隨著投資者情緒的逐步平靜，本周鋼材市場將回歸基本面。從目前情況來看，鋼材并無大的改觀，在節(jié)前最后一周交易中，螺紋鋼期貨主力1301合約將圍繞3400-3500元/噸的核心區(qū)域上下波動。

　　上周，1301合約在前三個交易日承接了前期樂觀人氣，繼續(xù)沖高，價格一度站在3600元/噸上方。但最后兩日大幅回落，悉數(shù)回吐自9月6日反彈以來累積漲幅的三分之一。本輪反彈，國內(nèi)萬億投資項目集中獲批是直接推動因素。當然，超跌反彈技術(shù)性動力也不可忽略。在兩周時間內(nèi)，期鋼反彈幅度達400元/噸，鋼坯價格則自最低2690元/噸上漲至3100元/噸上下，礦價也自90美元/噸以下回升至114美元/噸左右。反彈速度過快會導致后繼資金恐高以及早期抄底資金落袋意愿強烈。另外，整體鋼市情緒因素推動和盤面資金市特性明顯較前期顯著。

　　數(shù)據(jù)方面，8月份全社會用電量4495億千瓦時，同比增長3.58％，增速創(chuàng)出今年2月以來新低。全國31個省市中，6個省份出現(xiàn)負增長，較上月增加2個；而且，中部用電增速在連續(xù)3個月回升后又現(xiàn)下行走勢。9月20日公布的匯豐PMI數(shù)據(jù)顯示，9月中國制造業(yè)PMI初值為47.8，較8月份47.6的終值小幅回升。9月制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值為47.0，創(chuàng)下10個月以來最低。另外，據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，2012年9月上旬重點大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為156.54萬噸，旬環(huán)比增長2.89％；預估9月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為189.46萬噸，旬環(huán)比增長1.23％。

　　鋼廠方面，隨著期現(xiàn)價格大幅反彈，國內(nèi)鋼廠也調(diào)高出廠價格。9月21日，沙鋼、永鋼對9月下旬出廠價格全面上調(diào)150-200元/噸，這是4月份以來首次調(diào)高價格。河北鋼鐵（000709）9月份結(jié)算價格政策也將于本周出臺，市場普遍預計上調(diào)幅度大體一致。需要注意的是，由于前期鋼坯、鐵礦石及焦炭價格下跌幅度大于鋼材現(xiàn)貨價格，這在一定程度上會刺激鋼廠的生產(chǎn)意愿，導致產(chǎn)能利潤率居高不下。后期如果庫存不能明顯回落將會對市場信心產(chǎn)生較大影響。

　　原材料方面，鋼坯價格變化的節(jié)奏與期鋼走勢一致，上周先漲后跌，周上漲幅度為100元/噸。鐵礦石價格上漲幅度較大，截至周五，63.5％印粉外盤報價114美元/噸，周上漲14美元/噸。原材料價格較為堅挺的原因有兩個方面：一是隨著價格的反彈，市場情緒開始趨于樂觀；二是由于國慶長假在即，從操作習慣來講，鋼廠會在節(jié)前補充原材料庫存。

　　從盤面來看，由于期鋼近期走勢劇烈，吸引了大量短線資金入場，投機氣氛濃厚。1301合約頻頻創(chuàng)出600萬手/日的巨量成交。短線資金的青睞使得盤面走勢略顯情緒化，其技術(shù)特性也較為顯著。本周為國慶長假前的最后一個交易周，預計市場炒作熱情會有所降溫。在基本面并未發(fā)生實質(zhì)性改變的情況下，鋼材價格變化也將進入震蕩整理階段，預計主力合約將圍繞3400—3500元/噸的核心區(qū)域上下波動。建議投資者節(jié)前謹慎操作，降低持倉風險。

轉(zhuǎn)自中國證券報