巖油生產商展現(xiàn)了它們的復原力。壓縮成本讓該行業(yè)變得更加堅強，這使低成本生產商能夠對價格反彈做出迅速反應：在油價上漲后，美國石油鉆井平臺數(shù)量在6月份企穩(wěn)，此后開始上升。
與此同時，其他地區(qū)的石油產量保持強勁水平，而不只是沙特及其他歐佩克成員國。國際能源署（IEA）預計今年非歐佩克石油日供應量平均為5，810萬桶。去年7月，就在油價開始大幅走低時，IEA預計2015年非歐佩克石油日供應量平均為5，750萬桶。
不過，如果沙特關注的是需求，這將為石油供應保持現(xiàn)狀提供更多理由。需求方面對油價下跌的反應并不大：IEA去年7月預計全球每日需求為9，410萬桶，當前預測為9，420萬桶。
此外，前景顯然開始變得更加不確定。中國去年石油消費量占全球總消費量的逾12%，中國經濟之憂給這個全球最大的石油凈進口國的需求蒙上了陰云。此外，中國經濟增長放緩所帶來的影響可能削弱亞洲其他地區(qū)的需求。亞洲石油消費量占全球總消費量的約三分之一。
花旗集團（Citigroup）的克萊曼（Seth Kleinman）稱，實際上產油國正競相向亞洲市場輸入原油。歐洲的需求因能源使用效率較高而受到抑制，美國則是自給自足，因此亞洲對全球能源貿易的重要程度正在不斷上升。
美元謹慎不敢高攀，Fed加息紛紛擾擾何時休
下周美聯(lián)儲決議公布前，市場觀望情緒濃厚，在全球經濟放緩的施壓下，美聯(lián)儲會不會放緩加息步伐，始終是市場猜測的話題。股市上，周四除了美國股市外，全球大部分股市收跌，更加劇了投資者緊張情緒，市場對下周不會加息的預期升溫，美元資產遭到拋售，美元亦承壓。
美元指數(shù)回落跌至95.50下方，美聯(lián)儲下周推遲加息的預期始終施壓美元；歐元兌美元攀升至六日高位沖擊1.13，主要受美聯(lián)儲推遲加息預期提振，另外良好的歐元區(qū)復蘇前景以及中歐股市下行激發(fā)的融資套利拆倉亦提振歐元。
周四，美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，9月5日當周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)27.5萬，與預期持平，低于此前一周28.1萬。上周首申救濟金人數(shù)下降，再次印證美國就業(yè)持續(xù)企穩(wěn)。過去半年，首申救濟金人數(shù)持續(xù)低于30萬，表明美國勞動力市場處于健康狀態(tài)。
美國9月5日當周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)27.5萬人，與預期持平，此前一周數(shù)值從28.2萬修正為28.1萬。美國8月29日當周續(xù)請失業(yè)救濟人數(shù)226萬人，預期為225.3萬，此前一周數(shù)值從225.7萬修正為225.9萬。美國9月5日當周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)四周均值27.575萬，此前一周數(shù)值從27.55萬修正為27.525萬。
上周首申救濟金人數(shù)下降，再次印證了美國就業(yè)持續(xù)企穩(wěn)。過去半年里，首申失業(yè)救濟人數(shù)持續(xù)低于30萬，表明美國勞動力市場處于健康狀態(tài)。
據(jù)彭博新聞社報道，穆迪公司高級經濟學家Ryan Sweet表示，美國在勞動力市場方面取得進步，就業(yè)市場形勢良好。歷史上持續(xù)低于30萬的首申失業(yè)救濟人數(shù)是不常見的，但在今年變得很常見。
彭博社記者總結了自耶倫最近一次公開講話以來值得關注的一些講話，以及重大經濟事件和市場對9月份加息預期的變化。下圖展示了投資者的預期是如何先上升，最后卻又再度下降的。
7月16日，美聯(lián)儲主席耶倫（Janet L Yellen）講話，市場預期的9月份加息可能性為37%。美聯(lián)儲主席耶倫向參議院銀行委員會發(fā)表證詞稱，個人傾向于以審慎和漸進的方式收緊政策。在為期兩天的國會聽證會上，耶倫暗示，如果未來數(shù)據(jù)符合預期，或許宜在2015年內加息，但她未言明是在具體哪次會議上加息。
7月29日，FOMC會議聲明，市場預期的9月份加息可能性為42%。美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）稱加息之前需看到就業(yè)市場有“某種程度”的進一步改善，在措辭中加上了“某種程度”，許多經濟學家將此解讀為美聯(lián)儲放低加息門檻。
7月31日，圣路易斯聯(lián)儲行長布拉德（James Bullard）講話，市場預期的9月份加息可能性為40%。圣路易斯聯(lián)儲的Bullard接受《華爾街日報》采訪稱，現(xiàn)在的基本狀況適合在9月份會議上上調美聯(lián)儲利率目標。他的觀點是，25個基點的動作實際上在金融市場里不算么。Bullard在2016年之前沒有FOMC政策投票權，但是他仍會參與討論。
8月5日，美聯(lián)儲理事杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）講話，市場預期的9月份加息可能性為50%。美聯(lián)儲理事 Powell在8月5日接受CNBC采訪稱，加息時機越來越近了。6月份會議上FOMC多數(shù)成員都認為，今年某個時候該加息了，但未言明具體哪個月。加息開始以后（如果經濟繼續(xù)增長），進程將是逐步的、長期的。
8月11日，人民幣貶值市場預期的9月份加息可能性為40%。中國意外讓人民幣貶值，在全球市場激起波瀾，并且引發(fā)了對于該世界第二大經濟體增長放緩速度可能超過預期的猜測。
8月19日，FOMC會議紀要，市場預期的9月份加息可能性為38%。根據(jù)8月中旬發(fā)布的7月份FOMC會議紀要，多數(shù)與會者表示，判斷政策收緊的條件尚未完全實現(xiàn)，但他們注意到其正在臨近。
8月20日，股市震蕩，市場預期的9月份加息可能性為32%。美國股市開始大幅震蕩。從8月21日開始直到上周末，芝加哥期權交易所波動率指數(shù)連續(xù)11天高于25，而在8月份之前，該指數(shù)自2011年以來到8月份之前只有5天曾觸及這一水平。
8月26日，紐約聯(lián)儲行長杜德利（William Dudley）講話，市場預期的9月份加息可能性為24%。杜德利在8月26日新聞發(fā)布會上稱，在他看來，當前而言，在9月的FOMC會議上啟動正�；^程似乎變得不如幾周之前那么令人信服了。到會議召開時，啟動政策正�；赡軙兊酶幼屓诵欧�，因為屆時能獲得更多有關美國經濟如何表現(xiàn)的信息，也有更多國際和金融市場變化的信息。
8月29日，美聯(lián)儲副主席費希爾（Stanley Fischer）講話，市場預期的9月份加息可能性為38%。8月29日副主席費希爾在杰克遜霍爾年會上表示，鑒于通脹預期的明顯穩(wěn)定，有很好的理由相信，隨著壓制通脹的力量進一步消散，通脹將會走高。盡管Fischer謹慎表示自己并非暗示加息在即，但經濟學家稱，這番言論也表明不能排除美聯(lián)儲于9月16-17日會議上加息的可能性。
9月7日，舊金山聯(lián)儲行長約翰·威廉姆斯（John Williams）講話，市場預期的9月份加息可能性為28%。威廉姆斯稱，數(shù)據(jù)一直符合或者超過其預期。并稱，美元持續(xù)升值（自年初以來兌歐元已漲約8%）和金融市場形勢是已增強的“非常顯著”的不利因素。據(jù)《華爾街日報》9月7日發(fā)布的采訪報道，威廉姆斯表示，在他自己看來，在今年晚些時候的某個時間加息是合理的。他還稱，加息決定將取決于數(shù)據(jù)，并拒絕談論9月份會議。
來源：匯通網
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