一季度原油有望上攻100美元關口，總體上仍然處于易漲難跌格局，但是100美元之上，多頭風險驟增。

　　阿拉斯加輸油管道關閉徹底點燃了原油做多的氣氛，該地區(qū)原油進口多數(shù)以布倫特和奧馬地區(qū)原油為基準。對現(xiàn)貨供應的憂慮導致IPE原油最近多頭增倉較多。不過布倫特原油面臨100美元大關，在實際的經(jīng)濟數(shù)據(jù)沒有出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)之前，多頭對于百元大關還是存有一定的憂慮。目前阿拉斯加輸油管道已經(jīng)恢復運營，運營量為400000桶/天，約為正常水平的2/3。為完成該輸油管道支線的建設從而完全修復該輸油管道，該管道在周末期間將再次關閉36個小時，在未來一兩周內(nèi)，對于供應憂慮的擔心或?qū)⒙�慢減退，極為濃厚的多頭信心有可能減少，因此短期內(nèi)原油可能會面臨一波多頭獲利回吐行情。

 　　就中期趨勢而言，原油市場依然存在上漲動能。美國實施量化寬松政策有兩個前提：一是就業(yè)低迷，二是通貨緊縮。近期美國國債利率大幅走高顯示市場對美元在外的流動性產(chǎn)生一定的憂慮。另外，美國近期數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)也表明美國經(jīng)濟得到了一定的恢復，量化寬松的兩個前提出現(xiàn)一定程度上的動搖。但是，雖然美國勞動力市場已有所改善，但依然沒有擺脫低迷局面，美聯(lián)儲則一再釋放出經(jīng)濟復蘇較為脆弱仍需進一步觀察的政策取向，此外，上半年美國房地產(chǎn)仍然處于去庫存化的周期，從短期來看，美元難以出現(xiàn)較為明顯的上揚，大宗商品仍然將延續(xù)“不差錢”的盛宴。

　　中國央行14日晚間宣布，從本月20日起，上調(diào)存款類金融機構存款準備金率0.5個百分點，我們認為，此項政策主要是為了對沖去年12月份的外匯占款。12月外款占款當月增加4033億元，而財政支出減少9328億元，加上12月份公開市場業(yè)務的凈投放2130億元，而提高0.5個百分點僅回收3600億元，相當于市場流動性注入1.2萬億元，如果以對沖流動性為目的，即使提高1個百分點，市場流動性也將注入8000億元，因此，此次調(diào)控力度比較溫和，提高存款準備金率而沒有同時提高利率，說明政策回歸穩(wěn)健的漸進性。市場上目前對春節(jié)前后央行加息仍然有一定的預期，而在美國沒有出現(xiàn)明顯緊縮的預期下，原油在春節(jié)期間有望出現(xiàn)一波拉漲行情。

　　此外，即將到來的美股年報行情以及歐洲企業(yè)財報也將開始大舉上陣，屆時二者將有效提振對于風險資產(chǎn)的偏好信心。

　　從技術上看，RSI指標顯示短期內(nèi)原油上漲動能有所不足，多頭獲利回吐或?qū)е略�油價格走軟。從中期來看，原油有望在一季度沖上100美元�；赝麣v史，原油在沖破了100美元的心理關口之后，勢如破竹，出現(xiàn)一波飆升行情。

【期貨日報 】