鋼廠降低爐料庫存

　　目前，鋼廠高爐開工率由升轉降，河北地區(qū)鋼廠高爐開工率下降1.27%，至83.81%。與此同時，全國163家樣本鋼廠高爐開工率下降0.55%，至77.76%。鋼材需求進入淡季，后市開工率將繼續(xù)走低。 鋼廠開工率下降，爐料庫存也有所減少。大中型鋼廠焦煤可用天數下降0.5天，至14.5天，焦炭庫存可用天數下降0.5天，至9天。

　　鋼廠基于對鋼材基本面的判斷，減少爐料庫存，為后市減產做準備，煤焦需求將進一步萎縮。此外，鋼廠對焦化企業(yè)壓價，利空焦炭價格。

　　供給端有一定幅度的收縮

　　焦炭價格跌幅大于煉焦煤，焦化廠虧損持續(xù)擴大，開工率下滑，尤以小型焦化廠，降幅最為明顯。

　　焦炭產量數據與開工率相吻合，呈下降趨勢。10月中旬，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數據顯示，9月焦炭產量為3673萬噸，同比下降8.8%；1—9月，焦炭累計產量為33848萬噸，同比下降4.7%，降幅較1—8月擴大0.5個百分點。

　　此外，近期，焦化廠焦炭庫存也明顯下降，顯示焦化廠按需生產的訂單出貨尚可，但也從側面表明鋼廠壓價導致焦化廠生產活動收縮。

　　焦煤市場上，前期開工率上升導致原料日均用量增加，加之焦化廠虧損擴大，現金流更為緊張，減少了原料煤的采購，焦化廠煉焦煤庫存可用天數明顯下降。此外，有消息稱，部分地區(qū)由于焦煤礦產能淘汰及焦煤進口量減少，現貨市場煉焦煤供應緊張，影響了焦化廠的煉焦煤采購進度。

　　據國家統(tǒng)計局公布的數據顯示，9月，全國煤炭產量為31268萬噸，同比下降2.2%，環(huán)比增長1.3%；1—9月，全國原煤產量為272514萬噸，同比下降4.3%。需求下滑，煤價不斷走低，不少煤礦開始減產，甚至停產，煉焦煤供給端確有一定收縮。

　　雖然生產收縮，但從產地庫存來看，庫存維持在歷史高位，季節(jié)性去庫存力度偏弱，說明需求收縮幅度更大。

　　另外，海關數據顯示，9月，我國進口煉焦煤396萬噸，環(huán)比下降4.5%，同比下降12%；1—9月，我國累計進口煉焦煤3640萬噸，同比下降17.9%。分國別來看，9月從澳大利亞進口煉焦煤216萬噸，占進口總量的54.5%，同比下降1.4%，環(huán)比下降16.9%；從蒙古國進口85萬噸，占進口總量的21.5%，同比下降7.6%，環(huán)比增長1.2%。進口量下降主要是隨著價格的下跌，進口煤已失去了競爭優(yōu)勢。

　　總的來說，對于焦炭市場而言，鋼廠資金緊張，有意打壓焦炭價格，而焦化廠虧損加劇，生產收縮，焦化廠焦炭庫存下降，生產端短期有一定支撐。長期來看，焦化廠去產能進度緩慢，焦炭價格下跌趨勢不改。

對于焦煤市場而言，內貿煤減產，進口量下降，港口庫存也明顯減少，部分地區(qū)現貨緊俏，供給端短期有支撐。長期來看，焦化廠虧損嚴重，后市開工率下滑，焦煤需求疲弱，價格依然處于下行通道。

來源：期貨日報