目前，PVC主力1105合約在8000元/噸的關鍵點位上展開爭奪。年后，PVC從最高的8715元/噸一路陰跌近700點，上周一度跌破8000元/噸關口。筆者認為，后市PVC仍應保持偏空思路。

　　內(nèi)憂外患導致避險情緒彌漫

　　日本強震、中東動蕩導致原油價格居高不下。目前日本強震和核輻射危機對日本實體經(jīng)濟的影響尚無定論，對中國相關產(chǎn)業(yè)的影響也沒有完全顯現(xiàn)出來，因此，很難準確評估對中國經(jīng)濟的整體影響。不確定性因素集聚導致市場避險情緒增加，后期PVC或將繼續(xù)呈振蕩之勢。

　　3月18日我國央行宣布，從2011年3月25日起，上調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行自去年以來第九次上調(diào)存款準備金率，上調(diào)后大型商業(yè)銀行準備金率達20%的歷史高位，此次上調(diào)或會凍結銀行資金3600億元。中東局勢推升油價、日本央行向市場注資51.8萬億日元很可能是此次上調(diào)存款準備率的誘因。雖然短期加息的可能性下降了，但CPI同比增速仍處于“破五”的緊張狀態(tài)下，貨幣政策仍將保持緊縮狀態(tài)，如此環(huán)境下商品價格上漲肯定將承壓。

　　電石價格走軟，成本支撐松動

　　自去年節(jié)能減排結束以來，電石價格持續(xù)走跌，西北地區(qū)電石價格從最高的4325元/噸跌至3150元/噸，跌幅大于1000元/噸。按照現(xiàn)階段西北地區(qū)電石價格核算，西北地區(qū)電石法PVC的成本價為7380元/噸左右，加上運費，華東地區(qū)電石法PVC的成本價格將在7600元/噸一線。華東地區(qū)電石料PVC的現(xiàn)貨價格在7500—7700元/噸之間。電石市丑期整體以穩(wěn)為主，無大的調(diào)整變化，短期暫無新的關于電價和煤價的消息，部分項目將陸續(xù)投產(chǎn)，市場壓力增加。如無“十二五”節(jié)能減排規(guī)劃的進一步出臺，電石價格短期內(nèi)難以回暖。

　　近期乙烯供應相對減少，而VCM市場交易價略抬高5美元/噸，目前遠東地區(qū)價位在943—945美元/噸，東南亞價位在965—967美元/噸CFR。乙烯法PVC的成本核算為8330—8520元/噸，華東地區(qū)乙烯料PVC現(xiàn)貨價格在8000—8400元/噸區(qū)間波動。我國PVC主要生產(chǎn)工藝為電石法，所以定價仍以電石法為主，乙烯法PVC價格或在短期內(nèi)弱勢反彈，但難以改變PVC現(xiàn)貨價格弱勢振蕩的現(xiàn)狀。

    供大于需的局面將長期存在

　　PVC在產(chǎn)能過剩的情況下，今年仍有新產(chǎn)能釋放。去年我國PVC裝置的開工率僅為60%左右，今年3月份國內(nèi)或有50萬噸左右的新產(chǎn)能投產(chǎn)，5月份還有30萬噸左右的新產(chǎn)能釋放，產(chǎn)能嚴重過剩。但下游需求并未像往年同期一樣相應放大，而是相對疲弱，下游企業(yè)隨用隨買，部分企業(yè)推后補貨計劃。國家空前嚴厲的房地產(chǎn)限購政策，導致房地產(chǎn)市場成交萎縮，房價調(diào)控效應開始顯現(xiàn)。根據(jù)北京市數(shù)據(jù)統(tǒng)計，全市住宅成交總量環(huán)比下跌64.9%，新房二手房全面下跌。房屋新開工面積或會減少，板材、管材和型材需求也受到影響，從而影響PVC的需求。

　　從盤面動向來看，PVC主力合約正處于移倉過程中，逐漸后移至1109合約上。綜上所述，PVC整體仍將保持偏弱振蕩格局，1109合約短期關注8200元/噸一線的支撐，若被跌破，下方目標位為8000元/噸。

     【期貨日報】