黃金的“黃金十年”奇跡還在延續(xù)。近期，國際金價迎來了新一波的高潮。上周，國際金價一舉突破1400美元大關，再創(chuàng)名義價格的歷史新高。美聯(lián)儲二次量化寬松引發(fā)的通脹擔憂，令黃金的保值魅力盡顯，而歐洲重新受到關注的主權債危機也給資金推高金價提供了絕佳的理由。在黃金的引領下，國際大宗商品近日再掀上漲高潮，各類基金大肆增加在此領域的押注。不少機構(gòu)也大唱高調(diào)，而貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品和銅等品種最被看好。

      黃金引領上漲狂潮

      借著美聯(lián)儲二次量化的東風，國際金價近期持續(xù)強勢。上周，國際金價最高達到1424美元附近，創(chuàng)下有史以來的最高點，一度連續(xù)三個交易日刷新歷史高點。過去10年來，金價持續(xù)走高，從2001年的不到300美元，漲到現(xiàn)在的1400美元。

      彭博資訊的最新調(diào)查顯示，投資人與分析師繼續(xù)看好金價短期內(nèi)會上漲，主要因為歐洲債務隱憂刺激對黃金的避險需求。超過70%的受訪者認為，本周金價將繼續(xù)上漲。近期愛爾蘭等國的債務危機重新浮出水面，國債收益率大幅飆升，歐元則連續(xù)大跌。渣打銀行的分析師表示，愛爾蘭的局勢令人擔憂，這使得黃金成為避險工具而受到追捧，與美元的聯(lián)動關系也沒有過去那么強。

      金價的持續(xù)上漲也是在美聯(lián)儲啟動新一輪量化寬松貨幣政策的大背景之下。市場普遍認為，美聯(lián)儲的措施對于刺激美國經(jīng)濟效果不大，但卻會帶來更多的流動性，埋下未來高通脹的風險；同時，二次量化也不利于美元，對以該貨幣計價的黃金等商品利多。

      1999年曾準確預言全球大宗商品上漲行情開始的羅杰斯上周表示，他并不認為當前黃金市場存在泡沫，盡管他不排除未來可能出現(xiàn)這種情況。“我預計貴金屬市場未來5到10年還會異常火爆。直到現(xiàn)在，還只有非常少的人持有黃金。當大多數(shù)人都不擁有某種資產(chǎn)的時候，我怎么也看不到出現(xiàn)‘泡沫’的理由。”羅杰斯說。

      眾多機構(gòu)近期紛紛上調(diào)對金價的預測。湯森路透的最新調(diào)查則顯示，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士相信，金價這波漲勢可能會持續(xù)到明年第一甚至是第二季度，中期的目標位在1400美元至1500美元。

      瑞銀的分析師圖利表示，在量化寬松的環(huán)境中，該行仍看好黃金的中期前景，因為一方面通脹預期在上升，實質(zhì)利率處在低位，而且存在貨幣貶值的憂慮。另外，黃金有彈性的現(xiàn)貨需求和有限的供應，以及央行的買入和避險需求，都為金價帶來支撐。

      德意志銀行的統(tǒng)計顯示，去年全球央行增持黃金約500噸，是1988年以來央行首次凈買入黃金。該行預計，今年這種情況有望維持。

      作為投資人對黃金興趣不減的一個有力證據(jù)，全球最大的黃金ETF——SPDR黃金信托基金近日的黃金持倉量持續(xù)高企，上周一度突破1290噸，直逼今年6月底創(chuàng)下的1320噸歷史新高。

      花旗集團日前發(fā)布報告，上調(diào)對明年貴金屬及工業(yè)金屬的價格預測。該行預計，明年金價可能升至1444美元，較之前的預測上調(diào)了18%，未來三年可能漲20%。該行稱，金價在經(jīng)濟動蕩中受益最大，短期內(nèi)金價有望進一步上揚。

      促使機構(gòu)看好黃金的另一原因是，金價的實際價格還遠未達到歷史高點。經(jīng)通脹因素調(diào)整后，金價曾在1980年達到2287美元，是目前價格的近兩倍。

      農(nóng)產(chǎn)品與金屬比翼齊飛？

      黃金熱也帶動了大宗商品整體走強。白銀、白糖等品種的價格近期連續(xù)創(chuàng)下30年高點，銅、棉花則屢創(chuàng)歷史新高，此外，原油、鈀、鉑等的價格也紛紛達到兩年至9年高點不等。覆蓋十多種商品期貨的路透-杰弗里斯商品價格指數(shù)上周觸及兩年高點，自8月底市場對美聯(lián)儲開啟新一輪印鈔有預期以來，該指數(shù)已漲了近20%。

      瑞銀財富管理研究所的分析師上周發(fā)布報告指出，美聯(lián)儲的新一輪量化寬松對投資市場影響重大。該行認為，雖然市場的初始反應比較溫和，但全球資產(chǎn)再通脹已經(jīng)升溫，通脹將成為亞洲地區(qū)2011年的一大威脅。

      為此，瑞銀建議亞洲投資者避開美元和政府債券，而在未來幾個季度中，瑞銀建議投資人應持有大量風險資產(chǎn)，包括股票和大宗商品，這“可能是保護個人財富的最好辦法”。

      渣打銀行的分析師莫西則認為，受美元走軟和亞洲需求增長等因素提振，大宗商品價格仍處在上升期。他認為，即便大宗商品在上漲過程中出現(xiàn)10%至15%的回調(diào)，也是絕佳的入場機會。

      莫西看好商品的一大理由是，亞洲因素開始對金價構(gòu)成日益強大的支撐。他表示，未來五年中，亞洲將成為國際大宗商品價格的“制定者”，而不再是被動的價格“接受者”。本地區(qū)穩(wěn)健的經(jīng)濟增長，以及中國等國家的強勁需求，是渣打看好大宗商品的重要原因。

      出于對商品價格的看好，渣打已計劃明年大幅增加在該領域的人員招聘。而該行重點關照的幾個領域，放在了金屬、農(nóng)業(yè)和煤炭。

      無獨有偶，德意志銀行也對上述幾塊業(yè)務非常看好，德銀的大宗商品研究部門全球主管劉易斯上周表示，未來一段時間，做多貴金屬和農(nóng)業(yè)大宗商品是最“安全”的選擇。

      劉易斯認為，貴金屬和農(nóng)業(yè)大宗商品未來數(shù)月有望延續(xù)漲勢，因為供應吃緊，同時美元下跌將帶來需求增加。劉易斯說，雖然近期價格有所上漲，但包括玉米、大豆和小麥在內(nèi)的許多農(nóng)產(chǎn)品價格“依然便宜”。另外，本周創(chuàng)下歷史新高的黃金價格也并不過火。

      銅獲各大機構(gòu)唱好

      值得一提的是，已升至歷史新高的銅近期頻頻獲大機構(gòu)唱好，不管大摩、巴克萊還是德銀、渣打，都異口同聲地看好銅價。上周，倫敦期銅一度突破8940美元，超越了2008年7月的前高點，再創(chuàng)歷史新高。

      但即便強勁如此，大摩上周仍指出，銅2011年仍將領漲基本金屬，因為消費的增長將進一步壓低庫存水平，且美元疲軟刺激了商品投資需求。大摩的經(jīng)濟學家認為，銅所面臨的結(jié)構(gòu)性供應短缺期，很可能比其他金屬更長，因此價格前景也最為看好。

      高盛集團上月把明年和2012年銅價的預期目標分別上調(diào)5%和10%，該行稱，銅價在一年內(nèi)將漲至每噸11000美元。高盛的分析團隊認為，由于新興市場需求強勁，同時發(fā)達國家的需求不斷恢復，銅供不應求的局面勢必會加劇。該行并不認為，目前的市價已經(jīng)充分反映了這些利多因素。

      巴克萊的分析團隊預測，銅價下一步可能向9095美元的水平進發(fā)。德銀的金屬策略主管德安吉利斯則表示，銅市仍處在“多頭完美風暴”之中，明年可能再創(chuàng)新高。

      渣打銀行的大宗商品研究全球主管海格表示，受到來自中國等國家的強大需求以及供應面短缺等因素刺激，銅價將延續(xù)當前“不可思議”的強勢。

      渣打認為，銅市在2013年乃至2014年前都將處于供不應求的狀態(tài)。該行的股票研究全球負責人格雷在8月份的報告中預測，銅價可能在接下來兩年中漲至每噸12000美元。

【上海證券報】