鎳價在95000附近經(jīng)過了一段時間整理后再度選擇繼續(xù)向上突破，內(nèi)外盤宏觀共振，相關(guān)品種傳導(dǎo)帶動，疊加基本面利多共振，鎳市上行堅挺，已達兩年兩點位置，再度迫近10萬關(guān)口。不過隨著漲勢炒作過度，高位震蕩加劇的可能性也在加大，還需逐漸防止變盤的風(fēng)險。

一、宏觀面因素及環(huán)境變化

美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但應(yīng)當(dāng)已足夠令美聯(lián)儲宣布縮表計劃。而薪資增長疲軟將令美聯(lián)儲今年選擇是否繼續(xù)加息上更加謹慎。美元指數(shù)前期下探至92以內(nèi)后出現(xiàn)探底回升走勢，近期歐元因歐盟可能延長QE的預(yù)期而出現(xiàn)大跌，支持了美元反彈，目前來看，美元止跌跡象已經(jīng)有所顯現(xiàn)，后期或需關(guān)注進一步走升的動向。雖然今年以后美元指數(shù)對商品的影響有所減弱，但是如果持續(xù)單邊的勢頭出現(xiàn)，則影響力將很可能得到回升。

國內(nèi)供給側(cè)改革受益的品種繼續(xù)處于主導(dǎo)位置，而環(huán)保限產(chǎn)也令供給端緊張氣氛加劇擴大到了更多的品種，雖然環(huán)保部聲明環(huán)保與大宗商品上漲無關(guān)，只與供需有關(guān)，但是環(huán)保嚴監(jiān)管下，停產(chǎn)限產(chǎn)迎接檢查確實影響了階段供需變化。疊加上周部分鋼廠事故出現(xiàn)，黑色監(jiān)管預(yù)期再起，螺紋走勢進一步強勁。而鎳因不銹鋼原因處在跟隨波動的位置，在黑色強勁帶動下展開大幅上沖。

不過，隨著黑色漲勢延續(xù)，高位波動風(fēng)險也在積累，高位保值預(yù)期也在出現(xiàn)。而且進入9月，資金面仍面臨偏緊預(yù)期，對于商品的推動力并不強勁，因此獲利了結(jié)風(fēng)險也在進一步加劇。

二、資金推動變化

近期資金推動在黑色系中仍存在，但已經(jīng)脫離了最高峰時點，因此事件短期效應(yīng)散去，熱錢易流出。而鎳持倉緩慢波動走升，變化較為謹慎，跟隨黑色強勁為主。有色中，近期鋅持倉有所下滑，關(guān)注略降，鋁仍在風(fēng)口但波動加劇，有色的分化，黑色堅挺之下，突顯了近期鎳市的走升節(jié)奏。從單月波動來看，鎳雖然較為顯著，但是從2015-2016年底以來商品反彈橫向比較來看，鎳的反彈幅度也只是近期得到了補漲和近期加速的推動，近期漲速比肩熱軋。不過，后期如果黑色系出現(xiàn)顯著的資金流出跡象，則鎳也易受累跟隨。

三、鎳供需收緊有支持，跟隨波動略偏強

1、礦石供應(yīng)問題顯現(xiàn)

據(jù)報道，菲律賓立法者已起草一項法案，擬禁止江河流域采礦活動，以及原礦出口，并要求礦山必須獲得立法機關(guān)許可才能生產(chǎn)。該項提案意圖禁止所有水域的采礦活動，這是前環(huán)境部長雷吉納·洛佩茲（Regina Lopez）推行的一項政策，但洛佩茲在5月份沒有獲得立法機關(guān)任職批準。替代洛佩茲擔(dān)任環(huán)保部長的羅伊·西馬圖（Roy Cimatu）目前尚未對她實施的各項政策進行更改，包括關(guān)閉礦山的命令。從1995年開始頒布實施的礦法僅允許在指定水域采礦，但新法案不允許在任何水域進行采礦活動。新法案還禁止原礦出口，以幫助發(fā)展當(dāng)?shù)氐V產(chǎn)品加工業(yè)，為礦區(qū)周邊居民造福。為確保政府收益，新提案還要求投資者必須獲得立法機關(guān)的許可。采礦許可目前由環(huán)境和礦業(yè)部分頒發(fā)。目前，菲律賓礦業(yè)占整個國民經(jīng)濟的比重不到1%。

政策面不確定性繼續(xù)令礦石供應(yīng)前景受到置疑，也對鎳市形成一定支持。不過，菲律賓無論政策變化與否，第四季度通常也將面臨雨季供應(yīng)的季節(jié)性下滑，繼續(xù)對鎳市有支持。

來源：金融界網(wǎng)站