◆“寬貨幣緊財政”將是全球經(jīng)濟(jì)政策的主基調(diào)，中國經(jīng)濟(jì)仍處于筑底鞏固的階段，但貨幣周轉(zhuǎn)率的下降對沖了全球貨幣投放量增長，預(yù)計2013年全球通脹壓力不大，宏觀面對黃金利多影響減弱。

　　◆預(yù)計2013年黃金將保持U型寬幅振蕩走勢。一季度黃金有望走強(qiáng)，上看1900美元/盎司，年內(nèi)低點(diǎn)將在年中出現(xiàn)，下看1450美元/盎司一線，下半年黃金將展開反彈，10月上旬價格將會回到年度均價上方。

　　2013年寬松貨幣政策以及央行購金繼續(xù)利多黃金價格，但低迷經(jīng)濟(jì)將打壓黃金消費(fèi)，季節(jié)性因素仍是黃金走出波段行情的主基調(diào)。預(yù)計2013年黃金將保持U型寬幅振蕩走勢。一季度黃金有望走強(qiáng)，上看1900美元/盎司，年內(nèi)低點(diǎn)將在年中出現(xiàn)，下看1450美元/盎司一線，下半年黃金將展開反彈，10月上旬價格將會回到年度均價上方。

　　“寬貨幣緊財政”是2013年歐美經(jīng)濟(jì)政策主基調(diào)

　　1．歐債危機(jī)系統(tǒng)性風(fēng)險減弱，對黃金影響好壞參半

　　歐債危機(jī)爆發(fā)至今，其始終呈現(xiàn)間歇性惡化的特征，隨著歐洲央行打破了直接購債的枷鎖，未來歐債危機(jī)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的可能下降，將更多地體現(xiàn)為財政緊縮抑制實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，進(jìn)而影響全球貿(mào)易，特別是對中印等新興國家經(jīng)濟(jì)干擾進(jìn)一步增強(qiáng)，從這點(diǎn)看，對黃金實(shí)物消費(fèi)有間接利空影響。但考慮到歐洲經(jīng)濟(jì)還將受到財政緊縮拖累，預(yù)計2013年西班牙仍有申請救助的較大可能，只要西班牙申請救助，歐洲央行就可以直接購買西班牙債券，這就相當(dāng)于變相的量化寬松，利好黃金價格。

　　2．美國“財政懸崖”助推寬松貨幣政策

　　2012年年底2013年年初，美國4000億美元稅務(wù)減免到期、債務(wù)上限封頂，將觸發(fā)增加稅率、削減開支等財政緊縮措施，如果美國國會無法在2013年1月1日以前就赤字削減計劃達(dá)成一致，則增稅和節(jié)支等財政緊縮政策將使美國經(jīng)濟(jì)失去約6000億美元資金支持，令其陷入衰退，這就是美國“財政懸崖”問題最大不確定性。目前兩黨的巨大政治分歧令“財政懸崖”的解決陷入僵局，奧巴馬政府的方案側(cè)重于刺激經(jīng)濟(jì)以及要求解除債務(wù)上限的國會審批權(quán)力，而共和黨力主節(jié)流，注重削減開支。如果奧巴馬政府不讓步，美“財政懸崖”將引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，市場對美元的信心將受到打擊，避險情緒將推動黃金價格走高。

　　無論美國“財政懸崖”問題能否在年底前解決，削減赤字都會抑制財政政策的實(shí)施力度，預(yù)計明年美國將采取“緊財政寬貨幣”政策，為了對經(jīng)濟(jì)保駕護(hù)航，2012年下半年美聯(lián)儲議息會議先后推出QE3和QE4，預(yù)計QE3 至少會持續(xù)到明年3月底，QE4會持續(xù)更長時間。6個月以上的QE3 規(guī)模對黃金價格仍是中期利好。

轉(zhuǎn)自期貨日報網(wǎng)