目前需求和資金面尚無(wú)實(shí)質(zhì)利好出現(xiàn)，而鋼廠減產(chǎn)也存在時(shí)滯效應(yīng)。因此，近期鋼價(jià)反彈高度有限，后市或繼續(xù)下探。

螺紋鋼毛利率

　　近期鋼材價(jià)格止跌企穩(wěn)，目前終端用戶觀望情緒依然較重，市場(chǎng)成交清淡。期貨市場(chǎng)，滬鋼主力合約1301橫盤(pán)整理，周五上破3700元/噸關(guān)口，短期反彈或持續(xù)，但基于基本面目前并無(wú)實(shí)質(zhì)性改變，反彈高度有限。操作上，整體維持弱勢(shì)思維。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)平淡，市場(chǎng)難提振

　　國(guó)內(nèi)7月份CPI同比上漲1.8%，PPI同比下降2.9%。數(shù)據(jù)表明，國(guó)內(nèi)通脹水平繼續(xù)回落，市場(chǎng)需求依然疲軟，經(jīng)濟(jì)收縮狀態(tài)仍在延續(xù)。在滯脹風(fēng)險(xiǎn)依舊未消的背景下，大宗商品仍處于漫漫熊途中。

　　房地產(chǎn)市場(chǎng)，6月份新開(kāi)工數(shù)據(jù)同比有所反彈，但下降過(guò)程尚未結(jié)束。新開(kāi)工仍在下降，究其原因在于目前庫(kù)存尚在高位，企業(yè)開(kāi)工動(dòng)力不足。預(yù)計(jì)新開(kāi)工未來(lái)下滑的時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)，三季度末或?qū)⑵蠓�(wěn)。一方面，春節(jié)之后的銷售回暖為開(kāi)發(fā)商積累了一定的資金保證，一線城市庫(kù)存壓力已開(kāi)始下降。另一方面，去年7、8 月保障房突擊開(kāi)工抬高今年基數(shù)，9月后基數(shù)將回落。因此，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速正在放緩，用鋼下游行業(yè)普遍不景氣難以推動(dòng)鋼價(jià)大幅度反彈，鋼價(jià)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)都將維持底部徘徊。

　　長(zhǎng)材價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行

　　進(jìn)入8月份，南方部分地區(qū)受臺(tái)風(fēng)影響，終端開(kāi)工時(shí)間減少，市場(chǎng)需求有所放緩，面臨臺(tái)風(fēng)過(guò)境后的重建以及市場(chǎng)對(duì)鋼廠停產(chǎn)檢修的炒作，鋼價(jià)短期或企穩(wěn)。而庫(kù)存方面，下游需求在市場(chǎng)下跌意愿減弱之下開(kāi)始有所回升。另外，受部分鋼廠產(chǎn)線以及高爐停產(chǎn)檢修的影響，部分鋼廠產(chǎn)能有所下降。目前鋼價(jià)已創(chuàng)下兩年多以來(lái)新低，繼續(xù)下跌空間有限，螺紋鋼短期內(nèi)或維持盤(pán)整走勢(shì)。

　　粗鋼日產(chǎn)量出現(xiàn)回落

　　7月下旬，78家重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為160.73萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少4.39萬(wàn)噸。不過(guò)，全國(guó)預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量為194.94萬(wàn)噸，較中旬的199.33萬(wàn)噸減少4.39萬(wàn)噸。在7月鋼價(jià)重心快速下移300元/噸，而主要原料品種仍未補(bǔ)跌到位的背景下，大型鋼廠已經(jīng)陷入全面虧損的境地。7月中下旬之后，鋼廠檢修減產(chǎn)正式拉開(kāi)序幕，后期產(chǎn)量存在逐步回落的可能，預(yù)計(jì)粗鋼日均產(chǎn)量將回落到180萬(wàn)噸的水平，供需形勢(shì)才會(huì)出現(xiàn)一定程度的改善。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前唐山地區(qū)已經(jīng)有18座高爐進(jìn)行檢修，開(kāi)工率為87.5%，為今年以來(lái)最低，達(dá)到2011年10月底的水平，比2011年四季度最低的84%高出4個(gè)百分點(diǎn)。并且唐山地區(qū)高爐后繼檢修力度仍有可能繼續(xù)加大。據(jù)測(cè)算，重點(diǎn)企業(yè)二級(jí)螺紋鋼出廠含稅成本約3869.19元/噸，噸鋼虧損329.19元/噸，毛利率為-8.51%。

　　綜上所述，目前需求和資金面尚無(wú)實(shí)質(zhì)利好出現(xiàn)，而鋼廠減產(chǎn)也存在時(shí)滯效應(yīng)，所以近期內(nèi)鋼價(jià)反彈高度有限，仍有繼續(xù)下探的可能，建議投資者關(guān)注區(qū)間3600—3800元/噸。

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