國內(nèi)煤炭行業(yè)仍在低谷中徘徊，煤企的違約潮似乎也正在襲來。據(jù)了解，四川最大的民營煤炭企業(yè)恒鼎實業(yè)11月4日到期的1.83億美元公司債面臨違約風(fēng)險。

有消息稱，恒鼎實業(yè)無法償還原本6月到期的2.9億元人民幣貸款，該公司11月4日還有一筆票面利率為8.625%的1.83億美元公司債即將到期，也面臨違約。

據(jù)了解，恒鼎實業(yè)2000年5月在四川攀枝花成立，到2005年時已成為四川最大的民營煤炭集團。該公司于2007年9月在香港聯(lián)合交易所主板上市，是首家在境外主要資本市場IPO上市的內(nèi)地能源型民營企業(yè)。

由于這兩年煤炭價格持續(xù)下跌，煤炭行業(yè)盈利能力下滑，企業(yè)負債率也不斷走高。最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2015年9月，我國煤炭開采及洗選行業(yè)的負債率高達67.7%，為2000年以來最高。

“從負債角度來看，隨著盈利能力下降，企業(yè)融資成本將升高，融資能力也將受到嚴峻考驗，煤炭行業(yè)的經(jīng)營也將越發(fā)艱難。恒鼎實業(yè)無法得到新貸款的支持也佐證了這一點。”中信期貨煤炭研究員崔春光告訴期貨日報記者。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年1—9月份，在41個工業(yè)大類中，煤炭開采和洗選業(yè)利潤下降64.4%，為跌幅較大的行業(yè)之一。不斷下滑的行業(yè)利潤使煤炭企業(yè)經(jīng)營愈加艱難，從最新公布的部分上市公司三季報看，一些煤炭企業(yè)的負債仍在擴大，企業(yè)應(yīng)收賬款持續(xù)增加，企業(yè)借款金額居高不下。煤焦企業(yè)負債經(jīng)營或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)的“新常態(tài)”。

中國煤炭工業(yè)協(xié)會副會長路耀華日前表示，目前煤炭企業(yè)經(jīng)營面臨的困難較大，短期內(nèi)供大于求問題突出。煤企的利潤下降，大型企業(yè)平均負債率為66.96%，一旦超過70%就很危險，經(jīng)營風(fēng)險將大增。

行業(yè)人士認為，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是否會因為資產(chǎn)負債率的攀升而加大，主要看資產(chǎn)負債率與企業(yè)的盈利水平是否相稱，如果利潤比較高，資產(chǎn)負債率高一點也沒關(guān)系，盈利可以覆蓋相應(yīng)的債務(wù)、財務(wù)成本；但如果本身利潤水平就很低，甚至是虧損，那么資產(chǎn)負債率提高后，財務(wù)風(fēng)險就會凸顯。

如今，產(chǎn)能過剩、煤價下行，買方市場格局凸顯，煤企的承兌比例隨之驟增。尤其是焦煤企業(yè)，承兌比例更是高達70%，這讓本就接近虧損的煤企資金鏈不堪重負。

“這兩年來，銀行收緊對產(chǎn)能過剩企業(yè)的貸款，尤其是煤炭和鋼鐵企業(yè)，多家煤企更是遭遇了債券發(fā)行主體信用被降級的情況。”華東某銀行人員說。

目前國內(nèi)煤炭行業(yè)陷入內(nèi)外交困的局面，在煤炭消費萎縮、產(chǎn)能過剩、煤價下跌以及銀行信貸收緊的情況下，煤炭企業(yè)的虧損面在不斷擴大。“煤炭價格短期內(nèi)沒有企穩(wěn)的跡象，行業(yè)虧損有進一步加劇的可能，企業(yè)違約增加或?qū)⒉豢杀苊狻?/span>”銀河期貨煤焦研究員韓朝賓表示。

來源：期貨日報