近期，鋼材市場(chǎng)表現(xiàn)亮麗。無(wú)論漲跌，速度很快，受到投資者追捧，尤其是近幾日，在其他大宗商品普跌情況下，螺紋期貨逆市上揚(yáng)，期價(jià)已接近前期的高位。對(duì)于后市，我們認(rèn)為，期鋼短期仍具反彈動(dòng)能！

　　自3月25日我國(guó)央行再次上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，大型商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率達(dá)到史無(wú)前例的20%，使得近期加息可能性降低，而市場(chǎng)短期面臨政策真空期，直到3月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)。按照以往走勢(shì)規(guī)律，此階段市場(chǎng)上行概率較大。比如，期鋼主力1006合約從2010年4月1日至4月14日（一季度宏觀數(shù)據(jù)出臺(tái)前）的一段時(shí)期內(nèi)，鋼價(jià)漲幅超3%，而上證指數(shù)也在緩慢爬升。所以，在前期跌幅過(guò)大的情況下，短期仍有反彈動(dòng)力！但中期而言，隨著一季度我國(guó)宏觀數(shù)據(jù)的出臺(tái)，不排除央行繼續(xù)加息的可能，鋼鐵產(chǎn)業(yè)面上節(jié)能減排舉措（如限電等）可能再度襲擊鋼市，中線不容樂(lè)觀。

      　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，1、2月份日均粗鋼產(chǎn)量分別為193萬(wàn)噸和194萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率分別為94.4%和94.8%，均處于歷史高位，可提升空間很小，也即粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)增加的幅度很有限。在我國(guó)節(jié)能減排和鋼鐵業(yè)整合兼并的大背景下，鋼材后期供應(yīng)壓力減輕。

　　近期，鋼鐵板塊股票受到投資者關(guān)注。市場(chǎng)認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)和鋼鐵公司的估值處于市場(chǎng)底部，房地產(chǎn)政策調(diào)控的利空逐步消化，鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、整合加快，尤其是在保障性住房需求和日本災(zāi)后重建的利好推動(dòng)下，鋼鐵股票最近一路飄紅。從鋼鐵板塊和螺紋期貨的相關(guān)性上看，走勢(shì)基本吻合，關(guān)聯(lián)性較好。在鋼鐵股票走好情況下，螺紋期貨走勢(shì)較為堅(jiān)挺。

　　鋼材市場(chǎng)庫(kù)存高企是不爭(zhēng)的事實(shí)。截至3月25日當(dāng)周，全國(guó)鋼材庫(kù)存1789萬(wàn)噸。其中螺紋731萬(wàn)噸，均為連續(xù)三周下降，但是降幅不明顯，整個(gè)庫(kù)存仍處于高位。另外，鋼材需求仍不樂(lè)觀。從統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)2月份鋼材表觀消費(fèi)達(dá)6312萬(wàn)噸，同比上漲14.5%，年化鋼材消費(fèi)量達(dá)7.5億噸。但從前期鋼材市場(chǎng)的庫(kù)存和走勢(shì)來(lái)看，需求顯然沒(méi)有這么高。所以，在庫(kù)存高位和需求難以捉摸的情況下，期鋼反彈空間受限。

       【中國(guó)證券報(bào) 】