主力合約由1305移至1309并沒(méi)有影響到玻璃期價(jià)的上漲，28日，1309合約以2.20%的漲幅居商品之首。業(yè)內(nèi)人士稱，主力移倉(cāng)可能有交割廠庫(kù)庫(kù)容小的原因存在，另外國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期強(qiáng)烈，作為建材的玻璃品種備受市場(chǎng)青睞，多頭熱捧1309合約也不足為奇。

　　1309合約提前接棒

　　作為一個(gè)相對(duì)較小的品種，玻璃期貨上市后卻大受市場(chǎng)資金追逐，成交量幾度創(chuàng)出新高。另外有意思的是，相對(duì)滬螺紋鋼、銅、鋁、橡膠等品種，玻璃期貨主力移倉(cāng)時(shí)間明顯提前。（點(diǎn)擊查看>>>期貨要聞）

　　一般來(lái)說(shuō)，進(jìn)入一個(gè)品種交割前一個(gè)月，資金就開(kāi)始轉(zhuǎn)入下一個(gè)主力合約，而如果合約活躍，成交量放大導(dǎo)致交易所提高交易保證金，資金因成本上升也往往會(huì)進(jìn)入下一個(gè)主力合約。

　　玻璃此時(shí)移倉(cāng)的原因是什么？一位業(yè)內(nèi)人士提出，由于玻璃的交割倉(cāng)庫(kù)庫(kù)容小，如果資金集中在1305合約，會(huì)給交割造成較大壓力，因此有指導(dǎo)資金開(kāi)始逐漸分流到下個(gè)合約上。

　　玻璃目前是全廠庫(kù)交割。根據(jù)交易所指定交割廠庫(kù)計(jì)算，13家廠庫(kù)總量為16.3萬(wàn)噸，日產(chǎn)3萬(wàn)噸左右，按照市場(chǎng)單價(jià)1305合約尚有360萬(wàn)噸折合18萬(wàn)手單邊持倉(cāng)。但28日1305合約持倉(cāng)量為34.2萬(wàn)手，明顯多于1305合約庫(kù)容量。

　　不過(guò)，北京中期分析師周文歡認(rèn)為，當(dāng)前玻璃移倉(cāng)換月應(yīng)該說(shuō)屬于正�，F(xiàn)象。從玻璃各合約價(jià)差結(jié)構(gòu)看，如果按照隔月移倉(cāng)成本20元至25元計(jì)算，1309與1305合約價(jià)差應(yīng)在80元至100元左右，在15日左右1309合約與1305合約價(jià)差處于較低水平為40元至50元，15日至22日出現(xiàn)第一批空頭集中移倉(cāng)。

　　周文歡說(shuō)，隨著合約價(jià)差回歸至80元上下，28日資金尤其是做多資金又開(kāi)始集中移倉(cāng)，這也是造成28日1309合約價(jià)格漲勢(shì)較強(qiáng)的主因。

　　1309合約將強(qiáng)于1305

　　光大期貨分析師鐘美燕表示，目前9月合約較5月合約升水?dāng)U大至85元/噸，資金在選擇合約時(shí)有逐利傾向，從另一個(gè)角度上也擴(kuò)大了9月合約的上行幅度。

　　魯證期貨分析師婁載亮表示，從現(xiàn)貨市場(chǎng)看，近期由于春節(jié)臨近建筑開(kāi)工率走低，玻璃現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)易跌難漲態(tài)勢(shì)，預(yù)料近期這一格局仍將延續(xù)，現(xiàn)貨市場(chǎng)偏空而期貨市場(chǎng)走強(qiáng)，這可能是資金轉(zhuǎn)向1309合約的一個(gè)原因，因?yàn)檫h(yuǎn)期合約受現(xiàn)貨走勢(shì)影響相對(duì)要小一些。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，當(dāng)前市場(chǎng)熱點(diǎn)依然集中在城鎮(zhèn)化預(yù)期之上，但這屬于遠(yuǎn)期利好。而從玻璃行業(yè)淡旺季運(yùn)行特點(diǎn)看，9月是傳統(tǒng)的玻璃銷售旺季，這都在一定程度上使得資金對(duì)相對(duì)遠(yuǎn)期的9月合約更加青睞。

　　對(duì)于換月后的行情，鐘美燕預(yù)計(jì)，整體來(lái)看1309合約要強(qiáng)于1305合約，期現(xiàn)價(jià)差的拉大會(huì)使得產(chǎn)業(yè)客戶進(jìn)入空頭套期保值，注冊(cè)倉(cāng)單從而對(duì)盤(pán)面形成壓制，而1309合約則受到遠(yuǎn)期玻璃行業(yè)需求向好的提振，價(jià)格會(huì)逐步上揚(yáng)。

　　多空激烈博弈

　　婁載亮表示，從1309合約盤(pán)后持倉(cāng)看，當(dāng)前主力多頭持倉(cāng)顯然更集中一些，多頭第一永安期貨28日多單大增1.3萬(wàn)手凈多達(dá)到1.9萬(wàn)手。從盤(pán)面走勢(shì)看，玻璃期貨增倉(cāng)(28日1309合約持倉(cāng)量增加12.7萬(wàn)手)上行，顯然市場(chǎng)在經(jīng)歷上周的回調(diào)橫盤(pán)后做多熱情再次升溫。

　　從近期前20名會(huì)員席位持倉(cāng)排名榜單來(lái)看，1305合約空頭力量仍略強(qiáng)于多頭，1309合約多頭力量要比空頭力量強(qiáng)得多，1305合約的第一空頭席位仍為永安期貨，多頭第一席位廣發(fā)期貨及第二席位中國(guó)國(guó)際都大幅減倉(cāng)；1309合約第一多頭席位也仍是永安期貨，第一空頭仍是國(guó)海良時(shí)均沒(méi)有變化。

　　周文歡表示，玻璃期貨價(jià)格的上漲具備一定基礎(chǔ)，從平板玻璃的下游第一消費(fèi)大戶房地產(chǎn)(行情 專區(qū))各項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，整體顯示樓市筑底反彈勢(shì)頭已經(jīng)確立，除了需求改善為價(jià)格上漲提供基礎(chǔ)外，“城鎮(zhèn)化”也是做多資金炒作的重要題材。不過(guò)，城鎮(zhèn)化對(duì)玻璃價(jià)格構(gòu)成中長(zhǎng)期利好，推動(dòng)短期價(jià)格大漲更多的是資金因素而非需求回升。“基本面對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的支撐因素逐步減少。”鐘美燕也認(rèn)為。

轉(zhuǎn)自中國(guó)證券報(bào)