假期歸來，橡膠與黑色再次領跌大宗商品。其實對于橡膠跌停小圓并不感覺到意外。在基本面已經(jīng)很弱的情況下，我們認為今天下跌的主要原因是：外盤壓力、倉單增加與輪儲消息刺激。

雖然1709跌停了，但是你可以玩套利啊。

在我們吃粽子的時候，日膠指數(shù)下跌3.6%，今天滬膠下跌算是開盤后的補跌。同時今天滬膠倉單增加2100噸，這對本來基本面就比較差的橡膠來說無疑是雪上加霜！另外，五月初以來的國儲局橡膠輪儲的消息也對此次的下跌起到了促進的作用。

不過，上帝關上一扇門的時候，會給你打開一扇窗。在1709合約跌停的同時我們發(fā)現(xiàn)1709-1801價差擴大至-2185，與歷史價差相比較，均比歷年5月-7月的價差要小。在單邊投機難賺錢的前提下，利用近遠月價差縮小實現(xiàn)投機套利也是不錯的選擇。

從基本面上看，橡膠目前的主要矛盾就在于高庫存與低需求。高庫存體現(xiàn)在保稅區(qū)的庫存，已經(jīng)連續(xù)攀升至階段性歷史高位；同時下游的輪胎開工率已經(jīng)低于歷史同期水平，說明橡膠成品的消費不高。上游方面，國內由于白粉病導致的橡膠開割期推遲，泰國由于暴雨導致膠水的產(chǎn)量不高，所以短期之內對滬膠的壓力較低。

我們預計未來滬膠依然是處于震蕩下行的態(tài)勢，等待9月后1709交割后或有改善。

    來源：金融界網(wǎng)站