眼下的國內(nèi)天然膠價格，用“沒有最低，只有更低”來形容是比較恰當?shù)�。在昨日股市盤中大跌帶動下，國內(nèi)天然膠主力合約1309期價也迅速下滑，盤中跌破17000元/噸整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下本輪調(diào)整新低。隨著午后股市期市的整體反彈，天然膠期價才重回17000元/噸上方。

　　“膠價連創(chuàng)新低看起來是受周邊市場的影響，但實際上自身基本面的作用更大一些。”上海成俊橡塑研究總監(jiān)范燕文向期貨日報記者表示，此前盡管有國儲收儲等消息刺激，但國內(nèi)天然膠價格仍然很快就掉頭向下，下游消費不暢、國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)量增加，以及居高不下的保稅區(qū)庫存，這些基本面問題都沒有解決。她也承認，近期國內(nèi)資本市場大幅下跌，使天然膠市場也受到波及，但對其整體影響有限。而且在膠價接近17000元/噸一線時，有較強的抗跌表現(xiàn)，也顯示出在關(guān)鍵點位上市場各方存在激烈的爭奪。

　　在天然膠期價快速下滑的同時，現(xiàn)貨市場也是萎靡不振。昨日，上海地區(qū)天然膠報價繼續(xù)走低，云南國營全乳膠主流報價區(qū)間在17100元/噸附近，海南國營全乳膠則在16900元/噸，市場人氣低迷，成交清淡。合成橡膠方面，順丁橡膠、丁苯橡膠價格也都繼續(xù)走低，成交也很清淡，市場各方處于觀望狀態(tài)。

　　連創(chuàng)新低的膠價，讓本來就壓力重重的貿(mào)易商苦不堪言。“現(xiàn)在手里有貨就虧，但也只能咬牙堅持。”華東地區(qū)某貿(mào)易企業(yè)負責人很無奈地說，隨著膠價連續(xù)下跌，下游廠家也在不斷壓價，進的貨還沒出手就已經(jīng)虧錢，但不進貨又怕斷了貿(mào)易往來，以后更沒得做了。

　　盡管同樣面臨低迷的行情，但在另一部分貿(mào)易商看來，眼下市場的壓力并沒有那么大。上海一家大型貿(mào)易企業(yè)負責人告訴記者，現(xiàn)在的行情下，關(guān)鍵是看誰能不虧錢，而要想做到這一點，用好期貨工具很重要。他表示，他所在的公司一旦拿到現(xiàn)貨就會在期貨市場中尋求套保機會，提前鎖定利潤。如果在遇到期現(xiàn)貨價格節(jié)奏不同步時，還可以做些期現(xiàn)套利賺取額外利潤。“做貿(mào)易不要想著追求暴利，最重要的是穩(wěn)健。”據(jù)他說，春節(jié)前膠市的那波大漲行情，由于在期貨市場鎖定了部分現(xiàn)貨頭寸，公司賺得并不多。但目前這種行情，有計劃的套保就能避免虧損，甚至還能有所盈利。

　　另一家貿(mào)易企業(yè)負責人李先生也認同這一看法。他表示，早在一季度末，公司就感覺到市場接下來的形勢不會太好，便提前在期貨市場對部分現(xiàn)貨頭寸進行了保值。盡管其間經(jīng)歷過市場的間歇性反彈，但整體保值效果不錯，保證了企業(yè)的有序經(jīng)營。

　　“企業(yè)參與期貨保值時，控制好風險是第一位的。”范燕文說，貿(mào)易企業(yè)靠囤貨賭行情肯定行不通，但在參與套保時，也應(yīng)結(jié)合企業(yè)自身情況，把握好市場節(jié)奏，確定適當規(guī)模的頭寸和適當?shù)娜胧袝r機。否則，一旦出現(xiàn)錯誤，套保反而會成為“包袱”。

轉(zhuǎn)自期貨日報