預(yù)期行情低迷，囤貨風(fēng)險加大

    自7月初華東地區(qū)港口甲醇庫存直線下滑以來，全國其他港口庫存也紛紛出現(xiàn)了“去庫存潮”，目前這一態(tài)勢愈演愈烈。據(jù)中宇資訊不完全統(tǒng)計，僅僅半個月，江蘇地區(qū)甲醇庫存便下降了8萬噸，降幅為19%左右，可銷售庫存更是下降至19萬噸以下，降幅達(dá)32%。

　　然而，值得注意的是，在港口庫存大幅下降的同時，甲醇價格卻未有起色，呈現(xiàn)不漲反跌的局面。截至目前，江蘇港口地區(qū)的甲醇價格在2300—2360元/噸，較本月初下跌近5%。

　　35萬噸的庫存，19萬噸的可銷售庫存，已經(jīng)低于歷史常值，按照常理，庫存降低，價格應(yīng)有所起色，但為什么出現(xiàn)如此局面呢？

　　采訪中，期貨日報記者發(fā)現(xiàn)，市場人士對這一現(xiàn)象并不吃驚，表現(xiàn)得相當(dāng)?shù)�定�?/span>

　　“這種情況在情理之中。”中宇資訊分析師于芃森介紹，當(dāng)前港口地區(qū)低庫存、價格無起色局面已經(jīng)持續(xù)了一段時間。國際油價及化工品價格持續(xù)下滑，給甲醇市場造成了一個相對弱勢的大環(huán)境，而期貨的接連異動，也給后市增加了諸多不確定性。尤其目前甲醇的主要下游市場，多數(shù)產(chǎn)品銷售停滯、庫存高位，使得整個產(chǎn)業(yè)鏈顯得有些沉悶，大家對于市場的這種狀態(tài)已經(jīng)習(xí)以為常了。

　　港口地區(qū)之所以頻頻出現(xiàn)低庫存，主要是商家不愿意大量囤貨，因?yàn)楹笫袃r格如果繼續(xù)下滑，則目前的囤貨就成了風(fēng)險行為。實(shí)際上，基于去年年底慘痛的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，很多貿(mào)易商在低迷的市場環(huán)境下，不愿意再囤貨，而是隨行就市進(jìn)行去庫存操作。

　　當(dāng)前，西北價格大幅下滑，環(huán)渤海及華中地區(qū)銷售不暢，市場整體走跌，因此華東地區(qū)此時再大量囤貨，極有可能嚴(yán)重被套。“且近期來自伊朗、沙特等中東地區(qū)的貨源大幅減少，港口地區(qū)供小于需的情況持續(xù)上演，港口庫存大幅下滑在所難免。”于芃森稱，價格下滑、不看好后市，以及到港量減少等多種因素，造成了當(dāng)前港口甲醇庫存下降，可銷售貨物減少，但價格卻沒有起色的局面。

　　“相對于華東的需求，港口庫存下降其實(shí)是正常的，因?yàn)閯傂柽�在。”南通天誠石油化工有限公司副總經(jīng)理彭耀星坦言，華東地區(qū)下游的傳統(tǒng)需求和新興的烯烴需求對甲醇有一定量的消耗。

　　太倉陽鴻（倉庫）的相關(guān)人員也向記者證實(shí)，當(dāng)前該地區(qū)有一半左右的量用于烯烴，傳統(tǒng)需求近期也有了明顯的向好跡象，且上周傳統(tǒng)需求已經(jīng)超過了烯烴需求。“當(dāng)前，西北大型裝置的大批量開工導(dǎo)致輸往華東地區(qū)甲醇數(shù)量減少，從而大量消耗庫存甲醇，在后期這種現(xiàn)象將成為常態(tài)。而華東港口高庫存或?qū)⒁蝗ゲ粡?fù)返。”中原期貨分析師才亞麗如是說。

　　雖然甲醇價格在下跌，且處于相對低位，但考慮到煤價下跌較多，多數(shù)甲醇企業(yè)處于不錯的盈利狀態(tài)，而其下游二甲醚、甲醛，包括外購甲醇制烯烴的企業(yè)，還處于虧損邊緣，所以，相對來說，甲醇價格還是比較高的。在才亞麗看來，只有等到下游市場真正好轉(zhuǎn)，重新進(jìn)入景氣周期后，甲醇港口庫存、價格齊降的現(xiàn)象，才有可能改變。

        來源：期貨日報