作為2010年國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)上絕對(duì)的明星品種,橡膠近期的走勢(shì)可謂跌宕起伏也充滿(mǎn)了懸念。主力合約從2010年年中的20000元一路推高到11月初的38920元,其后有直接跌破30000元,最低點(diǎn)恰好處于上輪單邊上行行情的中軸,如此走勢(shì)令人對(duì)后市行情充滿(mǎn)著期待。
筆者綜合考慮當(dāng)前影響膠價(jià)的各方面因素,對(duì)膠價(jià)后期運(yùn)行的幾種可能的模式進(jìn)行分析。
日本膠目前仍處于良好的單邊推動(dòng)行情之中,本周連續(xù)刷新歷史高點(diǎn)。從金融危機(jī)后的低價(jià)開(kāi)始度量,日本膠的漲幅已開(kāi)始領(lǐng)先于滬膠,二者呈現(xiàn)一定的輪動(dòng)現(xiàn)象。這也是近期國(guó)內(nèi)貨幣政策收緊、交易監(jiān)管加強(qiáng)、手續(xù)費(fèi)和保證金比率翻倍所產(chǎn)生的外強(qiáng)內(nèi)弱現(xiàn)象在橡膠這個(gè)品種上的體現(xiàn)。但從銅價(jià)近期走勢(shì)來(lái)看,在適當(dāng)?shù)姆諊浜舷拢z價(jià)突破跟上日膠漲幅仍很有可能。
從當(dāng)前滬膠的形態(tài)而言,三浪下行的可能性已基本被封殺。如果本輪上攻能突破前期38920元高點(diǎn),后市就將直接攻擊40000元關(guān)口。但在當(dāng)前股市與商品市場(chǎng)高度聯(lián)動(dòng)的背景下,若股市上攻反彈動(dòng)作得以持續(xù)助力滬膠突破40000關(guān)口,這種行情運(yùn)行模式就完全可能發(fā)生。
綜合來(lái)說(shuō),筆者對(duì)滬膠的總體觀(guān)點(diǎn)是:當(dāng)前的盤(pán)面看點(diǎn)主要是38000-39000元區(qū)間能否被突破,如果成功突破,那么膠價(jià)就將向40000元以上挺進(jìn)。
總體上,對(duì)膠價(jià)短期內(nèi)仍應(yīng)維持多頭思維,直接下行的概率不大,但后市走出遇阻回落震蕩行情的概率也并不小。也就是說(shuō),多頭行情運(yùn)行過(guò)程中仍然存有一定的風(fēng)險(xiǎn)因素,具體來(lái)說(shuō)包括:
1、從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,直接突破并不是膠價(jià)對(duì)階段性高點(diǎn)進(jìn)行突破的常態(tài),突破多重頂部壓制而走出連貫上行行情的模式更為多見(jiàn)。因此如果膠價(jià)不能迅速突破前期高點(diǎn),在操作上就應(yīng)提高警惕,靈活處理多頭頭寸。
2、當(dāng)前橡膠市場(chǎng)呈現(xiàn)持倉(cāng)和成交處于階段性低位,而且當(dāng)前的持倉(cāng)量水平還是建立在12月初以來(lái)的增倉(cāng)上攻過(guò)程的基礎(chǔ)之上。在這種背景下,如果上攻過(guò)程不夠連貫且沒(méi)有增倉(cāng)相配合,那么高位回抽的概率就較高,而且這種回抽的速度和幅度往往還較高。
3、12月30日,橡膠之所以能在觸及20日均線(xiàn)后迅速出現(xiàn)較大的反彈,與股市調(diào)整到位出現(xiàn)反抽存在較大聯(lián)系。作為金融屬性很強(qiáng)的品種,膠價(jià)與股市的歷史聯(lián)動(dòng)性也是顯而易見(jiàn)的,股市反彈的持續(xù)性也將深刻影響橡膠的短期走勢(shì)。
綜上所述,我們認(rèn)為:歷史高點(diǎn)當(dāng)頭,膠價(jià)直接上破或是遇阻震蕩的概率均存在,在操作上已應(yīng)進(jìn)入謹(jǐn)慎階段。決定關(guān)口能否突破或許更多的將是市場(chǎng)的氛圍,因此尤其應(yīng)關(guān)注股市的短期走勢(shì)。
【證券時(shí)報(bào)】