動力煤期貨近期企穩(wěn)態(tài)勢明顯，昨日動力煤、焦炭、焦煤期貨均小幅上漲，其中動力煤期貨主力TC1601合約高開于371.6元/噸，全天震蕩上行，終盤收報376.4元/噸，漲幅1.02%。此外，焦煤1601合約日漲1.3%，收報583元/噸；焦炭1601合約日漲0.57%，收報787.5元/噸。

　　“近來動力煤在370-375元/噸之間震蕩盤整，暫緩了單邊下行格局。從基本面上分析，9月份工業(yè)需求端未有明顯改善，季節(jié)性波動因素將占主導(dǎo)，動力煤需求將進一步下調(diào)，而供給端彈性遠小于需求端彈性，供應(yīng)量相對充足，預(yù)計9月中下旬供需矛盾將進一步惡化，動力煤仍將維持弱勢格局。”中信期貨研究員崔春光表示。

　　根據(jù)國投中谷期貨動力煤策略團隊對煤耗的季節(jié)性跟蹤，8月上旬夏季用煤高峰至十一假期之前，六大電廠煤耗呈下行趨勢，當(dāng)前終端煤耗如期演繹，電廠環(huán)節(jié)庫存壓力增加，庫存可用天數(shù)接近25天，在電廠備貨消極之下，港口庫存壓力再起。

　　最新數(shù)據(jù)表明下游需求依然低迷。8月份，大秦線完成煤炭運輸量3362.9萬噸，同比減少452.5萬噸，下降11.86%，運量連續(xù)12個月出現(xiàn)同比下降；環(huán)比減少74.4萬噸，下降2.16%。截至9月6日，6大電廠（浙電、上電、粵電、國電、大唐、華能）庫存總量為1323.90萬噸，庫存可用天數(shù)24.70天，日耗53.60萬噸。

　　中信建投證券指出，9月份天氣轉(zhuǎn)涼，民用用電大幅下降，工業(yè)用電低迷，部分沿海電廠也將在9月份開展機組檢修。部分貿(mào)易商認為9月中下旬受閱兵影響的下游工業(yè)企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，能帶動下游需求，所以看好9月底10月份市場�？傮w來說，港口沿海動力煤市場短期將繼續(xù)處于需求低迷狀態(tài)，價格仍將低位運行。

　　崔春光同時表示，9月份受季節(jié)性影響，需求端將有明顯下降，而供給端短期收縮相對有限，供需矛盾或?qū)⑦M一步惡化。加之目前下游電廠庫存已達相對高位，環(huán)渤海煤價承壓加大，預(yù)計9月中下旬煤企下調(diào)價格的可能性較大。

　　對期貨市場而言，國投中谷期貨動力煤策略團隊認為，當(dāng)前動力煤基本面的弱勢行情在大秦線秋檢、十一過后煤耗好轉(zhuǎn)之前難有改觀，動力煤期貨仍將震蕩偏弱，不排除隨著后續(xù)基本面惡化下探360-365元/噸區(qū)間。操作上，前期空單繼續(xù)持有，逢高可輕量加倉。

崔春光則認為，中長線來看，冬儲及大秦線檢修對后期動力煤價格仍會有一定的支撐，后期隨著冬季日耗的增加，動力煤價格小幅上漲的可能性較大，因此9月中下旬煤企若下調(diào)價格，則全年低點顯現(xiàn)，為布多良機，中長線可在低位做多，切入?yún)^(qū)間為360-365元/噸，目標(biāo)值390元/噸一線。

來源：中國證券報