對于鋼鐵公司等以焦炭為原料的焦炭消費企業(yè)來說,需要以相對低的價格采購焦炭,以降低成本從而擴大利潤,它們擔心焦炭價格上漲,為了防止正式采購時價格上漲而遭受損失,可采用在市場價格相對比較低時,買入相應焦炭連續(xù)現貨合同的交易方式進行保值,來減小價格波動的風險,即在焦炭連續(xù)現貨市場以買方的身份訂立數量相等的焦炭連續(xù)現貨,等到要正式采購現貨時再賣出同等數量的焦炭連續(xù)現貨合同對沖,以達到保值目的。
具體操作方法如下例:
六月份,焦炭現貨價格為1680元/噸,這時一家鋼鐵公司在六月份簽訂了一份九月的生產合同,需要在九月采購一批焦炭作為生產原材料,但是,它擔心市場上的過度需求會使得焦炭價格上漲,導致成本增加。為避免將來價格上漲帶來的風險,該鋼鐵公司決定在渤海商品交易所買入焦炭連續(xù)現貨合同進行現貨的保值。其交易和損益情況如下表所示:
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現貨市場 |
渤海商品交易所 |
價差 |
6月1日 |
焦炭價格 1680元/噸 |
買入10000噸9月份焦炭 連續(xù)現貨交易合同,價格1685元/噸 |
5元/噸 |
9月1日 |
買入10000噸焦炭 價格1695元/噸 |
賣出10000噸9月份焦炭連續(xù)現貨 交易合同,價格1700元/噸 |
5元/噸 |
套利結果 |
虧損15元/噸 |
盈利15元/噸 |
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凈盈利0元 |
通過這一套期保值交易,雖然現貨市場價格出現了對該鋼鐵公司不利的變動,在現貨市場多付出了150000元,但是在焦炭遠期現貨市場上的交易盈利了150000元,從而消除了價格不利變動影響。
此外,當鋼鐵公司周轉資金不充足,或者沒有足夠庫存存放原材料的情況下,也可以利用買入連續(xù)現貨合同,達到節(jié)省資金及庫存的目的。
資料來源:中國煤炭資源網