由于中間貿(mào)易商既是買(mǎi)家又是賣(mài)家，因而在價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)面前，營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)比煤廠和最終用戶更大。煤廠和最終用戶對(duì)價(jià)格波動(dòng)的擔(dān)憂是單向的，比如，煤廠怕跌，最終用戶怕漲。而中間貿(mào)易商對(duì)價(jià)格波動(dòng)的擔(dān)憂是雙向的，兩頭都可能存在風(fēng)險(xiǎn)敞口，有時(shí)怕跌，有時(shí)怕漲，具體要視其當(dāng)時(shí)的經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)而定。有時(shí)候，他應(yīng)該在期貨上買(mǎi)進(jìn)，有時(shí)則相反，應(yīng)該賣(mài)出。究竟是買(mǎi)還是賣(mài)，應(yīng)該結(jié)合現(xiàn)貨業(yè)務(wù)中面臨的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)而定�？傮w而論，焦炭貿(mào)易商可以在下列五個(gè)方面利用焦炭期貨。

1、 對(duì)沖價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)

在價(jià)格明顯上漲時(shí)，通過(guò)買(mǎi)進(jìn)期貨，不僅可以有效規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，從資金成本上看，也大大優(yōu)于全額付款的囤貨行為。不僅節(jié)約資金占用，還節(jié)約可本應(yīng)付出的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、損耗費(fèi)和稅費(fèi)。如果到期貨合約交割時(shí)現(xiàn)貨供貨依舊緊張，通過(guò)期貨市場(chǎng)交割提貨，免去了四處求人的窘境。

2、 在擔(dān)心價(jià)格下跌時(shí)，自然以賣(mài)出期貨為主

市場(chǎng)銷(xiāo)售不暢，價(jià)格有下行風(fēng)險(xiǎn)，一級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商根本不愿意囤貨，但迫于完成煤廠的計(jì)劃任務(wù)，導(dǎo)致庫(kù)存不斷增長(zhǎng)，坐看庫(kù)存貶值，這是一級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商最痛苦的日子。如果這時(shí)利用焦炭期貨，賣(mài)出焦炭期貨，就可以規(guī)避庫(kù)存貶值的風(fēng)險(xiǎn)。

3、 利用期貨進(jìn)行庫(kù)存管理

利用期貨管理庫(kù)存不僅僅限于價(jià)格上漲時(shí)期，即使在價(jià)格下行或相對(duì)平穩(wěn)階段，也可以加以利用。比如，某焦炭貿(mào)易商計(jì)劃庫(kù)存為5000噸，由于處于弱市，價(jià)格疲軟，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格3000元，期貨價(jià)更低，只有2800元。鑒于弱市期間現(xiàn)貨需求量降低，在該階段，實(shí)貨上保持3000噸就足以維持正常經(jīng)營(yíng)。因此，該貿(mào)易商決定將2000噸焦炭按每噸2950元的價(jià)格拋售減庫(kù)，同時(shí)在期貨上以2800元的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)。這樣，該貿(mào)易商的實(shí)際庫(kù)存于期貨上的虛擬庫(kù)存之和仍舊為5000噸，但占用資金大大降低了。一旦市場(chǎng)回暖，現(xiàn)貨需求量加大，在買(mǎi)回2000噸貨物，同時(shí)賣(mài)出期貨平倉(cāng)，不僅不會(huì)影響現(xiàn)貨毛衣，價(jià)格上也不會(huì)吃虧。對(duì)庫(kù)存的風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行管理是庫(kù)存管理的重要內(nèi)容。

4、 利用倉(cāng)單質(zhì)押融資，提高資金使用效率

期貨交易所的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單不僅可用于沖抵期貨交易時(shí)的保證金，同時(shí)也可以在銀行的質(zhì)押業(yè)務(wù)中進(jìn)行質(zhì)押融資。貿(mào)易商利用質(zhì)押融資，在保持現(xiàn)貨營(yíng)銷(xiāo)機(jī)會(huì)的同時(shí)提高了資金使用效率。

5、 主動(dòng)出擊，套利交易

在期貨市場(chǎng)交易中，期貨價(jià)格的波動(dòng)相對(duì)較快。各期貨合約與現(xiàn)貨價(jià)之間的基差、各期貨合約中間的價(jià)差經(jīng)常處于變動(dòng)之中。從本質(zhì)上說(shuō)，期貨的基差和價(jià)差都與時(shí)間有關(guān)，通常有一個(gè)相對(duì)合理的范圍。然而，有時(shí)候，基差和價(jià)差的表現(xiàn)會(huì)出現(xiàn)非常不合理的狀況，這種時(shí)候通常是進(jìn)行套利交易、獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的好機(jī)會(huì)。