FG1311合約進入交割期，玻璃市場迎來年內(nèi)第二次升貼水調(diào)整節(jié)點。交割廠庫是否再度調(diào)整升貼水引起了市場人士的廣泛關(guān)注。

　　玻璃交割制度規(guī)定，為了確保升貼水的設(shè)置符合現(xiàn)貨實際情況，每年5月和11月倉單集中注銷后，鄭商所會根據(jù)實際情況對升貼水進行適當(dāng)調(diào)整。就在今年5月，鄭商所首次對河北、山東部分地區(qū)指定玻璃交割廠庫注冊的玻璃倉單升貼水進行調(diào)整，其中，沙河地區(qū)廠庫的貼水幅度有所增加。

　　據(jù)期貨日報記者了解，自5月調(diào)整升貼水以來，華中和華北地區(qū)現(xiàn)貨市場的實際貼水幅度顯得更大。華中地區(qū)荊州億鈞玻璃企業(yè)的價格對華爾潤貼水幅度在216元/噸，遠不及交易所規(guī)定的平水；秦皇島耀華玻璃企業(yè)的價格對華爾潤貼水在128元/噸，這與5月規(guī)定的20元/噸的升水也相差甚遠。

　　“今年華中和華北地區(qū)新增產(chǎn)能嚴重過剩，造成這兩個地區(qū)與華東的價差持續(xù)擴大。”國泰君安期貨分析師張馳對期貨日報記者介紹，以華北地區(qū)為例，目前華北地區(qū)基準(zhǔn)交割品江蘇華爾潤的報價在1608元/噸，沙河安全的報價在1280元/噸，兩地價差為328元/噸。而沙河5月調(diào)整后的貼水為200元/噸。“200元/噸的貼水很難彌補當(dāng)前的價差。”張馳稱，為了盡可能貼近現(xiàn)貨市場，調(diào)整各地區(qū)之間價格平衡，促進各地區(qū)參與期貨市場的積極性，此次交易所有望對升貼水進行一定幅度的調(diào)整。

　　同樣，玻璃升貼水的設(shè)置與其現(xiàn)貨價格并不一致，市場需要調(diào)整升貼水。“市場人士普遍認為，華北地區(qū)貼水要加大，而華中地區(qū)應(yīng)調(diào)為貼水。”梁琰稱，由于交易所調(diào)整升貼水要考慮玻璃期貨的正常、有序、穩(wěn)定運行，交易所會盡可能讓升貼水與現(xiàn)貨市場一致，保持市場的公平性、合理性。

　　期貨日報記者在采訪中了解到，玻璃現(xiàn)貨企業(yè)對于本次升貼水的調(diào)整充滿了期待。河北沙河一家玻璃企業(yè)期貨部負責(zé)人反映，他們很希望繼續(xù)調(diào)整區(qū)域升貼水，“當(dāng)前湖北沙河兩地價差變小，沙河地區(qū)玻璃的價格優(yōu)勢有所弱化。另外，受環(huán)保壓制，沙河當(dāng)?shù)卦�料成本大幅上升，玻璃企業(yè)利潤率縮減了5%—10%，區(qū)域升貼水很有調(diào)整的必要”。

　　值得一提的是，今年5月的調(diào)整是從FG1306合約開始實施的。對已上市合約的升貼水進行調(diào)整，尤其還涉及正在交易的主力合約，影響了已經(jīng)建立頭寸的機構(gòu)和個人的利益。從玻璃期貨的成交量上看，記者發(fā)現(xiàn)，5月交割之后的成交量呈現(xiàn)出明顯下滑趨勢。

　　鑒于5月調(diào)整升貼水對市場造成的影響，部分分析師預(yù)測，因倉單基本集中在主力合約，為了防范因升貼水變動引起的市場風(fēng)險，本次升貼水的調(diào)整可能會避開正在交易的主力合約。

轉(zhuǎn)自期貨日報