近日有消息稱原油期貨交易方案已上報(bào)監(jiān)管部門待批。記者經(jīng)多方了解得知，目前各方對原油期貨交易制度設(shè)計(jì)的關(guān)注點(diǎn)主要集中在合約標(biāo)的和計(jì)價(jià)貨幣兩個方面。在合約標(biāo)的方面，相關(guān)人士更傾向于設(shè)計(jì)一攬子符合品級的多油種，而原油期貨的計(jì)價(jià)貨幣則仍有待討論。

　　標(biāo)的傾向一攬子油品

　　對于原油期貨合約標(biāo)的的選擇，有知情人士向記者透露，選擇一攬子原油品種作為合約標(biāo)的有利于形成均衡價(jià)格，保持我國原油期貨市場的價(jià)格穩(wěn)定，這也是目前市場各方的普遍傾向。

　　相關(guān)專業(yè)人士對記者表示，中國是原油進(jìn)口大國，我國原油產(chǎn)量和品種都不甚豐富，目前國內(nèi)可以用來交易的油種不多。如果選用產(chǎn)量較少、缺少出口經(jīng)驗(yàn)或貿(mào)易需求量小的油種作為合約標(biāo)的，會導(dǎo)致期貨合約流動性較差，不利于原油期貨價(jià)格的穩(wěn)定。

　　該人士認(rèn)為，以一攬子國際原油作為合約標(biāo)的，更容易保證交易安全。他解釋說：“單一油種價(jià)格容易被操控，出現(xiàn)高價(jià)擠兌情況；而設(shè)計(jì)一攬子符合品級的多油種作為合約標(biāo)的，則更容易形成均衡的原油價(jià)格，使交易更加平穩(wěn)。”

　　此外，從地緣因素上說，該人士還指出，選擇多油種作為合約標(biāo)的，可以吸引到更多、更主流的原油品種到我國進(jìn)行交易，可以為我國就近取用不同原油品種提供便利，有利于保證國家能源安全。

　　不過，也有專家認(rèn)為單油種標(biāo)的更利于我國掌握定價(jià)權(quán)，從而保障能源安全。

　　北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越表示，作為期貨品種，原油期貨的交易標(biāo)的應(yīng)當(dāng)選擇易于控制的小品種。他認(rèn)為，如果選擇若干油種混合交割，不利于我國對交易品種價(jià)格的控制和能源安全。

　　胡俞越指出，能源安全分為兩個層面：一是資源可控制；二是價(jià)格可承受。他指出，混合交收可能產(chǎn)生一種后果，即周邊國家大量到中國原油期貨市場來交割其所需的油品。“如果中國原油期貨推出，肯定要對外開放，我們的很多鄰國原油對外依存度很高，油源以中東為主，如果其他國家大量從中國購買中東原油并選擇到期在中國交割，我國就要承擔(dān)所有交割油種的貿(mào)易、運(yùn)輸?shù)纫幌盗胸?zé)任，而中東國家到中國的原油運(yùn)輸線路安全風(fēng)險(xiǎn)是比較高的。”

　　計(jì)價(jià)貨幣仍在議

　　對于原油期貨以何種貨幣計(jì)價(jià)，知情人士透露，目前，原油期貨以人民幣或美元計(jì)價(jià)仍在討論中。

　　該人士稱，以美元計(jì)價(jià)有利于我國原油期貨市場與國際接軌，可以更廣泛地吸引境外投資者參與，“從實(shí)際操作角度來講，如果以人民幣計(jì)價(jià)，將會給境外投資者帶來不便，這不利于原油期貨市場交易的活躍。”不過，他同時表示，目前也有觀點(diǎn)認(rèn)為，從推進(jìn)人民幣國際化角度考慮，應(yīng)當(dāng)以人民幣作為中國原油期貨的計(jì)價(jià)貨幣。“這兩種不同觀點(diǎn)目前還在討論中。”該人士說。

　　胡俞越則表示，采用何種貨幣計(jì)價(jià)，應(yīng)當(dāng)主要取決于我國原油期貨標(biāo)的的選擇，“如果是國產(chǎn)原油，就應(yīng)當(dāng)用人民幣標(biāo)價(jià)，這有助于提升我國對標(biāo)的油品的定價(jià)權(quán)，也有利于促進(jìn)人民幣國際化的地位。如果以進(jìn)口原油為標(biāo)的，就應(yīng)當(dāng)采用美元計(jì)價(jià)。”胡俞越說。

    轉(zhuǎn)自上海證券報(bào)