在過(guò)去5個(gè)月中,國(guó)際油價(jià)大多徘徊在77美元以下,以致國(guó)內(nèi)油價(jià)也波瀾不驚。但國(guó)慶期間,前者顯著上漲,走勢(shì)頗不尋常。觀察人士指出,國(guó)際油價(jià)原先一直未漲的原因在于美國(guó)金融監(jiān)管法案的震懾導(dǎo)致投機(jī)基金不敢輕舉妄動(dòng),但隨著美元走弱,“弱美元,高油價(jià)”的號(hào)角又一次吹響。

　　受此聯(lián)動(dòng),國(guó)內(nèi)油價(jià)開(kāi)始逼近上調(diào)“窗口”,而定價(jià)機(jī)制調(diào)整的進(jìn)程也有望加快,第一步可能是縮短調(diào)價(jià)間隔周期。

　　金融監(jiān)管法案震懾投機(jī)

　　國(guó)際油價(jià)（WTI,下同）從4月份的84美元下挫后,至國(guó)慶前已連續(xù)近5個(gè)月的月均價(jià)徘徊在75-77美元之間。在油價(jià)問(wèn)題專家、東方油氣網(wǎng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘健看來(lái),這一幕出現(xiàn)的原因主要是:投機(jī)基金自5月以來(lái)幾乎停滯了在石油期貨市場(chǎng)中的操作。

　　“過(guò)去,投機(jī)基金通常會(huì)以13—5萬(wàn)手的較大空間進(jìn)行'買(mǎi)多’與'賣空’的投機(jī)操作。正是在投機(jī)基金每次吞吐8萬(wàn)余手的操作空間中,國(guó)際油價(jià)時(shí)常'被迫’波動(dòng)10余美元左右。但從5月份起,投機(jī)基金僅在4—1萬(wàn)手的窄小空間內(nèi)進(jìn)行著'微操作’,令國(guó)際油價(jià)平靜了許多。由此,國(guó)際原油月均價(jià)僅波動(dòng)2—3美元也就不足為怪了。”鐘健說(shuō)。

　　而各路投機(jī)基金之所以如此“收斂”的首要原因則是為了“避風(fēng)頭”。

　　今年7月15日,美國(guó)參議院正式通過(guò)了厚達(dá)2300頁(yè)的《多德—弗蘭克法案》,將各種衍生工具交易都列入監(jiān)管之列,堪稱大蕭條以來(lái)規(guī)模最大、嚴(yán)厲程度也最高的銀行業(yè)改革法案。

　　“這部法案對(duì)石油投機(jī)商的震撼力是巨大的。”鐘健表示,“雖然更明確的實(shí)施細(xì)則尚未推出,但以高盛、大摩等為首的石油投機(jī)商們的收斂與觀望是必然的,因?yàn)檫@至少可避免'頂風(fēng)作案’之嫌,也免得監(jiān)管部門(mén)更多指責(zé)或出臺(tái)更嚴(yán)厲的條款。”

　　“弱”美元促成“強(qiáng)”油價(jià)

　　鐘健認(rèn)為,在金融監(jiān)管法案甫出、實(shí)施細(xì)則還在制定的背景下,這種“收斂”還會(huì)繼續(xù),國(guó)際油價(jià)也由此失去一股相當(dāng)關(guān)鍵的上揚(yáng)動(dòng)力。

　　然而,今年國(guó)慶期間,國(guó)際油價(jià)卻頻頻異動(dòng):從9月22日的74美元一路升高至10月6日的83美元。這在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)頗不尋常,被視為美元貶值的一個(gè)直接結(jié)果。

　　9月22日及10月4日,美聯(lián)儲(chǔ)官員多次表示,將在必要時(shí)擴(kuò)大購(gòu)買(mǎi)國(guó)債計(jì)劃。隨后,美元指數(shù)連續(xù)下挫,美國(guó)債券市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)和以原油為代表的大宗商品市場(chǎng)則全線提振。

　　“對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言,國(guó)際油價(jià)趨近80美元是一個(gè)重要的價(jià)位關(guān)口,因?yàn)橹袊?guó)參考的三地原油變化率正向破4％的22日移動(dòng)均價(jià)是79.4美元左右,目前正在逼近這一'窗口’。”鐘健指出,受國(guó)際油價(jià)連續(xù)上揚(yáng)的影響,三種原油價(jià)波動(dòng)率從負(fù)值轉(zhuǎn)正后已于10月6日迅速升至正向1.7％。

　　他認(rèn)為,國(guó)內(nèi)油價(jià)調(diào)整與否的關(guān)鍵是看國(guó)際油價(jià)未來(lái)能否堅(jiān)挺在80美元之上,而后者則要視乎美國(guó)貨幣政策的走向。已有消息稱,美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克與其他理事相繼暗示,最快將在11月2—3日召開(kāi)政策會(huì)議時(shí)宣布擴(kuò)大收購(gòu)債券,以提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及降低失業(yè)率�？磥�(lái),美元擴(kuò)大發(fā)行帶來(lái)的美元走弱似乎不可回避,而油價(jià)扶搖直上的可能性已經(jīng)變大。

　　國(guó)內(nèi)調(diào)價(jià)周期或縮短

　　本報(bào)記者從能源咨詢機(jī)構(gòu)息旺能源獲悉,發(fā)改委的確已開(kāi)始評(píng)估去年開(kāi)始實(shí)施的新成品油定價(jià)機(jī)制,并向石油公司下發(fā)了調(diào)整完善定價(jià)機(jī)制的征求意見(jiàn)稿,其中明確表示,新的成品油定價(jià)機(jī)制將縮短調(diào)價(jià)周期,改進(jìn)成品油價(jià)格運(yùn)行的操作方式。

　　此外,發(fā)改委在征求意見(jiàn)稿中還加入了以下表述:“調(diào)價(jià)周期縮短,頻率加快,既可以避免因政策過(guò)于透明導(dǎo)致的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利行為,引導(dǎo)市場(chǎng)參與者理性應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng),也可為今后成品油價(jià)格完全市場(chǎng)化奠定基礎(chǔ)。”

　　“關(guān)于縮短調(diào)價(jià)周期及頻率這一符合市場(chǎng)化演變、也符合石油央企和消費(fèi)者預(yù)期的政策調(diào)整,基本上出臺(tái)已是'鐵板釘釘’的事了。”息旺能源分析師透露,早在2008年底,發(fā)改委在擬定新定價(jià)機(jī)制的草案中就有過(guò)關(guān)于10個(gè)工作日的調(diào)整方案,因此可以預(yù)判,定價(jià)機(jī)制的下一步調(diào)整將從目前現(xiàn)行的22個(gè)工作日（即1個(gè)月）縮短至10個(gè)工作日（即兩周）。

    轉(zhuǎn)自上海證券報(bào)