受9月份國(guó)內(nèi)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）利空影響，甲醇期貨主力1301合約短期回調(diào)壓力增大。目前，西北主產(chǎn)區(qū)企業(yè)檢修裝置陸續(xù)啟動(dòng)，市場(chǎng)供應(yīng)量逐漸增加，而下游需求仍無起色，筆者認(rèn)為，甲醇期貨后市震蕩走低的可能性較大。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2012年8月，我國(guó)甲醇月均產(chǎn)量約為218萬噸，較去年同期增長(zhǎng)35.4%；月均表觀消費(fèi)量約為249萬噸，較去年同期增加19.1%。由于產(chǎn)量增速大于表觀需求增速，甲醇市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充足。據(jù)國(guó)家甲醇網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，目前甲醇企業(yè)開工率約為62.6%，低于9月份開工均值0.8個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是西北裝置檢修影響產(chǎn)能，如果后期恢復(fù)生產(chǎn)，企業(yè)開工率會(huì)逐步提高，市場(chǎng)供應(yīng)繼續(xù)呈現(xiàn)寬松態(tài)勢(shì)。

　　下游需求甲醛方面，下游產(chǎn)品甲縮醛、板材、減水劑主要應(yīng)用于房地產(chǎn)裝飾裝修領(lǐng)域。受房地產(chǎn)調(diào)控政策影響，往年“金九銀十”的房地產(chǎn)銷售旺季爽約，房地產(chǎn)市場(chǎng)成交量不如預(yù)期。因此，新房裝修所用的甲醛需求疲軟。

　　醋酸方面，隨著前期檢修裝置在節(jié)后恢復(fù)開工，市場(chǎng)開工率出現(xiàn)明顯的回升。目前開工率約為69.07%，較節(jié)前增加12.8個(gè)百分點(diǎn)，大大緩解了醋酸供應(yīng)緊張的狀況。由于醋酸下游企業(yè)以消化庫(kù)存為主，采購(gòu)意愿較低，使得醋酸企業(yè)出貨速度降低，庫(kù)存壓力漸顯。盡管醋酸企業(yè)普遍下調(diào)了醋酸出廠價(jià)格，但是受買漲不買跌的心態(tài)影響，貿(mào)易商和下游企業(yè)觀望情緒加重。據(jù)悉，目前華東地區(qū)醋酸企業(yè)出廠價(jià)在3100元/噸～3350元/噸，較節(jié)前下滑50元/噸；華北、山東地區(qū)醋酸企業(yè)出廠價(jià)在3000元/噸～3100元/噸，較節(jié)前均下滑100元/噸～150元/噸。

　　二甲醚方面，近期北方地區(qū)市場(chǎng)需求持續(xù)低迷，河北地區(qū)大型生產(chǎn)企業(yè)凱越化工率先大幅下調(diào)二甲醚日產(chǎn)量和價(jià)格，產(chǎn)量由前期的2400噸/日降至1200噸/日，結(jié)算價(jià)下調(diào)100元/噸。受其影響，山東市場(chǎng)二甲醚結(jié)算價(jià)格也出現(xiàn)了50元/噸的回落；南方地區(qū)，受到節(jié)前央視對(duì)九江地區(qū)液化氣摻混二甲醚事件曝光的影響，相關(guān)部門近期加大了對(duì)液化氣摻混的監(jiān)察力度。加上生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)微博，區(qū)內(nèi)企業(yè)多以減產(chǎn)或停產(chǎn)的方式來緩解銷售壓力。目前多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)對(duì)后市需求不看好，市場(chǎng)有望將迎來新一輪降價(jià)潮，二甲醚企業(yè)開工負(fù)荷將進(jìn)一步下滑。

　　因節(jié)后需求恢復(fù)疲態(tài)，沿海港口甲醇庫(kù)存出現(xiàn)明顯增加。截至10月12日當(dāng)周，華東港口庫(kù)存為43.6萬噸，較節(jié)前增加3.8萬噸，較去年同期增加6.9萬噸；華南港口庫(kù)存為11.7萬噸，較節(jié)前增加0.3萬噸，較去年同期增加0.4萬噸，均處于歷史較高水平。受庫(kù)存高企影響，節(jié)后以來，江蘇地區(qū)甲醇出罐價(jià)持續(xù)下滑。由于下游需求暫無起色，港口將處于緩慢的去庫(kù)存化過程中，加上10月下旬仍有進(jìn)口甲醇到港，甲醇罐區(qū)庫(kù)容壓力會(huì)逐漸增加，現(xiàn)貨價(jià)格仍有下跌空間。由于華東港口為交割庫(kù)所在地，現(xiàn)貨價(jià)格的走弱將對(duì)期價(jià)形成較大壓制。

　　綜上，隨著檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)繼續(xù)呈現(xiàn)寬松格局，加上下游產(chǎn)品銷售維持疲態(tài)，對(duì)甲醇有效需求不足，期價(jià)后市弱勢(shì)運(yùn)行的概率較大。

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