昨日青島保稅區(qū)橡膠庫存公布，從目前的量上來看，總庫存已經超過了25萬噸，而其中天然橡膠庫存也突破20萬噸，這對于市場來說，估計需要很長一段時間才能消化得了。恰巧目前的需求端情況卻并沒有想象中的那么好。

因此這樣充足的庫存，估計會在一段時間內壓制天膠的價格走勢，昨日QINREX庫存報道中有一句話比較耐人尋味，原話是目前青島保稅區(qū)橡膠已經達到滿庫狀態(tài)，庫存繼續(xù)增加的空間相對較小，這是不是意味著，連續(xù)半年多的庫存增加終于要結束了呢？

市場觀點

一、宏觀方面：

1. 特朗普政府對他國匯率連番開炮，似要拋棄強勢美元政策;美國總統(tǒng)特朗普及其一名高級經濟顧問周二對德國、日本和中國連番開火，稱美國的這三大貿易伙伴讓本幣貶值，傷害到美國企業(yè)和消費者, 美元指數(shù)下跌0.85%，1月跌幅達2.6%，為去年3月以來最差單月表現(xiàn)。

2. 韓國稱朝鮮導彈計劃進展速度快于預期，聯(lián)合國譴責試射行動；韓國國防部長周二表示，朝鮮的導彈計劃推展進度快于預期，而在這之前數(shù)小時，聯(lián)合國安理會要求朝鮮停止一切核計劃及彈道導彈試射，并對周日的試射行動予以譴責。美國特朗普政府已經呼吁立即終結朝鮮的挑釁行為，并警告稱對于朝鮮的“策略性忍耐時代”已經結束。美國駐聯(lián)合國裁軍委員會的特別代表伍德周二表示，中國的影響力是關鍵，可以有更多作為。

3. 美國4月工業(yè)生產創(chuàng)三年多來最大增幅，但房屋建造意外下滑；美國4月制造業(yè)生產創(chuàng)三年多來最大增幅，這增強了第二季初經濟增長加快的觀點，不過房屋建造數(shù)據(jù)意外下滑。美聯(lián)儲公布，4月制造業(yè)生產跳增1.0%，為2014年2月以來最大增幅；3月為下滑0.4%。數(shù)據(jù)好于分析師預期，因汽車和零部件生產回升5.0%。商務部周二公布的另一份報告顯示，4月經季節(jié)調整后房屋開工下降2.6%，年率為117萬戶，創(chuàng)五個月最低水平，受累于多戶型住宅建設持續(xù)疲弱。房屋開工同比上升0.7%，4月建筑許可下滑2.5%。

4．中國央行：積極推進應收賬款融資，有效盤活小微企業(yè)存量資產；中國央行最新貨幣政策報告和公開市場操作似乎有意傳達新信號，在監(jiān)管政策不斷收緊且經濟減速的背景下，市場利率已進入央行合意區(qū)間，溫和推進降杠桿料成主基調。

二、微觀方面：

1. 產區(qū)市場：泰國傳統(tǒng)的雨季是6-9月份，但自宋干節(jié)以來，整體泰國南部以及北部地區(qū)均處于多雨氣候，整體土壤水分充沛，短期影響割膠天數(shù)、膠水、白片等供應；從地區(qū)劃分劃分來看，蘇拉、羅勇、董里等地提前落葉停割，也提前開割，整體供應量回復至70%左右，而南部合艾地區(qū)今年停割延遲，目前供應量僅恢復30%左右，值得關注是今年東北部地區(qū)原料供應較去年提前，但另一方面受環(huán)保影響，關注工廠開工情況。

泰國原料中央市場白片68.67泰銖、膠水63泰銖漲1.5、杯膠47漲0.5；國內產區(qū)云南原料供應逐步恢復但略差與去年同期，膠水收購價格13元/公斤，次級膠12元/公斤。

2. 橡膠貿易市場：青島市場整體貿易氛圍依然清淡、青島保稅區(qū)庫存上升至26.78萬噸，仍處于累庫存階段，各大保稅區(qū)內倉庫基本滿庫，不排除再次呈現(xiàn)場外堆放，超過2011年庫存高峰可能。

區(qū)外保稅倉庫以及區(qū)外人民幣非保稅倉庫目前庫存也不斷累積，整體不算上期所交割資源的庫存量，青島市場接近累加了1個半月左右?guī)齑�，在市場氣氛十分低迷情況下，這是國內貿易的主要利空壓力；另一方面廣饒輪胎展近期舉行，據(jù)悉不少輪胎銷售降價促銷，但實際效果欠佳，而工廠方面由于內銷的整體環(huán)境差與去年同期，不排除開工不升反降格局，這對于國內市場又是利空壓力。

昨日現(xiàn)貨市場近港船貨1550-1560美金，遠月船貨1570-1590美金，混合美金近港1620-1640美金，遠月美金1670-1680美金；遠月人民幣混合膠成交12900元/噸與期貨助理合約基差保持1000點左右，成交依然集中在部分貿易商補空單及價差套利，下游工廠采購人氣清淡。

三、技術方面

滬膠主力合約1709從K線格局上來看，日線、周線、月線都面臨了一個較有效的支撐，尤其在月線格局上，幾道均線重合在13280-13380區(qū)域，形成階段性重要支撐點，但月線趨勢向下延續(xù)并沒有太大變動，日線周線呈現(xiàn)小反彈格局，力度以及空間較難判斷，需要觀察上方14200-14400區(qū)域的壓力與支撐是否能夠出現(xiàn)轉換，才能打開空間否則依然判斷為弱勢反彈格局。結合宏觀、微觀、技術三方面來看，天然橡膠短期橫向調整概率偏大，中長期仍處于弱勢，需要宏觀帶動消化微觀壓力。

來源：金融界網站