國(guó)際原油價(jià)格在享受過(guò)大幅上漲之后，再次開始下泄，并連續(xù)跌落至3個(gè)多月低位，然而，在本輪國(guó)際原油價(jià)格疲軟過(guò)程中，基本面因素或許不是關(guān)鍵決定因素。

美國(guó)石油基準(zhǔn)紐約商品交易所西德克薩斯州中質(zhì)原油期貨價(jià)格7月以來(lái)已經(jīng)下跌近14%。而此前，6月8日，國(guó)際原油價(jià)格曾一度觸及51.03美元/桶這一階段性高位，約為2月11日所錄得的26.21美元/桶價(jià)格的2倍。

7個(gè)星期的時(shí)間能夠發(fā)生怎樣的市場(chǎng)變化？可以肯定的講，7個(gè)星期足以改變市場(chǎng)預(yù)期，正如摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師所指出的那樣，其預(yù)計(jì)國(guó)際原油價(jià)格或?qū)㈤_啟新一輪的下跌趨勢(shì)，且預(yù)計(jì)油價(jià)在2016年下半年能夠再次跌至35美元/桶的價(jià)位水平。

摩根士丹利指出，前期國(guó)際原油供應(yīng)的減少以及輸出的中斷為油價(jià)提供了強(qiáng)勁支撐，然而至此，這一系列的利好正在逐漸消退。供應(yīng)中斷問(wèn)題不斷得到解決，精煉石油產(chǎn)品供應(yīng)嚴(yán)重過(guò)剩，原油產(chǎn)品需求的下降導(dǎo)致原油需求同步下降，且關(guān)鍵原油產(chǎn)品需求正加速下降，與此同時(shí)，國(guó)際原油市場(chǎng)同樣也面臨宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

摩根士丹利指出，原油市場(chǎng)當(dāng)前的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題就是，包括餾分油、汽油在內(nèi)的成品油的嚴(yán)重供應(yīng)過(guò)剩，及其需求的持續(xù)下降。精制原油產(chǎn)品的供應(yīng)過(guò)剩以及持續(xù)的市場(chǎng)份額戰(zhàn)將繼續(xù)打壓油價(jià)，煉油廠對(duì)原油的需求主要取決于市場(chǎng)對(duì)原油產(chǎn)品的需求情況。

隨著石油產(chǎn)出的進(jìn)一步恢復(fù)以及全球原油需求的再次放緩，預(yù)計(jì)油價(jià)將繼續(xù)承壓。然而除了基本面因素外，自國(guó)際原油價(jià)格于6月8日觸及階段性高位以來(lái)，美元指數(shù)對(duì)美國(guó)WTI原油期貨價(jià)格的影響正在逐漸加劇。這段時(shí)間以來(lái)，美元上漲約2.8%，而美國(guó)WTI原油期貨價(jià)格下跌約17%。

德意志銀行（Deutsche BAnk）首席全球策略師Binky Chadha表示，全球經(jīng)濟(jì)并未對(duì)石油市場(chǎng)短期前景產(chǎn)生影響，近期油價(jià)的下跌或主要?dú)w咎于美元的上漲。Chadha認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、原油期貨估值以及美元是影響油市波動(dòng)的三個(gè)主要因素。Chadha表示，美元的升值對(duì)于大宗商品價(jià)格所產(chǎn)生的影響是驚人的。

與此同時(shí)，全球金融市場(chǎng)的不確定性，像英國(guó)脫歐公投等風(fēng)險(xiǎn)事件也加劇了油價(jià)的下跌趨勢(shì)。

Tyche CApital Advisors LLC的大宗商品交易主管Tariq Zahir表示，美元一直對(duì)原油價(jià)格產(chǎn)生重要影響，美元的升值無(wú)疑將會(huì)致使以美元標(biāo)價(jià)的原油需求受挫，從而打擊原油市場(chǎng)。

摩根士丹利早在1月份就已經(jīng)提到過(guò)，強(qiáng)勁的美元料將對(duì)油價(jià)產(chǎn)生巨大下行壓力。當(dāng)時(shí)，摩根士丹利強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前市場(chǎng)上沒有具體基本面因素對(duì)油價(jià)構(gòu)成威脅，因此，美匯波動(dòng)或是當(dāng)時(shí)影響油價(jià)下行的主要因素。

美聯(lián)儲(chǔ)暗示美國(guó)經(jīng)濟(jì)短期風(fēng)險(xiǎn)消退，無(wú)疑令年內(nèi)加息的概率大增，美元料將進(jìn)一步受到支撐，因而伴隨著國(guó)際原油市場(chǎng)基本面的再次惡化，預(yù)計(jì)油價(jià)下半年再次跌至35美元/桶或近在咫尺。

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