隨著玻璃期貨上市步伐臨近，其多個(gè)創(chuàng)新性設(shè)計(jì)備受市場期待。從采用全廠庫交割，到期貨合約“基準(zhǔn)價(jià)+合理升貼水”的設(shè)計(jì)，都為市場所關(guān)注，尤其是后者將面臨實(shí)際操作的檢驗(yàn)。業(yè)內(nèi)人士表示，合理升貼水有助于提升玻璃期貨的活躍度。

　　玻璃地域價(jià)格差異化日漸明顯

　　玻璃現(xiàn)貨價(jià)格地域差異化日漸明顯，總體呈“南高北低”的特點(diǎn)。目前，華南地區(qū)價(jià)格高于華北地區(qū)10元/重量箱左右，部分地區(qū)達(dá)到15元/重量箱，華東地區(qū)價(jià)格相對居中。以5mm浮法玻璃為例，東莞南玻價(jià)格為1780元/噸、昆山臺(tái)玻長江玻璃價(jià)格為1498元/噸、沈陽耀華玻璃價(jià)格為1358元/噸。

　　“玻璃價(jià)格的差異跟各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r有很大關(guān)系，玻璃需求量也存在著南北差異。”中國國際期貨>，微博)分析師黃桂亮表示，南方的下游需求一直好于北方，這也使得南方玻璃原材料價(jià)格隨之水漲船高，加上勞動(dòng)力成本、管理費(fèi)用、運(yùn)輸費(fèi)用等略高于北方，因此南方玻璃價(jià)格整體高于北方。另外由于運(yùn)輸條件限制了玻璃流通，外省玻璃運(yùn)至廣東費(fèi)用較高，也增加了成本。

　　合理升貼水將提升企業(yè)參與度

　　據(jù)鄭商所此前公布的玻璃期貨合約征求意見稿，交割品為5mm無色透明平板玻璃一等品，替代交割品為符合國標(biāo)的4mm無色透明平板玻璃一等品，以華東地區(qū)為玻璃期貨交割的基準(zhǔn)價(jià)區(qū)。“華東地區(qū)在定價(jià)與執(zhí)行方面更具權(quán)威性，產(chǎn)品質(zhì)量規(guī)范，標(biāo)準(zhǔn)化程度高，尤其在厚度方面能滿足規(guī)定要求。”光大期貨分析師鐘美燕說。

　　升貼水的設(shè)計(jì)是解決期貨產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化問題的一種方式，而玻璃的升貼水設(shè)計(jì)相對于其他品種更為復(fù)雜，升貼水與相關(guān)廠家結(jié)合在一起。鐘美燕稱，升貼水的設(shè)計(jì)反映了玻璃產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)所用燃料等方面的差異。對于企業(yè)而言，所用燃料、原料在不同時(shí)期有不同的選擇，只有通過“基準(zhǔn)價(jià)+升貼水”的方式合理體現(xiàn)。

　　“地區(qū)間的升貼水是期貨交易不可或缺的組成部分。”金晶科技總經(jīng)理助理焦勇剛表示，企業(yè)會(huì)出于自身的考慮，制定合理的升貼水。為促使南北方企業(yè)都能積極參與期貨市場，并體現(xiàn)公平競爭，焦勇剛建議，可根據(jù)現(xiàn)貨市場區(qū)域價(jià)格差及區(qū)域間的平均運(yùn)費(fèi)水平，以華東地區(qū)價(jià)格為基準(zhǔn)，合理制定期貨市場的升貼水。“由于區(qū)域間現(xiàn)貨價(jià)格差波動(dòng)頻繁，期貨升貼水最好能制定調(diào)整周期，比如一年或半年調(diào)整一次，這樣能更好地平衡各區(qū)域間企業(yè)的利益”。

　　“期貨合約”基準(zhǔn)價(jià)+合理升貼水“的設(shè)計(jì)，能夠促進(jìn)玻璃期貨的穩(wěn)定發(fā)展，從而引導(dǎo)現(xiàn)貨市場。”中國玻璃信息網(wǎng)營運(yùn)總監(jiān)陳小飛表示，升貼水是反映消費(fèi)狀況及玻璃現(xiàn)貨市場價(jià)格走勢的重要指標(biāo)，合理升貼水設(shè)計(jì)將有利于提高未來玻璃期貨市場交易的活躍度。

轉(zhuǎn)自期貨日報(bào)