春節(jié)后的一波有色金屬行情，是否預(yù)示今年有色金屬價(jià)格要翻身？

　　在一些分析機(jī)構(gòu)眼里，有色金屬基本面并未顯著好轉(zhuǎn)，今年或仍會(huì)比較困難。

　　2016年1月，有行業(yè)“風(fēng)向標(biāo)”之稱(chēng)的中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)（下稱(chēng)“中經(jīng)有色指數(shù)”）為13.0。而此輪指數(shù)最高點(diǎn)（超過(guò)80）在2010年創(chuàng)下的，至今累計(jì)跌幅接近9成。相比全球1974年、1980年、1988年創(chuàng)造的有色行業(yè)大調(diào)整，中國(guó)有色金屬[0.00%]協(xié)會(huì)下屬的安泰科首席專(zhuān)家馮君從預(yù)計(jì)，這次國(guó)際金融危機(jī)導(dǎo)致的價(jià)格下跌時(shí)間將創(chuàng)歷史紀(jì)錄。

　　2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)，2009年美國(guó)實(shí)施寬松貨幣政策，中國(guó)實(shí)施4萬(wàn)億刺激經(jīng)濟(jì)，有色價(jià)格迅速飆漲，短短一年左右時(shí)間，中經(jīng)有色指數(shù)從接近15點(diǎn)飆升到超過(guò)80點(diǎn)。2010年，需求減弱，中經(jīng)有色指數(shù)快速回落；2013年，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的美國(guó)結(jié)束QE，美元進(jìn)入升值通道。大宗商品實(shí)行美元定價(jià)，強(qiáng)勢(shì)美元抑制了金屬價(jià)格。

　　“此外，行業(yè)景氣度高時(shí)飆升的投資帶來(lái)大量新增產(chǎn)能、需求萎縮導(dǎo)致供過(guò)于求也打壓了金屬走強(qiáng)。”馮君從分析說(shuō)。

　　從外部環(huán)境看，春季反彈或?qū)⒀永m(xù)。

　　馮君從認(rèn)為，最近，市場(chǎng)出現(xiàn)了有利于有色金屬的變化。一方面，原先預(yù)測(cè)美元2016年將有4次加息，最新調(diào)整為預(yù)計(jì)兩次，年內(nèi)首次加息的時(shí)間也從3月調(diào)為6、7月之后，美元短期走弱有助于大宗商品春季行情；另外，2016年前兩月，中國(guó)房地產(chǎn)銷(xiāo)售、投資數(shù)據(jù)明顯好轉(zhuǎn)，新開(kāi)工增速大幅反彈，后期有色需求有望回升。

　　在中金嶺南(11.85 +3.49%,買(mǎi)入)首席分析師伍錫軍看來(lái)，近期金屬反彈超預(yù)期，一方面是2015年金屬超跌，另一方面，最近房地產(chǎn)去庫(kù)存超預(yù)期，未來(lái)4月份房產(chǎn)開(kāi)工、基建開(kāi)工都有望加速，預(yù)計(jì)隨著美元加息落地，全年金屬價(jià)格走勢(shì)將呈現(xiàn)上半年強(qiáng)于下半年。

　　但從基本面看，金屬行情不樂(lè)觀。馮君從說(shuō)，從供應(yīng)來(lái)看，2016年有色供應(yīng)有所減緩，但產(chǎn)能擴(kuò)增仍在持續(xù)。如鋁，2015年中國(guó)新增電解鋁產(chǎn)能341萬(wàn)噸/年，較上一年下降28.3%，為近十年來(lái)最大降幅；2016年和2017年，新建產(chǎn)能都超過(guò)300萬(wàn)噸。

“最主要的問(wèn)題還是在于需求減弱。”安泰科預(yù)計(jì)，2016年，銅原料供應(yīng)充裕，繼續(xù)過(guò)剩，價(jià)格震蕩走低；鋁供需改善，價(jià)格階段性回暖；鉛消費(fèi)趨弱，產(chǎn)能過(guò)程，價(jià)格重心下移；鋅基本面改善，價(jià)格階段性反彈；鎳庫(kù)存高企，產(chǎn)銷(xiāo)萎縮，價(jià)格震蕩尋底。

來(lái)源：上海證券報(bào)