分析人士：美聯(lián)儲(chǔ)加息前，金價(jià)可能有階段性上漲機(jī)會(huì)

　　黃金價(jià)格從去年4月斷崖式下跌開始，便進(jìn)入了下行區(qū)間。截至昨日，國際金價(jià)較去年4月1日高點(diǎn)1605.2美元/盎司下跌412美元/盎司，跌幅為25.68%。今年全年，國際金價(jià)在1132.73—1392.2美元/盎司的低位區(qū)間振蕩。

　　對(duì)于2015年黃金價(jià)格走勢(shì)，黃金行業(yè)資深人士普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)與歐洲央行、日本央行在貨幣政策上的分歧，恐將持續(xù)打壓金價(jià)。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)的政策變化對(duì)黃金市場(chǎng)有著直接影響。”興業(yè)銀行(行情,問診)總行資深黃金分析師蔣舒表示，在過去的40年中，黃金價(jià)格和美元走勢(shì)有很強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)美元是趨勢(shì)性利好，將壓制黃金價(jià)格，“在未來的強(qiáng)勢(shì)美元背景下，金價(jià)很難回到2000—2011年的大牛市狀態(tài)”。

　　至于美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)加息，蔣舒認(rèn)為，不會(huì)如市場(chǎng)預(yù)期得那么早。他解釋說，在上世紀(jì)90年代中期到2000年的強(qiáng)勢(shì)美元和美國經(jīng)濟(jì)繁榮并存時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)在加息問題上就顯得比較猶豫，因此美聯(lián)儲(chǔ)加息的時(shí)點(diǎn)要比市場(chǎng)預(yù)期的2015年二季度末三季度初晚一些。如果美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)延后，那么2015年二三季度美元很有可能階段性走弱，將給黃金價(jià)格帶來階段性上漲機(jī)會(huì)。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)一旦加息，不少資金會(huì)從歐洲回流美國，將對(duì)歐洲的經(jīng)濟(jì)形成一定沖擊，為應(yīng)對(duì)這一沖擊，歐洲特別是歐元區(qū)的利率水平有可能會(huì)提高。然而，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，如果市場(chǎng)利率水平提高，必會(huì)沉重打擊歐洲經(jīng)濟(jì)的基本面，進(jìn)而也會(huì)影響到美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。”英倫金業(yè)投資總監(jiān)鄧偉基表示，美聯(lián)儲(chǔ)退出QE后，下一步就是加息，一旦加息，資金便會(huì)從按揭機(jī)構(gòu)流出，使得美國銀根受損，必然會(huì)影響到美國房地產(chǎn)市場(chǎng)，進(jìn)而也可能影響到美國經(jīng)濟(jì)，“因此美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)不會(huì)如市場(chǎng)預(yù)期那么早，2015年黃金價(jià)格有階段性上漲的機(jī)會(huì)”。

　　除美聯(lián)儲(chǔ)政策外，歐洲央行的政策也會(huì)在一定程度上影響黃金價(jià)格走勢(shì)。

　　“歐洲量化寬松政策是否繼續(xù)，取決于通脹水平高低。歐洲目前的通脹水平在0.3%，離歐洲央行2%的通脹目標(biāo)還比較遠(yuǎn)。2015年歐洲央行很可能進(jìn)一步推出量化寬松政策，甚至去購買主權(quán)國家的債券。”蔣舒說。

　　鄧偉基認(rèn)為，歐洲央行與美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)有相反的政策趨向，歐洲央行在2012年過早結(jié)束了量化寬松政策，而那只是回補(bǔ)了之前市場(chǎng)流動(dòng)性不足的缺口，并沒有增加市場(chǎng)的流動(dòng)性。2012年之后，歐洲貨幣供應(yīng)量開始減少，直到2013年才有所回升。在當(dāng)前歐洲央行量化寬松的背景下，貨幣供應(yīng)和通脹水平有沒有回升，決定著歐洲央行會(huì)不會(huì)進(jìn)一步推出寬松政策。

　　對(duì)于日本央行的政策，鄧偉基表示，“寬松”是安培振興日本經(jīng)濟(jì)的三支“箭”之一，在日本經(jīng)濟(jì)依舊疲軟的情況下，日本央行退出量化寬松的可能性不大。從歷史數(shù)據(jù)看，日元和黃金價(jià)格有很強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，因此日元走弱會(huì)利空金價(jià)。

　　“目前國際原油價(jià)格處于下跌趨勢(shì)中，全球通脹水平下滑，金價(jià)也處在跌勢(shì)中。”Fcstone大宗商品顧問Edward Meir認(rèn)為，2015年的黃金市場(chǎng)和今年比較相似，國際金價(jià)將在低位運(yùn)行。

　　談及2015年黃金市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，Edward Meir認(rèn)為，在大的跌勢(shì)行情下，黃金生產(chǎn)企業(yè)可以做一些對(duì)沖交易，“另外，2015年黃金期權(quán)可能是一個(gè)不錯(cuò)的投資選擇，因?yàn)楫?dāng)市場(chǎng)比較低迷時(shí)，期權(quán)價(jià)格會(huì)比較便宜”。Edward Meir預(yù)測(cè)，2015年金價(jià)的高點(diǎn)為1320美元/盎司，低點(diǎn)為1000美元/盎司，均價(jià)在1150美元/盎司左右。

　　世界黃金協(xié)會(huì)遠(yuǎn)東區(qū)董事總經(jīng)理鄭良豪也認(rèn)為，2015年黃金價(jià)格會(huì)在低位區(qū)間運(yùn)行，整體走勢(shì)會(huì)比較平穩(wěn)，“如果市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，那肯定是對(duì)消息面的過度反應(yīng)”。

“過去10年有三個(gè)大因素推升了黃金價(jià)格，一是2012年前的央行售金協(xié)議，二是2008年的國際金融危機(jī)，三是中國因素。” 鄭良豪認(rèn)為，后市金價(jià)要從低位回升，一定得有新的刺激因素，要么市場(chǎng)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變化，要么有產(chǎn)品創(chuàng)新，要么就是“黑天鵝”事件。

   來源：期貨日?qǐng)?bào)