近期在上沖至1068元/噸后，玻璃期貨開始了一輪大幅調整，截至昨日收盤，1609合約較前期的高點下跌104元/噸。

據(jù)期貨日報記者了解，一方面，因前期玻璃漲幅過多，有不少交易者獲利了結；另一方面，前期1609合約升水過高，而華中尚處于季節(jié)性淡季，現(xiàn)貨仍然存在下跌的可能，升水顯然無法持續(xù)，因此期價下滑也是在情理之中。

此外，此輪下跌還與當前市場情緒的轉變有關。由整體板塊上漲引發(fā)的樂觀、炒作情緒逐步向理性回歸。尤其是針對玻璃品種而言，整體基本面復蘇力度并不大，相比鋼材、鐵礦等品種來說跟漲較為乏力。與此同時，玻璃現(xiàn)貨市場也呈現(xiàn)出明顯的“北強南弱”格局。

據(jù)國泰君安(18.51 -0.64%,買入)期貨分析師張馳介紹，3月以來，北方地區(qū)玻璃價格走勢良好，春節(jié)前增加的生產企業(yè)庫存和貿易商庫存均開始下降，下游深加工企業(yè)訂單較好。而南方地區(qū)在市場需求不濟和陰雨天氣較多等不利因素影響下，價格走勢不佳，生產企業(yè)庫存高企。從產能恢復的區(qū)域看，也是南方地區(qū)多于北方地區(qū)。

“北方價格年后一路緩慢上揚，尤其是沙河市場現(xiàn)貨價格從960元/噸一路漲到現(xiàn)在的1100元/噸。”沙河大光明集團嘉晶玻璃有限公司期貨部負責人武延民如是說。

“年后隨著北方需求的復蘇，周邊產能沒能有效跟上，廠家?guī)齑娉跃o，沙河地區(qū)玻璃價格一路走高。”武延民稱，雖然五一節(jié)前期貨盤面出現(xiàn)了大幅下調，但是五一期間，沙河玻璃價格卻仍以區(qū)間上調為主，從經銷商和企業(yè)提貨情況來看，當前仍呈現(xiàn)相對積極的態(tài)勢。

據(jù)記者了解，當前玻璃現(xiàn)貨市場“南北分化”與供需兩端的雙重壓力不無關系。

“區(qū)域間去產能化速度不同是導致近期玻璃市場走勢出現(xiàn)差異的原因之一。”中信期貨分析師張駿解釋，一季度國內冷修的9條生產線中有7條是在河北、山東兩省，這也是沙河玻璃企業(yè)的“主戰(zhàn)場”，而新建或復產的生產線多數(shù)集中在華中地區(qū)。

從需求端來看，自二季度開始華北、東北地區(qū)下游建筑市場普遍進入復工期，需求呈現(xiàn)一定的季節(jié)性復蘇趨勢，玻璃下游貿易商和深加工企業(yè)補庫意愿有所回升，刺激玻璃生產企業(yè)出庫。

相比之下，華中、華南等地區(qū)需求季節(jié)性波動并不明顯，相反部分地區(qū)還因近期雨季出庫不暢，導致庫存壓力上升而降價。

由于目前北方可供擴產的玻璃生產線已寥寥無幾，而需要停產冷修的數(shù)量在不斷增加，所以在不少業(yè)內人士看來，玻璃市場“北強南弱”的格局還會持續(xù)。

“從期貨角度看，因為有現(xiàn)貨市場的支撐，玻璃期價的下調幅度或將有限。尤其是1701合約，深度下探之后反而是個做多的機會。”武延民稱。

值得注意的是，在房地產建筑市場中期復蘇預期仍不明朗的現(xiàn)狀下，玻璃下游提升補庫力度仍具有一定的風險，一旦需求傳導不暢，或導致下游加工業(yè)出現(xiàn)大面積虧損的局面，并最終制約上游玻璃價格的反彈，由此傳導至期貨上。

來源：期貨日報