受全球經(jīng)濟(jì)體刺激經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)膠國縮減出口等諸多利多因素刺激作用，滬膠主力合約RU1301期價(jià)自8月14日低點(diǎn)20700元上漲至10月11日高點(diǎn)25935元，累計(jì)漲幅為5235元，相對漲幅為25.29%，近日呈現(xiàn)高位區(qū)域性震蕩整理走勢特征，短線走勢劇烈多變。

　　但實(shí)際上，天膠供應(yīng)和消費(fèi)需求雙雙增加，致使滬膠高位遇阻，并轉(zhuǎn)變?yōu)閰^(qū)域性震蕩整理。目前主力合約RU1301逐漸陷于24500~25500元區(qū)域性波動(dòng)。

　　ANRPC 9月最新報(bào)告中，上調(diào)全年天膠產(chǎn)量、出口、進(jìn)口、消費(fèi)量預(yù)期。全年產(chǎn)量預(yù)期較8月報(bào)告增加3萬噸至1086.3萬噸，全年預(yù)期增幅因此由4.7%提高至5%。增幅貢獻(xiàn)來自于越南和中國，其中越南全年產(chǎn)量有望增長14.5%至93萬噸，超過印度躍居全球第四位，越南產(chǎn)量提高主要原因是國內(nèi)割膠面積擴(kuò)大。中國產(chǎn)量增加1.5萬噸至79.5萬噸，全年增幅預(yù)計(jì)為9.4%。

　　產(chǎn)膠國產(chǎn)量增加，顯示主產(chǎn)區(qū)災(zāi)害性氣候和人為調(diào)控減產(chǎn)雙重利多因素尚未顯示，而產(chǎn)膠國擴(kuò)展天膠種植面積的利空因素則有所顯現(xiàn)。

　　全年天膠出口量預(yù)計(jì)增長6.3%至827.8萬噸，其中，泰國、印尼、馬來西亞、越南出口增幅預(yù)計(jì)分別為2.9%、7.7%、1.2%和13.8%。由此說明產(chǎn)膠國人為調(diào)控天膠出口規(guī)模的政策措施也尚未顯現(xiàn)，天膠出口量增長將對天膠構(gòu)成利空壓制作用。

　　全年九大會(huì)員國天膠進(jìn)口數(shù)量預(yù)計(jì)在421.3萬噸，較8月報(bào)告提高1.1萬噸，全年預(yù)計(jì)增長8.9%。其中，前三個(gè)季度中國、馬來西亞、印度、印尼等國進(jìn)口增幅均十分突出，分別達(dá)到14.4%、15.7%、56.1%和50%。ANRPC因此上調(diào)全年出口預(yù)估，其中中國全年進(jìn)口量預(yù)估從308.5萬噸上調(diào)至309.9萬噸，印度上調(diào)0.1萬噸至20.6萬噸，馬來西亞維持在50萬噸。產(chǎn)膠國天膠進(jìn)口量增長，顯示上述國家國內(nèi)天膠消費(fèi)需求能力，尤其是天膠深加工能力顯著增長，并將對天膠市場構(gòu)成利多支撐作用。

　　產(chǎn)膠國全年消費(fèi)量預(yù)計(jì)為649.6萬噸，較8月份預(yù)估值上調(diào)3.3萬噸，全年預(yù)計(jì)增幅為3.6%。與上期報(bào)告相比，中國年消費(fèi)量上調(diào)2萬噸至369萬噸，預(yù)計(jì)全年增幅為2.4%，印度年消費(fèi)量上調(diào)0.6萬噸至100.5萬噸，預(yù)計(jì)全年增幅為4.9%。中國和印度天膠消費(fèi)量增長，其主要原因是國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步增長。

　　供需雙雙增長，逐漸轉(zhuǎn)向偏多，對天膠構(gòu)成中性偏多作用，滬膠后市高位區(qū)域性強(qiáng)勢震蕩的可能性將較大。

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