8月以來(lái)，鋼廠(chǎng)在利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下開(kāi)工率維持高位，而需求端則出現(xiàn)明顯弱化跡象。隨著供需矛盾的升溫，加上原料成本支撐坍塌，現(xiàn)貨市場(chǎng)開(kāi)始了新一輪的下跌，華東市場(chǎng)螺紋鋼紛紛創(chuàng)下新低。另外，近期公布的各項(xiàng)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，反映出前期的刺激政策成效并不顯著，這在一定程度上打擊了市場(chǎng)信心。綜合來(lái)看，RB1501失守3000元/噸重要關(guān)口，短期跌勢(shì)未完，“金九”未見(jiàn)萌芽。

　　供給端維持高位

　　中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量181.99萬(wàn)噸，增量6.3萬(wàn)噸，旬環(huán)比上漲3.59%。而本周Mysteel調(diào)查的163家樣本鋼廠(chǎng)的高爐開(kāi)工率為91.57%，較上周增0.55%；其中79.75%鋼廠(chǎng)盈利，較上周減少2.46%，復(fù)產(chǎn)限產(chǎn)同時(shí)增加。鑒于目前多數(shù)鋼廠(chǎng)仍有盈利，組織生產(chǎn)的熱情較高，粗鋼供應(yīng)維持高位。

　　需求端明顯弱化

　　1—7月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資50381億元，同比名義增長(zhǎng)13.7%，增速比1—6月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開(kāi)工面積98232萬(wàn)平方米，下降12.8%；商品房銷(xiāo)售面積56480萬(wàn)平方米，同比下降7.6%。目前房地產(chǎn)主要是保在建項(xiàng)目，短期維持一定的剛性需求，但新開(kāi)工率和銷(xiāo)售面積同比大幅回落，預(yù)示房地產(chǎn)長(zhǎng)期需求并不樂(lè)觀(guān)。

　　本周五大品種鋼材社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)小幅下降8萬(wàn)噸至1246萬(wàn)噸，已明顯低于去年的低點(diǎn)。行業(yè)本身失血嚴(yán)重，商家又對(duì)后市普遍看淡，仍在積極尋求去庫(kù)存化。鋼廠(chǎng)訂單壓力依然較大，8月上旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)庫(kù)旬末存量為1456.88萬(wàn)噸，較上一旬環(huán)比上漲3.44%，高出去年同期230萬(wàn)噸。

　　實(shí)際上，1—7月國(guó)內(nèi)鋼材凈出口高達(dá)4060萬(wàn)噸，同比大增45.9%，超預(yù)期的出口一定程度上分流了資源供應(yīng)壓力，但多數(shù)鋼廠(chǎng)反映后期訂單有下滑跡象，未來(lái)出口小幅回落概率較大。把社會(huì)庫(kù)存和鋼廠(chǎng)庫(kù)存結(jié)合起來(lái)看，近期需求確實(shí)有弱化的跡象。

　　原料成本支撐坍塌

　　1—7月鐵礦石進(jìn)口總量為53960萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)8277萬(wàn)噸，同比增幅18.12%，預(yù)計(jì)今年四大礦山巨頭將增產(chǎn)1.2億噸左右。而國(guó)內(nèi)礦山盡管半數(shù)已陷入虧損，但由于生產(chǎn)粘性減產(chǎn)力度十分有限（中小礦山減產(chǎn)對(duì)總產(chǎn)量影響不大），7月份我國(guó)鐵礦石產(chǎn)量1.367億噸，環(huán)比下降1.9%，但同比仍增長(zhǎng)11.4%。本周，全國(guó)41個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量為11080萬(wàn)噸，環(huán)比上周小增13萬(wàn)噸，港口高庫(kù)存呈常態(tài)化，將對(duì)礦石市場(chǎng)形成壓制。另外，近期海運(yùn)市場(chǎng)報(bào)復(fù)性大幅反彈也側(cè)面說(shuō)明礦山在價(jià)格難以維持的情況下，只能采取以量換取利潤(rùn)，未來(lái)發(fā)貨量仍將保持高位。普氏指數(shù)經(jīng)過(guò)短暫的反彈再度跌回90美元/噸以下，下半年礦石市場(chǎng)的過(guò)剩程度或超過(guò)預(yù)期，令成本支撐坍塌。

　　綜上，目前鋼廠(chǎng)在利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下開(kāi)工率維持高位，而需求端出現(xiàn)明顯弱化跡象，供需矛盾有所激化，現(xiàn)貨加速下跌，多數(shù)市場(chǎng)已創(chuàng)出新低，“金九銀十”行情或落空。

來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)