受中美兩國3月采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）指數(shù)意外上升提振，以及國內(nèi)鋼市旺季需求預(yù)期拉動(dòng)，節(jié)后首個(gè)交易日滬鋼1210合約擺脫節(jié)前頹勢(shì)，期價(jià)依托下方40日均線企穩(wěn)反彈，并重新逼近4350元/噸一線。步入4月以后，考慮到國內(nèi)鋼材需求集中釋放，去庫存化步伐將進(jìn)一步加快，在現(xiàn)貨鋼價(jià)穩(wěn)中小漲，鋼貿(mào)企業(yè)看漲信心顯著恢復(fù)的情況下，后期滬鋼有望迎來小陽春行情。

　　國內(nèi)長假期間，全球幾大經(jīng)濟(jì)體陸續(xù)公布了3月PMI指數(shù)情況。從其對(duì)商品的影響程度來看，整體略顯偏多效應(yīng)。雖然歐元區(qū)3月制造業(yè)指數(shù)連續(xù)8個(gè)月下降，但基本符合市場預(yù)期。而美國3月制造業(yè)指數(shù)意外漲至53.4%，以及中國3月官方采購經(jīng)理人指數(shù)從2月的51%飆升至53.1%，卻讓市場大感意外。從分項(xiàng)指數(shù)來看，反映中國制造業(yè)外貿(mào)情況的出口訂單指數(shù)為51.9%，比上月回升0.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月保持在臨界點(diǎn)以上，表明制造業(yè)產(chǎn)品出口量環(huán)比繼續(xù)回升。而提振制造業(yè)出口增長的動(dòng)力主要來源于國內(nèi)鐵路船舶航空航天等運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)、汽車制造業(yè)以及金屬制品業(yè)等行業(yè)的快速拉升。以上這些行業(yè)對(duì)鋼材需求用量均較大，其先行經(jīng)濟(jì)指數(shù)大幅走強(qiáng)，無疑暗示后期鋼市需求有望得到明顯改善。

　　從兩會(huì)傳遞的信息來看，今年國內(nèi)再度出臺(tái)新的房地產(chǎn)調(diào)控政策概率較小，政策“見底”信號(hào)的出現(xiàn)以及房產(chǎn)信托還本付息集中到期，迫使開發(fā)商采取“以價(jià)換量”措施來回籠資金。而首套房貸利率回歸基準(zhǔn)，也讓遏制已久的剛性需求開始釋放。據(jù)全國房產(chǎn)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，3月國內(nèi)40個(gè)城市中有33個(gè)城市成交環(huán)比大幅上升，升幅均值達(dá)到76.4%。其中一線城市3月成交同比上升37%，重點(diǎn)二線成交同比上升86%。在資金緊張和高庫存的雙重壓力下，預(yù)計(jì)4月國內(nèi)樓市將迎來新一輪降價(jià)潮，商品房中剛性需求部分有望得到進(jìn)一步釋放，從而拉動(dòng)樓市成交量繼續(xù)回升，刺激鋼材需求盡顯旺季特征。

　　隨著天氣好轉(zhuǎn)，以及建筑工地開工率快速回升，從3月中下旬開始，國內(nèi)鋼市終端需求逐漸釋放，社會(huì)鋼材庫存量見頂回落。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近6周內(nèi)全國26個(gè)主要市場五大鋼材品種社會(huì)庫存量連續(xù)下降，其中螺紋鋼庫存量回落幅度較明顯。截至3月30日，全國主要城市螺紋鋼合計(jì)庫存為806.5萬噸，周環(huán)比下降8.31萬噸，月環(huán)比下降40.74萬噸，降幅達(dá)4.81%。由于受需求預(yù)期好轉(zhuǎn)帶動(dòng)，下游鋼廠生產(chǎn)熱情顯著提高。中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，3月中旬全國粗鋼日產(chǎn)量為191.9萬噸，月環(huán)比增長12.9%。在鋼材產(chǎn)量快速提升的背景下，社會(huì)庫存不升反降，現(xiàn)貨鋼價(jià)卻能穩(wěn)中小漲，體現(xiàn)出了下游鋼市需求有實(shí)質(zhì)性的好轉(zhuǎn)。據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)飆升至49.3%，環(huán)比大幅回升6.5個(gè)百分點(diǎn)。雖指數(shù)仍在分水嶺下方，但強(qiáng)勁回升的勢(shì)頭無疑預(yù)示著后期下游需求有望繼續(xù)回暖，鋼企看好4月鋼市表現(xiàn)的預(yù)期增大。

　　展望4月滬鋼走勢(shì)，筆者認(rèn)為，由于消費(fèi)需求的進(jìn)一步回升，鋼市去庫存化進(jìn)程將顯著加快。樓市的新一輪降價(jià)預(yù)期，將極大推動(dòng)房產(chǎn)成交繼續(xù)保持增長態(tài)勢(shì)，從而刺激鋼材需求盡顯旺季特征。在中美經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期的環(huán)境下，4月國內(nèi)鋼市迎來小陽春行情值得期待。

轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)