受全球經(jīng)濟體刺激經(jīng)濟、產(chǎn)膠國縮減出口等諸多利多因素刺激作用，滬膠主力合約RU1301期價自8月14日低點20700元上漲至10月11日高點25935元，累計漲幅為5235元，相對漲幅為25.29%，近日呈現(xiàn)高位區(qū)域性震蕩整理走勢特征，短線走勢劇烈多變。

　　但實際上，天膠供應和消費需求雙雙增加，致使滬膠高位遇阻，并轉(zhuǎn)變?yōu)閰^(qū)域性震蕩整理。目前主力合約RU1301逐漸陷于24500~25500元區(qū)域性波動。

　　ANRPC 9月最新報告中，上調(diào)全年天膠產(chǎn)量、出口、進口、消費量預期。全年產(chǎn)量預期較8月報告增加3萬噸至1086.3萬噸，全年預期增幅因此由4.7%提高至5%。增幅貢獻來自于越南和中國，其中越南全年產(chǎn)量有望增長14.5%至93萬噸，超過印度躍居全球第四位，越南產(chǎn)量提高主要原因是國內(nèi)割膠面積擴大。中國產(chǎn)量增加1.5萬噸至79.5萬噸，全年增幅預計為9.4%。

　　產(chǎn)膠國產(chǎn)量增加，顯示主產(chǎn)區(qū)災害性氣候和人為調(diào)控減產(chǎn)雙重利多因素尚未顯示，而產(chǎn)膠國擴展天膠種植面積的利空因素則有所顯現(xiàn)。

　　全年天膠出口量預計增長6.3%至827.8萬噸，其中，泰國、印尼、馬來西亞、越南出口增幅預計分別為2.9%、7.7%、1.2%和13.8%。由此說明產(chǎn)膠國人為調(diào)控天膠出口規(guī)模的政策措施也尚未顯現(xiàn)，天膠出口量增長將對天膠構成利空壓制作用。

　　全年九大會員國天膠進口數(shù)量預計在421.3萬噸，較8月報告提高1.1萬噸，全年預計增長8.9%。其中，前三個季度中國、馬來西亞、印度、印尼等國進口增幅均十分突出，分別達到14.4%、15.7%、56.1%和50%。ANRPC因此上調(diào)全年出口預估，其中中國全年進口量預估從308.5萬噸上調(diào)至309.9萬噸，印度上調(diào)0.1萬噸至20.6萬噸，馬來西亞維持在50萬噸。產(chǎn)膠國天膠進口量增長，顯示上述國家國內(nèi)天膠消費需求能力，尤其是天膠深加工能力顯著增長，并將對天膠市場構成利多支撐作用。

　　產(chǎn)膠國全年消費量預計為649.6萬噸，較8月份預估值上調(diào)3.3萬噸，全年預計增幅為3.6%。與上期報告相比，中國年消費量上調(diào)2萬噸至369萬噸，預計全年增幅為2.4%，印度年消費量上調(diào)0.6萬噸至100.5萬噸，預計全年增幅為4.9%。中國和印度天膠消費量增長，其主要原因是國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步增長。

　　供需雙雙增長，逐漸轉(zhuǎn)向偏多，對天膠構成中性偏多作用，滬膠后市高位區(qū)域性強勢震蕩的可能性將較大。

轉(zhuǎn)自證券時報