目前，滬鋼1401合約反彈在3700元/噸附近遇阻，且停滯近半月之久，始終無(wú)法攻破，壓力凸顯。筆者認(rèn)為，淡季逆襲后，滬鋼出現(xiàn)“V”型反轉(zhuǎn)幾無(wú)可能。

　　首先，市場(chǎng)預(yù)期或?qū)?ldquo;竹籃打水一場(chǎng)空”。當(dāng)前我國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)尚可，經(jīng)濟(jì)下滑速度仍在政府容忍范圍之內(nèi)，目前情況不足以倒逼決策層改變既定方針，下半年政策重心仍是新一輪的制度改革和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，出臺(tái)較大力度穩(wěn)增長(zhǎng)政策的概率非常低。同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在進(jìn)入復(fù)蘇階段，即使美聯(lián)儲(chǔ)伯南克言論模棱兩可，但市場(chǎng)對(duì)縮減QE規(guī)模的擔(dān)憂揮之不去，市場(chǎng)需警惕美聯(lián)儲(chǔ)風(fēng)向再次轉(zhuǎn)變。

　　其次，在供需矛盾凸顯、鋼價(jià)頻頻下跌的關(guān)鍵時(shí)期，鋼市“環(huán)保減產(chǎn)風(fēng)”對(duì)穩(wěn)定鋼價(jià)功不可沒(méi)。但是，迫于“環(huán)保”壓力的鋼廠減產(chǎn)屬于“被動(dòng)性”減產(chǎn)，在鋼價(jià)回暖的背景下，鋼廠主觀減產(chǎn)意愿將不斷減弱。此種限產(chǎn)、減產(chǎn)不具有可持續(xù)性，對(duì)鋼市影響有限。即便鋼廠減產(chǎn)，200萬(wàn)噸以上的日均產(chǎn)量，也屬于高產(chǎn)，將對(duì)鋼市產(chǎn)生壓制。鋼價(jià)后期能否持續(xù)反彈，主要還得看后續(xù)環(huán)保措施能否奏效，能否真正緩解市場(chǎng)矛盾。一旦政策松動(dòng)或者政策執(zhí)行不到位，鋼廠隨時(shí)有復(fù)產(chǎn)可能。只有價(jià)格調(diào)整到位，鋼市才會(huì)迎來(lái)真正轉(zhuǎn)機(jī)。

　　再次，從成本層面來(lái)看，截至7月末，普氏指數(shù)62%品位鐵礦石已突破131美元/噸，較7月初上漲13%，高于鋼價(jià)6.73%的上漲幅度。鋼坯和廢鋼漲幅也分別達(dá)到6.1%和7.89%。伴隨著礦價(jià)節(jié)節(jié)攀升，成本對(duì)鋼價(jià)的支撐力度也將不斷增強(qiáng)。

　　綜上所述，筆者認(rèn)為經(jīng)過(guò)7月的反彈，市場(chǎng)超跌修復(fù)動(dòng)力已經(jīng)減弱，本輪反彈高度預(yù)計(jì)很難超過(guò)3750點(diǎn)，但快速下跌概率也不高，下一步鋼市估計(jì)會(huì)重回振蕩格局。操作上，RB1401前期3500點(diǎn)下方戰(zhàn)略性多單注意在3720點(diǎn)附近逢高部分止盈，新單可考慮在3720上方逐漸放空。

轉(zhuǎn)自期貨日?qǐng)?bào)