春節(jié)以來(lái)，螺紋鋼主力合約rb1310持續(xù)回落，3月14日最低下探至3741點(diǎn)，隨后連續(xù)反彈，到昨日收盤為止，反彈了將近150點(diǎn)。

　　現(xiàn)貨價(jià)格止跌企穩(wěn)，成交有回升的跡象。鑒于當(dāng)前價(jià)格處于較低位置，后期螺紋鋼期貨價(jià)格延續(xù)反彈格局概率較大。

　　首先，近日原材料價(jià)格下跌之后有了企穩(wěn)跡象。進(jìn)口礦價(jià)在持續(xù)下跌之后已明顯企穩(wěn)，上周至今連續(xù)4個(gè)交易日62%的澳洲粉礦外盤報(bào)價(jià)維穩(wěn)在134美元/噸，普氏62%品位鐵礦石指數(shù)下跌至133.25美元/噸，也基本平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格繼續(xù)反彈，截止到上周五，唐山普碳方坯出廠價(jià)格為3270元/噸，20MnSi方坯出廠價(jià)格為3390元/噸，較前一周末上漲80元/噸，庫(kù)存下降近10萬(wàn)噸。據(jù)估算，近期建材生產(chǎn)成本回落到3500元/噸附近開(kāi)始逐漸企穩(wěn)。同時(shí)，多數(shù)時(shí)間螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)都先于其生產(chǎn)成本的變動(dòng)。從波動(dòng)幅度來(lái)看，生產(chǎn)成本的波動(dòng)幅度要遠(yuǎn)超于鋼材價(jià)格走勢(shì)，生產(chǎn)成本的波動(dòng)對(duì)于鋼價(jià)的判斷顯得尤為重要。

　　其次，重點(diǎn)鋼企產(chǎn)量出現(xiàn)回落。供應(yīng)方面，中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)，預(yù)估3月上旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為208.46萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)2.48%，鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)的粗鋼日均產(chǎn)量167.55萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降3.28%。全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量仍維持上升態(tài)勢(shì)，但重點(diǎn)企業(yè)粗鋼產(chǎn)量環(huán)比開(kāi)始出現(xiàn)回落，或預(yù)示著大鋼廠目前已經(jīng)有減產(chǎn)跡象。

　　社會(huì)庫(kù)存方面，至3月22日，螺紋鋼、線材社會(huì)庫(kù)存量分別為1079.51、321.20萬(wàn)噸，較3月15日的1094.85、337.35萬(wàn)噸分別下降了15.34萬(wàn)噸和16.15萬(wàn)噸。在經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)近四個(gè)月庫(kù)存持續(xù)上升之后，上周國(guó)內(nèi)建材庫(kù)存終于出現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。從各地區(qū)來(lái)看，前期庫(kù)存體量較大或增長(zhǎng)過(guò)快的北京、西安、杭州、廣州等地區(qū)均進(jìn)入庫(kù)存消化期，且去庫(kù)存速度相對(duì)其他城市較快。傳統(tǒng)旺季到來(lái)，社會(huì)庫(kù)存下降的趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)。

　　最后，此輪鋼價(jià)止跌反彈，一是連接最近兩次低點(diǎn)（即去年9月6日低點(diǎn)和去年11月30日低點(diǎn)）的上行支撐線對(duì)本輪回調(diào)（春節(jié)后至今的調(diào)整）的支撐正好在3750點(diǎn)附近，再則此次經(jīng)過(guò)了從4298高點(diǎn)下來(lái)的調(diào)整，幅度超過(guò)了12%，基本面的利空因素或許已經(jīng)得到了一定的反應(yīng)和釋放。后期隨著傳統(tǒng)旺季的到來(lái)，下游需求正緩慢企穩(wěn)回升，建材社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)下降跡象，靜待兩方合力能否給市場(chǎng)帶來(lái)好轉(zhuǎn)。鑒于當(dāng)前價(jià)格處于較低位置，后期期鋼主力合約rb1310延續(xù)反彈格局概率較大，建議關(guān)注3900-4000點(diǎn)能否有效突破。

轉(zhuǎn)自中國(guó)證券報(bào)