國(guó)際現(xiàn)貨黃金本周(6月24日至6月28日當(dāng)周)跌宕起伏，千二關(guān)口失而復(fù)得。前四個(gè)交易日金價(jià)連續(xù)走低，周三跌幅高達(dá)4%，周四更是近三年來首次跌破1200美元，引發(fā)對(duì)黃金底部的無限猜想。所幸的是，最新數(shù)據(jù)暗示美聯(lián)儲(chǔ)可能推遲縮減購(gòu)債，且部分投資者開始試著逢低買入，幫助周五金價(jià)勁揚(yáng)2.73%，強(qiáng)勢(shì)奪回千二失地。不過，鑒于亞洲地區(qū)的實(shí)物需求仍未明顯復(fù)蘇，且ETF持倉(cāng)繼續(xù)處于下降趨勢(shì)，投資者對(duì)黃金后市依然謹(jǐn)慎。

　　現(xiàn)貨黃金上周開盤報(bào)1296.49美元/盎司，盤中最高漲至1301.20美元/盎司，最低價(jià)為1180.20美元/盎司，收盤報(bào)1232.50美元/盎司，與前周收盤價(jià)1295.90美元/盎司相比，上周現(xiàn)貨黃金下跌63.40美元，跌幅4.89%。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體強(qiáng)勁 QE退出前景逐漸明朗

　　盡管周中公布的美國(guó)一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)率被大幅下修，但其他數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體向好，使市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，以及美聯(lián)儲(chǔ)(FED)將很快開始削減量化寬松(QE)規(guī)模并最終退出QE政策的信心增強(qiáng)。

　　芝加哥聯(lián)儲(chǔ)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月芝加哥聯(lián)儲(chǔ)全國(guó)活動(dòng)指數(shù)小幅升至-0.30，4月從-0.53修正為-0.52。此外，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)周一公布，美國(guó)6月達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)從11.2升至17.1，好于預(yù)期。

　　美國(guó)商務(wù)部(DOC)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，由于對(duì)飛機(jī)到機(jī)械等商品的需求增加，美國(guó)5月耐用品訂單連續(xù)第2個(gè)月增長(zhǎng)，月率上升3.6%，超過市場(chǎng)預(yù)期增幅3.0%。同時(shí)，4月數(shù)據(jù)也在初值基礎(chǔ)上進(jìn)行了上修。

　　美國(guó)諮商會(huì)(Conference Board)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月消費(fèi)者信心指數(shù)升至近5年半高點(diǎn)81.4，大幅超過5月修正后的74.3，以及市場(chǎng)預(yù)期的75.1，主要因?yàn)槊绹?guó)對(duì)商業(yè)和勞動(dòng)力市場(chǎng)的情緒更加樂觀。

　　周四出爐的數(shù)據(jù)則顯示，美國(guó)5月消費(fèi)者支出扭轉(zhuǎn)4月環(huán)比下滑0.3%的頹勢(shì)，較前月增加0.3%；上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少9,000人至34.6萬(wàn)人。

　　另外，美國(guó)密歇根大學(xué)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值84.1，超過市場(chǎng)預(yù)期的82.8。

　　伯老講話掀起軒瀾大波 美聯(lián)儲(chǔ)官員集體安撫市場(chǎng)

　　自美聯(lián)儲(chǔ)(FED)主席伯南克(Ben Bernanke)上周拋出縮減購(gòu)債規(guī)模的路線圖以來，投資者對(duì)美元轉(zhuǎn)持正面看法，并對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)很快退出QE政策的預(yù)期增強(qiáng)，導(dǎo)致股市、債市和貴金屬市場(chǎng)集體下滑。美聯(lián)儲(chǔ)官員本周紛紛出面安撫市場(chǎng)。

　　美國(guó)明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)周一表示，在過去幾日大肆打壓股市和債市的投資者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策的傾向變得比上周會(huì)議前更為強(qiáng)烈，這種看法是錯(cuò)誤的。達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席費(fèi)舍爾(Richard Fisher)則稱，即使今年開始撤除刺激舉措，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行的仍然是偏于寬松的政策。

　　紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利(William Dudley)周四警告稱，如果金融市場(chǎng)認(rèn)為貨幣政策將會(huì)立刻收緊的話，那么他們錯(cuò)誤解讀了美聯(lián)儲(chǔ)的意圖。杜德利表示，“距離短期利率的上漲還有很長(zhǎng)的路要走，即使美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)有可能縮減量化寬松規(guī)模。”

　　美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑威爾(Jerome Powell)周四表示，金融市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克上周發(fā)表的有關(guān)今年稍晚將縮減購(gòu)債規(guī)模的講話反應(yīng)過度了。他認(rèn)為，市場(chǎng)調(diào)整的幅度太大了，而如果對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來貨幣政策路徑進(jìn)行重新評(píng)估，市場(chǎng)對(duì)此做出的調(diào)整應(yīng)該沒目前表現(xiàn)的那么大。

　　亞特蘭大美聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特(Dennis Lockhart)周四表示，美國(guó)未來經(jīng)濟(jì)狀況將決定美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)債計(jì)劃的命運(yùn)，沒有預(yù)先設(shè)定的縮減規(guī)模步幅，也沒有固定的結(jié)束時(shí)間。但是如果經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)符合預(yù)期，小幅縮減購(gòu)債規(guī)模是適當(dāng)之舉。

　　美聯(lián)儲(chǔ)(FED)理事斯坦(Jeremy Stein)周五表示，美聯(lián)儲(chǔ)在考慮減少資產(chǎn)購(gòu)買時(shí)，必須考慮刺激政策推出以來所取得的整體經(jīng)濟(jì)改善，且不應(yīng)過度強(qiáng)調(diào)最近公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

　　中印買盤不肯跟進(jìn) 黃金下行緩沖劑頓失

　　近來黃金價(jià)格頻頻重挫，但4月中旬金價(jià)暴跌期間一度幫助黃金起死回生的實(shí)物需求卻遲遲不肯露面，導(dǎo)致對(duì)黃金正步入慢慢“熊市”的擔(dān)憂急劇升溫。顯然，印度和中國(guó)這兩大黃金消費(fèi)國(guó)的投資人在面對(duì)新一波跌勢(shì)時(shí)頭腦更為清醒，并不像上次那樣急于抄底，黃金因此失去了一大重要支撐。

　　印度作為全球最大黃金買家，5月黃金進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高，使該國(guó)面臨經(jīng)常帳赤字創(chuàng)紀(jì)錄新高的威脅。正是出于控制經(jīng)常帳赤字的目的，印度央行(RBI)進(jìn)一步壓縮黃金買家的出手空間，除非進(jìn)口黃金是要用于加工制成珠寶后轉(zhuǎn)出口，否則不準(zhǔn)用黃金進(jìn)行信貸交易。

　　印度央行周四表示，這些限制亦適用于那些沒有固定價(jià)格的黃金進(jìn)口。該行稱，“換句話說，要求授權(quán)交易商及銀行須確保不得以任何的形式或名義讓任何形式的黃金進(jìn)口取得信貸。”而對(duì)于珠寶出口商而言，其可以繼續(xù)用進(jìn)口黃金進(jìn)行貸款。

　　中國(guó)方面，為安撫流動(dòng)性困境造成的恐慌情緒，中國(guó)央行(PBOC)本周終于作出將維穩(wěn)市場(chǎng)的表態(tài)，中國(guó)黃金需求的損傷程度可能受控。但分析人士指出，短期市場(chǎng)情緒或許已過度樂觀，央行表態(tài)并非意味著流動(dòng)性回歸寬松，對(duì)資金面的實(shí)質(zhì)性影響有限。

　　而且，在匯豐銀行(HSBC)將中國(guó)今明兩年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至7.4%之后，高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)本周也將中國(guó)2013年GDP成長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至7.4%，并將2014年預(yù)期下調(diào)至7.7%。若事實(shí)證明世界第二大黃金消費(fèi)國(guó)的經(jīng)濟(jì)降溫，黃金需求必然受損。

　　黃金上演底部之爭(zhēng) 1200到底買還不是不買？

　　DailyFX分析師Christopher Vecchio周五表示，“即便金價(jià)出現(xiàn)反彈，投資者依然會(huì)繼續(xù)拋售黃金，不過金價(jià)短期的底部就快要形成了。不管你怎么認(rèn)為，有些人就是會(huì)在此刻繼續(xù)拋售黃金，看似不太符合理性投資的特點(diǎn)。”

　　他還表示，“黃金每日相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)已經(jīng)跌至10-20支撐區(qū)域，意味著金價(jià)已經(jīng)下降許多，最后會(huì)出現(xiàn)短期的反彈。這種情況在2月中旬和4月中旬都發(fā)生過。因此我認(rèn)為近期金價(jià)將構(gòu)筑底部，大致在1200美元以下，技術(shù)上來說可能是1189.91美元/盎司。該位置是3月高點(diǎn)，4月低點(diǎn)以及4月高點(diǎn)連線的100%延長(zhǎng)指向。”

　　他指出，“時(shí)間也是一個(gè)非常重要的因素，金價(jià)在目前1200水平停留越長(zhǎng)，就越有可能繼續(xù)跌向1000-1025美元區(qū)域。”

　　光大期貨分析師孫永剛表示，“黃金在每盎司1200美元存在邊際成本因素，國(guó)外高成本的礦山黃金開采成本大約在這個(gè)價(jià)格水平，這會(huì)對(duì)金價(jià)產(chǎn)生一定的支撐，但是這種邊際成本支撐的長(zhǎng)久性不足，因?yàn)檫呺H成本是隨著價(jià)格下跌而變動(dòng)的。”

　　上海中期期貨分析師李寧認(rèn)為，“目前金價(jià)利空因素云集，當(dāng)前來看，金價(jià)下方面臨每盎司1200美元的整數(shù)關(guān)口，短期的技術(shù)超賣及前期做空動(dòng)能的釋放可能會(huì)令金價(jià)有小幅反彈，但反彈高度較為有限，后期金價(jià)可能將進(jìn)入弱勢(shì)震蕩期，建議投資者暫以觀望為主，等待有明顯的底部企穩(wěn)跡象再擇機(jī)入場(chǎng)。”

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